央行停逆回购 符合历史惯例

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根据市场消息，央行不会在周二(4月21日)进行任何公开市场操作。市场人士指出，央行下调RRR利率释放近1.3万亿元流动性后，暂时停止反向回购操作符合历史惯例，不会改变宽松的资本状况。

20日，央行正式将存款类金融机构法定存款利率下调1个百分点，并对部分金融机构实施定向RRR减息。一次释放的资金约为1.3万亿元。此外，1万亿元ipo认购资金的解冻，使得本已充裕的流动性更加泛滥。在银行间货币市场，隔夜回购加权平均利率下降18个基点至2.08%，为去年4月24日以来的最低水平；基准7天回购的加权平均利率下降了14个基点，至2.79%，为去年4月22日以来的最低水平；月末，14天回购加权平均利率下降18个基点至3.30%，21天品种下降40个基点至3.79%，1个月和3个月较长期品种也分别下降6个基点、19个基点至4.17%和4.00%，表明机构对中长期融资仍持乐观态度。

根据以往的经验，由于RRR降息在短期内释放了大量流动性，央行经常通过公开市场操作进行适当的提款操作，以平滑短期流动性分布。数据显示，本周公开市场将有200亿元人民币的反向回购到期，其中100亿元将于周二和周四到期。在这种情况下，央行继续按照历史规律从公开市场上撤出资金。

市场人士指出，即使在本月下旬出现企业纳税等令人不安的因素，在下调存款准备金率和认购资金回笼的帮助下，资金仍将非常宽松，货币市场利率将被空.进一步下调(张钦锋)