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继4月份空上涨势头之后,5月份股指进入“波动季节”,大幅波动成为主旋律。股指的大幅波动在一定程度上削弱了短期市场的盈利效果,个股出现分化。然而,次级新股已经成为牛市中的“潮流引领者”,其上市后近乎疯狂的表现将财富效应演绎到极致,成为资本追逐的宠儿。原因是“老”成长股的高价格和大盘股去杠杆化的隐忧迫使资本寻找新的突破口,而新股的独特优势凸显出来,如相对分散和“干净”的筹码,比同行业其他股票更富想象力的空空间等。

上周基金增减仓分化明显 基金经理对后市看法分歧加大

次级新股在很大程度上有所增强

在两大因素的支撑下,即改革红利的发放和增量资金的接纳,2015年a股一路走来。在整体市场好转的背景下,资本追逐新股的热情明显高于以往,而增发新股已经成为市场的“潮流”。

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从历史经验来看,新股在经历了认购“新热”后,通常会在上市后的二级市场遇到“新热”,一些优秀的上市公司也会遇到“双股”市场。对于2015年上市的新股,“翻番”只是一个“保证价格”。新股上市后,它们在很大程度上增强了实力,成为市场上最赚钱的群体。在2015年上市的118只股票中,有95只股票涨幅超过100%,占80%以上。3月24日上市的暴风科技股价上涨了2098.44%,其股价从9.43元的上市价格飙升至278.15元,截至5月17日的收盘价为226元。1月21日,中国在线市场上涨1208.15%,上市首日股价为8.17元。此后,人民币继续走强,最高价达到128.33元,5月17日收盘价为128.33元。这两只股票在短短几个月内实现了10倍以上的涨幅,成为a股的“明星股”,赢得了足够的市场关注。

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与“新热情”不同,参与新基金的投机遵循“小”和“新”两大配置理念。一方面,新兴产业的股票受到投机性新基金的青睐,且增长率普遍较高。自2015年以来,共有10支新股,涨幅超过400%。它们是市场上的热门品种,其中4只股票来自媒体部门,1只股票分别来自机械设备、公用事业、化工、电子、计算机和商业贸易。新兴行业的股票占据绝对优势。考虑到经济下行压力仍然比较大,这在一定程度上制约了传统强循环产业的上行。相比之下,新兴产业更符合经济转型的方向,经济转型有望跨越周期,资本投机也遵循“新”逻辑。

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另一方面,相对较小的流通股品种更有利于资本投机。经过一波又一波的持续炒作,新股的股价不断上涨,市值大幅上升,但上涨前的流通股数量普遍较少。自2015年以来,10家增持400%以上的次新股的平均流通股为3700万股,其中流通股最大的快乐购和昆仑万伟有7000万股,流通股最小的昊风科技只有1000万股。流通股品种越少,资本运用就越方便,增加的速度自然就越快。

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两股风帮助新股热降温

从历史经验来看,随着牛市的逐步推进,此时上市的新股往往出人意料地退出市场。

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