别慌！暴跌后反弹概率超八成

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汇金减持了35亿元银行股。上证综指下跌6.50%，再现了7年前“5.30”的悲惨局面。这两个城市4万亿元的市值蒸发了

昨日，有消息称“国家队”26日代表中央汇金将建行、工行等四大a股银行出售，涉及金额约35亿元”，导致a股大幅下挫。市值每天蒸发超过4万亿元，600多只股票下跌，日成交量超过2.4万亿元。其中，上证综指收盘下跌6.50%，为今年1月19日以来的最大单日跌幅。

根据分析，暴跌的原因有很多，比如最近对证券公司收购的限制，影响了增量资金进入市场，监管当局不断发布风险预警信号。汇金的减持只是导火索。但总体而言，a股的势头没有改变。经过短期调整后，预计将继续反弹。在历史上，在经历了所有之前的大幅下跌之后，出现强劲反弹的可能性很高。因此，投资者不必过于恐慌，看看他们手中的高质量芯片。

本报讯(记者张忠安、李)昨天a股的迅速下跌让很多人措手不及。广州资深投资者张女士在短短两个小时内损失了6万元的财富。

数据显示，受中央汇金减持大型国有银行股份的消息影响，a股昨日下午双双大幅下跌，上证指数暴跌6.50%，与7年前5月30日的跌幅一致，成交量达到2.42万亿元。

恐怖！在多只股票收盘前，

从每日限额到每日限额两分钟

周四上午，上证指数开盘越来越高。随着中央汇金特殊地位减持的消息迅速传开，下午汇金大幅下跌，大多数强势股票立即下跌。银行业也下跌了5.53%，而华夏银行(报价600015，咨询)、招商银行(报价600036，咨询)和中国光大银行(报价601818，咨询)下跌超过6%。

收盘时，上证综指连续突破4900点、4800点和4700点三个整数关口，报收4620.27点，下跌321.45点，跌幅6.50%，成为今年1月19日以来最大单日跌幅。此外，深圳成份股指数也暴跌6.19%。

值得注意的是，沪深股市的交易量达到了2.42万亿元。即使不包括科技股，这两个城市的600多只股票都下跌了，其中许多股票在收盘前的一两分钟内从每日涨停涨停。记者发现，与前一天相比，昨天a股市值蒸发了4.05万亿元。根据目前a股账户2.01亿元的粗略计算，投资者昨天人均损失2万元。

其中，上述张小姐介绍，其资金账户资产瞬间蒸发6万余元，相当于丢失两个包。

汇金的减持被该机构接管？

昨日的暴跌无疑是由汇金减持引发的。根据香港证券交易所的公开信息披露，中央汇金在5月26日以每股6.81元的价格出售了2.8亿股建行a股，涉及金额为19.068亿元。汇金在建行的持股比例从5.05%降至2.14%；同一天，汇金以每股5.43元的价格出售了3亿股工行a股，涉及金额为16.29亿元，汇金在工行的持股比例从46%降至45.89%。

事实上，上海证券交易所在5月26日披露了工行(报价601398，咨询)和中国建设银行(报价601939，咨询)的大宗交易，总金额约为47.73亿元。其中，工行以5.43元的价格分8批售出3亿股，涉及金额16.29亿元。中国建设银行以6.81元的价格分6批售出2.8亿股，涉及金额19.068亿元。中国银行(报价601988，咨询)也以4.6元的价格交易了2760万元。值得注意的是，建行和工行的收购方均为机构席位，出售方为CICC北京建国门外大街营业部。由于这是一次机构收购，这些交易一度被市场解读为利好，昨日a股市值瞬间蒸发逾4万亿元。

从数据和时间来看，中央汇金的交易是上海证券交易所5月26日披露的上述大宗交易。

此前，中央汇金投资有限公司副董事长李剑阁并未确认或否认汇金减持蓝筹交易所交易基金的消息，并表示中央汇金在这方面没有披露义务。

这种减少是由于“混合改革和促进”吗？

政府可能会逐步减持银行股

业内人士表示，过早解读对a股市场的全面影响并不好，但短期内会有一定影响。但实际上，工行的a股市值约为1.5万亿元，目前降幅并不大。

“一方面，市场担心汇金未来会有减持计划，这会给市场和银行股带来下行压力；另一方面，此次减持也反映出汇金认为当前股市过热，代表着某种官方态度。”富达证券(香港)市场策略研究部高级经理何天忠昨日在接受记者采访时表示，市场减持将更加致命，未来减持的可能性将大大增加。

