发改委考虑降低企业发债门槛 提高债券风险预警线

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继4月份推出养老金等四种特殊债券后，国家发改委计划再次放松公司债券的发行。一位知情人士19日告诉记者，为支持重点领域和项目融资，促进经济平稳较快发展，国家发改委计划降低7个重大投资项目和其他项目的优质企业发债门槛，发债企业相关量化指标不受限制。对此，业内人士认为，在宽松的经济低迷政策下，城市投资公司将在未来几个月迎来新一轮发债高峰。

根据国家发展和改革委员会的咨询通知草案，国家鼓励优质企业发行债券，为重点领域和项目融资。其中，对于aaa信用评级的债券，或由信用状况良好的担保公司(主体评级为aa+及以上)提供的第三方担保，或利用有效资产进行的aa+及以上债务评级的债券，募集资金用于资助七大投资工程包和六大消费工程项目，不受发行企业数量指标的限制。

征求意见稿要求适当降低发行公司债券的门槛。将城市投资企业和一般企业的资产负债率要求分别放宽至65%和75%；如果主体评级为aaa，相应的资产负债比率要求将进一步放宽至75%和80%。此外，对于符合条件的企业发行债券，净利润指标可按“净利润”或“归属于母公司股东的净利润”中的较高者计算。

需要注意的是，通知明确要求可以适当提高区域经济和债券风险信号的警戒线。属于一般生产经营范畴，收入和利润主要来自市场化企业发行的债券，与地方政府债务比例无关。此外，该地区企业发行的公司债券和中期票据余额一般不超过上年gdp8%的警戒线上调至12%。

政策的放松给相关城市投资企业带来了希望。“最近，各省的平台公司都在忙于即将到来的债务发行工作。除了省政府拨给我市的近100亿元普通债券外，我听说国家发展和改革委员会这几天也将放宽企业债券发行的相关要求。”对此，东部省份的一位城市投资者在19日接受《经济信息日报》采访时表示。他透露，他所在的城市投资公司在发行公司债券方面一直拖拖拉拉，因为该公司的债务比率很高，并警告称，去年发行债券的比例不能超过gdp的8%。

对此，中国证券投资有限责任公司宏观债券分析师季认为，监管机构降低企业债券发行门槛的最直接目的，是尽快将相对宽松的资金引入实体经济。“现在是发行债券的好时机。在宽松的经济低迷政策下，城市投资公司将在未来几个月迎来新一轮债券发行。这可能在一定程度上改变以往城市投资债券萎缩的局面。”纪说: