央行开展250亿元7天期逆回购操作

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据中国央行《中国证券报》报道，周二(3月31日)，央行在公开市场进行了250亿元人民币的7天反向回购操作，交易量与上周四持平，中标率也持平，为3.55%。分析师表示，目前货币市场有充足的资金供应，虽然将达到季末，但预计资金仍将实现平稳跨季。

本周二是3月份的最后一个交易日，也是本月最后一个公开市场例行操作日。根据wind的统计，本周共有450亿元的反向回购在公开市场到期，包括周二的200亿元和周四的250亿元。周二央行开始运作后，当天的实际净投资为50亿元。此外，3月份，公开市场共有4480亿元人民币的反向回购到期，央行启动了2400亿元人民币的新的反向回购操作，本月实际净收回2080亿元人民币。

从基金的表现来看，3月份的整体基金“宽松而昂贵”。一方面，流动性供给充足，另一方面，资本利率下降缓慢。截至3月30日，银行间存款机构7天回购加权平均利率仍接近4%，低于市场预期。

分析人士指出，此前央行两次降息、一次下调RRR利率，反映了央行引导货币市场利率下调、有效降低实体经济融资成本的明确政策意图。然而，央行的公开市场操作也不断暴露出其在总量政策上保持“紧中有紧”，更注重通过价格手段和定向手段引导利率下调的态度。此外，利率市场化的进程导致了货币市场的高利率。然而，在中国经济下行风险依然存在、通缩风险较高的背景下，降低银行资本成本、引导企业融资利率下调还有很长的路要走，大规模债券互换需要宽松政策的支持，全面降息、RRR降息等货币政策的出台仍值得期待。