近年来，当银行估值跌至创纪录低点时，中央汇金一直在增持银行股。自去年以来，这一趋势已悄然改变。李剑阁在去年年底的一次会议上表示，趋势必须是减少政府在国有银行的持股，并允许更多的社会资本参与。根据外部分析，确实有迹象表明，中国政府可能会逐步减持银行股。

郭进证券分析师马鲲鹏(报价:600109，咨询)最近也表示，汇金的减持表明，国有金融机构的混合改革已经开始推进。

“从好的方面来看，这种可能性并不排除，但混合改革模式仍有待商榷。现场减持释放的股权规模较小，对混合改革没有实质性影响。”何天忠说:

市场前景:

存在快速反向泵送的可能性

“目前，大、中、小银行都被国内外的产业资本减持，这意味着银行股并不便宜。”万联证券首席投资顾问顾振华对《广州日报》记者表示,“a股整体估值水平相当高，预计空市场仍将有调整空间

然而，记者随机采访了一些投资者，他们中的大多数人认为仍有上涨的机会。一些机构消息人士还指出，这一快速调整将充分消化盈利市场，并抖出大量信心较弱的芯片，有利于市场更加稳健。这次空的下调幅度不会太大，甚至有可能出现快速回抽。

南方基金(southern fund)分析师指出，a股的牛市格局在中期没有改变，即使短期内有所调整，预计空的下行空间也有限。该机构认为，房地产、券商和汽车等蓝筹股在今年下半年初期的滞涨仍值得期待。

根据历史经验，连续暴跌的记录很少，指数次日反弹的概率为80%。在1996年至2008年期间，上证综指下跌超过5%约30次，但第二个交易日的上涨次数占80%以上。最典型的例子是1996年12月17日，当时上证综合指数暴跌9.44%，第二天上证综合指数以7.42%的涨幅收盘；1997年2月18日，上证综指暴跌8.91%，次日，上证综指大幅上涨7.58%；今年1月19日，上证综指在同一天暴跌7.7%，但在接下来的三个交易日里上涨了7.28%。

“大跌大涨，只要不是制度因素造成的，就很难改变市场趋势，影响时间也很短。”华泰联合证券市场告诉记者。

记者发现，在牛市中，即使出现短期暴跌，也无法阻止指数继续看涨。例如，2007年，a股暴跌三次，但没有一次改变牛市趋势。该指数一路上涨，达到6124点的高点。自今年5月28日大幅下跌之前，上证综指已下跌两次，但经过小幅调整后，该指数继续上涨。

然而，在熊市环境下，即使在暴跌后出现反弹，也不会改变指数的下跌趋势。例如，2008年1月、6月和11月，出现了大幅下跌，大部分在大幅下跌后反弹，但都是短期市场状况，股市仍一路下跌至1664点。

在大多数人眼里，a股的牛市模式依然存在。这也意味着短期调整不会改变指数的中期上升趋势。

下级的

纯概念股

在调整中最脆弱的

在市场波动中，纯粹概念上的和被炒的股票是最脆弱的。因此，那些在不久的将来被频繁炒掉、缺乏业绩亮点的股票需要保持警惕。

在2007年的“5月30日”暴跌中，上证综指在五个交易日内暴跌13.10%。在那年5月30日下跌了6.50%之后，每隔一个交易日就下跌了8.26%。许多股票在短时间内暴跌了40%以上。值得注意的是，在昨日大幅下跌之前，概念股的a股投机远比2007年更受欢迎。因此，如果市场继续调整，一些股票可能会大幅下跌。

昨日的次新股让投资者领略到了巨大的风险，如星光农业机械(报价603789，咨询)、振宝岛(报价603567，咨询)、福安股份(报价603315，咨询)、普升(报价300442，咨询)、彭辉能源(报价300438，咨询)、升阳科技。事实上，无论业绩有多糟糕，今年上市的新股中至少会有十几只涨停板。这类股票不受业绩亮点的支撑，只受新股概念的影响，可能是市场调整中最脆弱的。

