经济回升基础不牢 周末避险情绪将多头赶下3400

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昨日，金融和石油等权重股再度强势反弹，上证综指一度升至3400点，创下65个月来的新高。在经济数据复苏基础不稳固的情况下，降低RRR和深化改革预期支持上涨逻辑，但周末避险仍占上风，导致股指暴跌。

上周五，金融和石油等权重行业导致上证综指收于3400点，盘中一度触及65个月高点，随后迅速回落。上证综指以每周连续9个交易日收盘，但与上周相比仍下跌了24.74点。上证综指上一次连续10个交易日上涨是在2007年。此外，创业板市场走势疲软，跌破1700点，跌幅2.68%。该机构认为，在经济数据复苏的弱基础下，降低RRR和深化改革预期支持上升逻辑，但周末避险仍导致股指回落。

收盘时，上证综指收于3351.76点，上涨0.25%，成交量为4210亿元；深圳成份股指数11，436.29点，下跌0.30%，成交量为2927亿元。创业板指数报1697.29点，下跌2.68%。与前一天相比，这两个城市的营业额没有显著变化。

从市场来看，券商和有色金属领涨上证综指。受欧洲央行扩大量化宽松政策的消息刺激，有色金属开盘走高，但很快回落并出现波动，下午跌幅超过1%。该机构认为，宽松的美联储推高了有色估值在流动性和美元定价方面的灵活性，而欧盟量化推高了美元指数，同时推高了全球流动性，这在一定程度上削弱了有色市场的解释。此后，上海本地股票、保险、石油和银行相继上涨，推动上证综指上涨近2%，至3400点。其中，上海本地股票如交割股票(市场、咨询)、深达股票(市场、咨询)和上海物资贸易(市场、咨询)涨幅居前；银行股在下午大幅反弹，工行(报价、咨询)在盘中上涨近5%。

然而，随着敏感政策期临近周末，市场避险情绪强烈，上证综指创出3406.79点的新高后，所有权重板块纷纷回落，导致上证综指跳水，并迅速恢复了之前的涨幅。

值得注意的是，周五发布的经济数据增强了市场对政策放松的预期。1月份，汇丰pmi的初始值为49.8，环比上升0.2个百分点。沈湾表示，从外部需求和就业指数来看，需求面不稳定，经济复苏基础不牢。

中信证券(报价、询价)表示，定向政策已经率先实施，降息仍将继续。预计在第一季度末降息或减息仍有可能。此外，财政政策可能会继续推出一系列基础设施项目，重点是“一带一路”和促进国内基础设施。预计第二季度基础设施总体增长将更加显著。