煤价持续下跌 分析称煤企不计提或为粉饰报表

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这是中国煤炭行业最困难的时期:需求低迷，产能过剩，行业亏损超过80%。价格和销售额都下降了，甚至那些曾经风光无限的大公司也叫嚣着要减产。

根据顺发公司提供的数据，许多煤炭上市公司都有较高的煤炭库存。去年的年报显示，截至年底，中国煤炭能源、神火、西山煤电和平煤分别为87.7亿元、37.5亿元、25亿元和12.7亿元。同时，在过去的三年里，动力煤的价格每年都达到一个新的水平。根据行业提供的数据，2013年动力煤价格低于600元/吨，2014年为500元/吨，2015年可能为400元/吨。

尽管库存很高，动力煤价格每年都下降到一个新的水平，但记者发现，许多上市煤炭企业没有为煤炭库存计提折旧，或者没有增加任何折旧准备。

不要提及或粉饰报告

《新京报》记者统计了29家在a股市场上市的煤炭开采和焦炭加工企业2014年年报，发现10家企业未计提煤炭存货跌价准备或新增跌价准备，涉嫌虚增利润。

阳泉煤业2014年年报中，存货账面余额为8.3674亿元，原材料和存货分别为1.16亿元和7.21亿元。但是，该公司没有为原材料计提折旧，而且还冲销了存货跌价准备。

2014年年报中，露天煤炭行业存货账面余额为3.62亿元，其中原材料和存货商品分别为3.49亿元和1232.5万元，公司未计提新的原材料准备。

靖远煤电2014年年报中，存货账面余额为3.66亿元，其中原材料、存货、低值易耗品和发出商品分别为4926.9万元、2.83亿元、34.57万元和3339.23万元。该公司也没有为新原材料和其他类型的库存做准备。

针对上述数据，煤炭行业总会计师向《新京报》记者解释了四个原因。

首先，煤炭库存可能只占整个资产的相对较小的比例；第二，原始存货价格没有下降，经过计算处理后可能会增值；第三，经过实际判断，确认价格不会下跌；第四，我想让报告看起来更好。当煤炭行业陷入困境时，有可能粉饰这份报告。

招商证券的一位分析师向记者提供了一份动力煤的价格数据，数据显示，在过去的三年里，动力煤的价格每年都在下降。动力煤价格在2013年跌破600元/吨，2014年跌破500元/吨，2015年跌破400元/吨。

上述招商证券分析师表示，目前煤炭价格已跌至2007年以来的最低点，但由于产能过剩的矛盾，煤炭价格将继续下跌。

当价格继续下跌时，如果没有拨备或没有新的拨备，是否有虚增利润的可能，上述总会计师作了进一步解释。

一般来说，公司想让报告看起来更好，所以可能没有收益。但是如果存货在总资产中的比例不是很大，问题可能不是很大。随着总体环境的持续下降趋势，本公司不再计提或增加存货跌价准备。这种会计处理确实是激进的，而且被怀疑虚假地增加利润。

10家公司中只有3家增加了利润

《新京报》记者统计了上述10家上市煤炭企业的净利润，发现2014年实现净利润正增长的企业只有三家，即宝泰龙、郑州煤电和陕西黑猫。

根据宝泰龙2014年年报，公司实现净利润7044万元，比2013年增长504%，增幅最高。

至于鲍泰龙，2014年12月19日，证监会例行记者会报道了18只被市场操纵的股票，鲍泰龙就是其中之一。

郑州煤电2014年年报披露，公司实现净利润6229.36万元，同比增长43.94%。该公司表示，该期间该公司净利润的增加主要是由于其附属供销公司出售方正证券的收益。

在其他7家业绩下滑的公司中，平煤股份在10家公司中整体业绩下滑最为严重，归属于母公司的净利润为1.99亿元，下降70.2%。

海通证券对其年度报告发表评论称，平煤在去年的年度报告中提到，鉴于目前的煤炭形势，预计2015年公司的煤炭业务将出现亏损，但公司已宣布改变会计权责发生制。职工教育经费比例由职工工资总额的2%调整为1.5%；住房公积金缴存比例由工资总额的12%调整为5%；企业年金从工资总额的2%调整为停发。

海通证券认为，由于此次会计政策调整的影响，平煤集团2015年的利润总额将增加4.27亿元，这将对冲煤炭业务的低迷。

海通证券研究报告提到，由于煤炭市场至今没有好转，预计平煤股份的盈利仍将面临更大压力。

■工业

煤炭工业在冬天很难打破

对于处于“寒冬”的中国煤炭行业来说，2015年的形势更加严峻。

根据中国煤炭工业协会发布的《关于2014年中国煤炭工业改革与发展的通知》，2014年前11个月全国煤炭产量为35.2亿吨，同比下降2.1%。据估计，年产量将同比下降约2.5%，这是自2000年以来的首次下降。

中国煤炭工业协会副会长江智民公开表示，2015年以来，煤炭经济面临更多困难，形势更加严峻。

江智民表示，2015年前两个月，协会联系的90家大型企业亏损131亿元(去年同期利润112亿元)，亏损超过80%(只有19家企业盈利)。减薪和拖欠工资的现象越来越多，这种煤炭经济的低水平运行状况在短期内难以改变。

一家煤炭企业的总会计师甚至说，寒冷的冬天可能会导致安全问题。

煤炭消费量小，产能过剩，产业结构难以调整。新问题中最重要的是安全事故的增加。山西大同煤矿最近发生的透水事故可以作为一个警示。总会计师说。

“因为企业没有盈利，第一个保证就是他们的生产成本不应该太高，而且会有较少的安全投资，这可能会带来一系列的问题。”上述总会计师表示，虽然国家出台了一系列政策，包括限制产能和降价，但都是相对宽松的政策。

4月23日，中国人民银行金融研究所和创新中心最新研究报告《中国能源转型和煤炭消费总量控制下的金融政策研究》披露的数据也不容乐观。

2008年1月至2014年3月的6年间，包括五大商业银行在内的16家上市银行共向168家a股煤炭相关企业发放贷款55，080亿元。在过去的两年里，煤炭经济的下降趋势一直在持续。目前，煤炭企业亏损超过80%，银行信贷资产违约风险激增。