监管当局也为非法投机提供了一个杀手。新科物资(报价600255，咨询)28日宣布，公司已于5月27日收到中国证监会的调查通知，因新科物资异常交易案件，中国证监会决定前往公司进行调查取证。新科物资提醒投资者注意投资风险。

新科材料今年第一季度的业绩亏损为2398.64万元，同比下降63.2%。今年股价上涨了90%。因此，一些分析师认为，证监会的调查和取证不仅会影响公司股价的短期走势。与此同时，它也向市场释放了一个信号，中国证监会开始调查这些变动的股票。

优秀的

绩效、政策

仍然是风向标

在这轮牛市中，许多没有业绩支撑的股票经常被炒，这让许多投资者感到业绩对二级市场的影响正在减弱。然而，从每一次重大调整来看，具有基本面支撑且符合政策转型的高质量股票都具有很强的弹性。绩效和政策仍然是未来的亮点。

中信证券投资顾问高翔(报价600030，咨询)认为，从市场发展的逻辑来看，一方面，经济仍面临较大压力，保持增长的政策继续加大；另一方面，资本仍然宽松，社会资本进入市场的趋势没有改变。适当的调整将使牛市更加稳定，持续时间更长。

从业绩来看，医药、医疗、食品和饮料等大型消费行业相对乐观。数据显示，2014年，医药行业总收入增长14%，净利润增长17%。

其中，医疗器械增长势头强劲，净利润增长30%以上。今年一季度，医药行业整体净利润同比增长22.2%，增速略有回升。例如，云南白药(报价000538，咨询)、片仔癀(报价600436，咨询)等估值低、表现好的股票都有较强的防御性能。

从政策角度看，上海证券分析师涂军也表示，新一轮宏观调控的首要目标将是“稳增长”，未来金融、货币和投资领域的“稳增长”政策将陆续加码。政策支持的积累效应将使政策在第三季度见底，改革将进一步深化。宽松货币支持经济的政策组合将有利于股市。

因此，机构对传统产业转型、智能制造和互联网服务等行业相对乐观。国泰君安分析师乔勇表示，该政策消除了风险，宽松和走强的预期也在增强。建议投资者继续关注成长型公司和传统转型公司的机会。

其中，“中国制造2025”是一个很大的增长点，建议在智能制造、工业互联网和应用三个领域进行部署。

此外，国有企业改革和新能源也值得关注。

新华社评论

中期牛市保持不变

市场会走得更远

随着“5月30日”节点和5000点关口的临近，市场情绪趋于敏感。28日，上证综指暴跌逾320点，跌幅达6.5%。分析师认为，获利回吐、新股发行在即、汇金减持银行股的传言、券商收紧融资杠杆等多重因素导致股价大幅下跌，适度调整有利于市场健康。

“经过一周多的上涨，沪深两市的主要股指再次积累了大量的盈利，这与下周核电等新股的批量发行不谋而合。投资者的心态突然变得微妙起来，市场回档是正常的。”中信证券投资顾问高翔表示。

南方基金认为，这一调整将充分吸收获利回吐的压力，这将有助于市场走得更远，并保持牛市模式在中期不变。高祥认为，从市场发展的逻辑来看，一方面，经济仍面临较大压力，保持增长的政策仍在增加；另一方面，资本仍然宽松，社会资本进入市场的趋势没有改变。适当的调整将使牛市更加稳定，持续时间更长。

近年来，监管部门不断加强对证券市场的监管，从规范证券公司融资业务，进一步放开证券借贷业务，到严厉查处操纵市场等违法违规行为，旨在打击过度投机，控制市场风险。分析师还提醒，尽管有流动性支持，但随着股指上涨，风险将不可避免地累积，投资者应充分了解市场的潜在风险。

中央汇金28日做出回应

自2008年以来，公司在二级市场增加了中国工商银行、农业银行(报价601288，咨询)、中国银行、中国建设银行等上市金融机构的a股，并购买了交易型开放式指数基金(ETFs)。最近，一些增持的股票和交易所交易基金被出售，那些触发信息披露义务的股票和交易所交易基金已根据监管要求被披露。