佣金率降低 券商一个月少赚近百亿元

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4月份，虽然a股迎来了一波调整期，但成交量一度很高，4月20日成交量达到1.77万亿元。同时，4月份股票基准日均交易量为14861亿元，比上个月增长35%，创下中国股市成立以来的月度新高。今年以来，该股日均交易量已达9807亿元，同比增长372%。

较低的佣金率

经纪人4月份的收入减少了97亿元

4月份以来，a股成交量达到19465.1亿股，成交299116.4亿元；b股成交额61.71亿股，成交额435.74亿元；基金周转金为4065.05亿元。根据2014年经纪业务平均佣金率为0.07%，4月份经纪公司共收取佣金425.06亿元，较上月大幅增长44.58%，为目前收入最高的月份。

此外，CICC的研究报告指出，异常活跃的交易量伴随着佣金率的加速下降。2014年和2015年第一季度，日均股票成交量分别达到2990亿元和7220亿元，佣金率加速下降。2014年平均佣金率降至0.07%，2015年第一季度降至0.054%。

如果按照0.054%的佣金率计算，4月份经纪公司的佣金收入为327.91亿元，而佣金率的下降使经纪公司仅在4月份就少赚了97.15亿元。

据统计，今年前四个月(截至4月30日)，a股成交额为50954.37亿股，成交额为709131.72亿元；b股成交额121.07亿股，成交额782.67亿元；基金周转金9289.82亿元。根据2014年经纪业务平均佣金率为0.07%，今年前四个月，经纪公司共收取佣金1006.74亿元，超过去年全年经纪公司的佣金总额。

如果按照CICC第一季度0.054%的佣金率计算，今年前四个月，券商共收取佣金776.74亿元，佣金率下降导致券商今年前四个月损失佣金230亿元。

值得一提的是，尽管由于互联网的影响，传统的经纪佣金率持续下降，但持续的市场成交量有效地对冲了经纪业务的压力。

然而，东方证券(orient securities)分析师唐子培表示，经纪业务受益于市场供应的扩大和佣金率的下行。登记制度改革后，市场吸纳资金，交易规模扩大。同时，经纪佣金率离成本线并不远，判断佣金率的下降趋势已经结束。

此外，4月份上市券商的表现也大放异彩。22家上市券商实现营业收入390.6亿元，同比增长427%(同比数据可与国鑫证券、东方证券、东兴证券和深湾宏远相比，没有历史数据，只有其余18家计入)。其他数据为22)，比上个月增长30%；净利润总额为189亿元，同比增长35.9%，环比增长29%。其中，中信证券4月实现净利润29.1亿元。

一人多户完全开放

经纪人可能会加速转型

自2015年4月13日起，自然人和机构投资者均可根据实际需要在市场上开立多个沪深a股账户和封闭式基金账户，个人账户上限为20个。一人多户的时代终于到来了。

有业内人士表示，“一人一户”政策出台后，客户可以轻松更换交易经纪人，佣金率低的网络经纪人市场份额有望增加，这对网络经纪人有利；另一方面，大型经纪公司可以依托融资融券、全额营业执照和财富管理等优势，提供账户管理和综合金融服务，减轻客户迁移压力，继续保持较高的市场份额。

国海证券分析师孔令峰表示，未来渠道业务将趋向“免费”模式，券商也将加快转型，包括资本中介业务和互联网证券业务，或券商转型的两大方向。资本中介业务将更多地服务于机构投资者和高净值客户，为他们提供高质量的投融资服务(代表客户的理财等投资服务和金融一体化等融资服务)。同时，公司将凭借其规模优势获得廉价资金，并通过多元化和专业化投资赚取差价。然而，网络经纪模式更面向公众投资者，以低廉的佣金和便捷的服务吸引投资者，并在形成广泛的客户后通过其他方式实现流动。