中国或降低外资券商准入门槛

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据彭博社报道，中国正在考虑是否有必要给予外国投资者更多进入中国证券市场的权力。

据知情人士透露，中国证券监管当局指出，随着外国证券公司进一步进入中国证券市场，越来越多的机构资本流入将有助于推动中国股市。这位知情人士今年3月表示，为了实现这一目标，中国官员正在考虑让这些外资银行购买当地合资企业的绝大部分股份，并允许它们扩大股票经纪和财富管理等业务范围。

另一方面，国务院在9日发布的《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(即《新中国九条》)中明确提出，要及时扩大境内外资参股或控股的证券期货经营机构的业务范围。在符合外商投资产业政策的范围内，逐步放宽外资控股上市公司的限制。

中国证监会发言人戈登在3月27日的新闻发布会上表示，目前合资证券公司持有的外资股比例不超过49%，下一步将研究并提出扩大证券期货行业对外开放的建议。

上述措施不仅符合中国政府的想法，也受到外资银行的欢迎。过去几年，这些银行一直希望进一步打入中国市场，从而获得更大的市场份额。

此外，中国政府放开证券市场也有利于打破本地券商的市场主导地位，从而增加市场竞争，提高市场效率。奥本海默投资亚洲有限公司(Oppenheimer investigation Asia ltd .)投资银行部主管谭国成(Eugene tan)表示:“对中国而言，这是一个学习的机会，可以与国际知名金融机构合作，帮助减少中国市场的过度波动以及散户投资者造成的股市泡沫。”

自2007年中国建立本地中外证券合资企业制度以来，海外机构只能持有合资企业的一小部分股权，难以参与中国债券市场、股票市场等盈利领域的二级市场交易，也难以开展理财业务。

即使中国决定放开对外资机构的准入限制，高盛(Goldman Sachs)、摩根士丹利(Morgan Stanley)等外资银行也将面临一场硬仗:在规模为7.3万亿美元的中国股市中，这些企业的机构投资者只占不到五分之一的客户。在股票和债券承销领域，外资合资企业应该与占主导地位的中国本土企业竞争。

过去6个月，中国股市的繁荣让国内券商受益。中国有六家券商的市值已经位居世界前十。数据显示，2013年，市值最大的外资合资企业瑞银证券(ubs Securities)的营业收入达到7.5亿元人民币(约合1.21亿美元)，中信证券(CITIC Securities)的营业收入(报价600030，咨询)为88亿元人民币。

凯投证券(capital securities)驻上海分析师郑春明表示:“外国券商很难从中国本土券商手中夺取市场份额。中国正在向全世界传递一个信息，中国将越来越开放。对外开放是一个渐进的过程。”

瑞银(Ubs)策略师史蒂夫杨(steve yang)表示:“在中国股市，外国投资者的比例仅为4%，而在韩国和印度，这一比例分别为15%和13%。”

下一个问题是中国希望从开放中获得什么好处。

自25年前中国股市诞生以来，该市场仍由散户投资者主导。这些投资者有一个特点，那就是他们容易追涨杀跌，这在一定程度上加剧了中国股市的波动。股票市场的融资机制远远落后于发达国家。贝莱德集团(BlackRock Group)董事长劳伦斯芬克(Lawrence d. fink)上月表示，中国需要一个更强大的资本市场来缓解市场波动。