部分上市公司担保风险隐现 公司业绩被“拖累”

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根据东方财富选择的数据，自今年年初以来，已有100多家上市公司发布了与担保相关的公告。上市公司为子公司、控股公司或其他相关企业提供外部担保。

外部担保的风险也开始出现。一些公司最近宣布，它们正面临外部担保的法律诉讼，一些公司的业绩也“被拖累”。市场分析师认为，上市公司提供外部担保的原因复杂，公司发展需要，如为上游原材料和下游销售企业提供担保，为子公司申请银行贷款担保等。还有一些风险较高的对外担保，甚至是“感恩债”，上市公司需要做好担保事项的风险控制。

白家公司担保

公告显示，2015年1月1日至19日，易信科技、中富实业、益通、新希望等100多家上市公司发布了担保相关事宜公告，涉及金额少至1.2亿元，多至数亿元，甚至数十亿元。

其中，上市公司对外担保主要为全资子公司和控股公司申请综合银行信贷提供担保，或为子公司偿还债务提供连带责任担保，为上游供应商和下游卖方提供连带责任担保。1月19日，易信科技宣布，公司对全资子公司中能益电新能源科技有限公司向招商银行东莞大朗支行申请的7000万元循环授信采用连带保证责任，授信期限为一年。1月17日，万泽宣布将为全资子公司申请银行信贷提供全额连带责任担保，公司实际控制人将为贷款提供个人担保。

一些上市公司为上游供应商和下游卖家提供担保。新希望宣布，2015年，公司及其控股子公司将为下属公司、农场(家庭)或经销商等提供连带责任担保。担保总额预计为823，728.53万元，占公司最近一期经审计净资产的49.13%。

一位来自上市公司财务部门的人士表示，子公司申请银行信贷和其他融资活动，以获得上市公司层面的担保，并为上游供应商和下游经销商提供担保，会“容易得多”，因为有确保公司稳定运营等考虑。“还有很多‘感恩之债’担保，以及受其他非市场因素影响的担保”。

担保风险很高

外部担保已成为上市公司的“例行行动”。根据2014年中期报告的数据，上市公司对外担保总额近60亿元，90家上市公司占其净资产的100%以上，有些公司甚至占其净资产的1090%。

风险已经出现，这引起了监管当局的注意。《中国证监会关于规范上市公司与关联方资本交易及上市公司对外担保若干问题的通知》表明，上市公司应遵守一定的规定，包括上市公司不得为控股股东及持有公司50%以下股份的其他关联方。任何非法人单位或个人提供担保；上市公司对外担保总额不得超过最近一个会计年度合并会计报表净资产的50%；上市公司的对外担保必须要求对方提供反担保，反担保提供者应具有实际承受能力等。中国证监会2005年发布的《关于规范上市公司对外担保行为的通知》明确规范上市公司对外担保行为，严格控制上市公司对外担保风险；加强监管与合作，加大上市公司违规对外担保的责任追究力度。

但是风险仍然时有发生。1月16日，针对深圳证券交易所关于公司担保案件诉讼的询问，聚四氟乙烯作出了详细回复，同时发布了下调公告，将2014年净利润同比增长0-40%调整为同比增长60%-90%，实现利润163.59万元-653.36万元。聚四氟乙烯业绩预期下调源于2011年公司为郑州铝银行提供的担保。由于郑州铝业未能按期偿还贷款，法院裁定聚四氟乙烯应承担连带偿还责任，公司确认其非营业费用为1920万元。

1月14日，磁星股份有限公司发出生产经营业绩及担保风险通知。截至2014年12月31日，公司为客户销售贷款提供担保余额61425.4万元；因客户贷款违约，公司临时赔偿客户60003.57万元。据业内人士透露，磁星股份因销售担保贷款违约而陷入为客户还钱的“担保黑洞”，这一“黑洞”可能会继续扩大。

公司治理结构亟待改善

非法担保一直是上市公司的“危险区域”。此前，甚至有非法担保成为大股东向空上市公司支付薪酬的“妙招”的案例。经过监管部门的监管，上市公司对外担保逐渐受到监管，但监管的步伐似乎跟不上各种“非法冲动”。

在实际操作中，“上市公司对外担保总额不得超过最近一个会计年度合并财务报表净资产的50%”的政策限制被上市公司“轻易越过”。西藏珠峰去年3月宣布，公司及其控股子公司累计对外担保余额为1.3亿元，担保总额约占公司2012年12月31日经审计净资产的4060.93%。从那时起，其他大规模的担保计划已经启动。事实上，在西藏的珠穆朗玛峰有不止一家上市公司。从市场参与者的角度来看，上市公司有必要对风险进行充分的控制，以避免巨大的风险。

相对不完善的上市公司治理结构为非法担保提供了可能。财经评论员熊认为，治理上市公司非法担保难的深层次原因来自于上市公司治理。大股东或实际控制人对股东会和董事会拥有控制权，监事会和独立董事等权力制衡机制失效。根据上面提到的上市公司财务部门的说法，担保作为上市公司常用的资本运营手段，正变得越来越普遍和流行，并且很容易逃脱一些限制而成为“少数人的决策”。

此外，市场分析师还提醒上市公司在并购等大动作中要注意收购方的非法担保所带来的风险。去年11月，保税技术宣布其全资子公司张家港保税区长江国际扬州石化仓储有限公司被自然人张兵、于荣祥列为被告之一，可能要承担连带赔偿保证责任3276万元。这家子公司于2013年被该公司收购。“无论是来自上市公司自身的违规担保还是子公司传递的担保风险，都需要相关制度进行规范。”