国企改革收益分两阶段用数量化方式筛选

本篇文章815字，读完约2分钟

TEDA宏利的拟任基金经理刘欣:

国有企业改革的好处分为两个阶段

定量筛选

■我们的记者马新亭

近年来，资本市场对国有企业改革释放的机构红利的认可程度不断提高。市场普遍认为，改革将有助于提高国有企业的投资价值，国有企业改革的主题有望成为2015年最具爆炸性的投资主题之一。TEDA宏利基金对改革主题持乐观态度，正在发行的TEDA宏利改革动力量化策略灵活配置混合基金是其首只以改革为主题，采用量化策略选择改革受益股票的混合基金。

今年以来，经济增长形势并不好。但是，由于市场所关注的各级改革的推进，以及经济本身明显的转型动力，市场上出现了许多热点，投资收益也很明显。TEDA宏利改革动力量化基金拟任基金经理刘欣认为，本轮改革有三个明显的特点:一是资本成本下降，即利率下调；二是整体政策宽松；三是一系列改革政策的推动。资本成本的下降趋势将导致主要资产的转移，这将使股票本身更具吸引力。

至于新基金“改革”主题的投资方向，刘欣介绍说，改革并不局限于市场上经常提到的国有企业改革，而是应该是一个多方面的系统工程，包括国有企业改革、土地流转改革、金融改革、企业并购等。在当前的市场背景下，最热门的事情是国有企业改革。

他认为，改革收入分为两个阶段。第一阶段收入处于改革政策的公告期，激励政策出台后股价将迅速上涨；第二阶段，改制企业的利润实际实现后，企业的利润变得更好，这将导致第二波股价上涨。相应地，TEDA宏利改革动力量化基金采用量化策略。在第一阶段，通过股东构成、区域属性、行业属性等指标预测国有企业进行改革的概率，以捕捉低端收入。在第二阶段，它通过确定利润增长战略来捕捉利润实现阶段。量化投资策略与基本面投资的最大区别和优势在于量化的方式筛选量化基金，可以考察的投资对象范围更广。资本可以覆盖市场中涉及改革主题的所有股票，权重由模型匹配。在风险规避方面，该基金持有一些盈利基础良好的公司股票，这些公司基本面良好，能够抵御改革风险。