CPI涨幅连续9个月低于2% 鲜活食品价格拖累CPI

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cpi同比增幅连续9个月低于2%，处于“1时代”。根据国家统计局6月9日发布的数据，5月份全国居民消费价格指数同比上涨1.2%。一月至五月的平均消费物价指数较去年同期上升1.3%。根据分析，价格水平可能在第三季度略有回升。

新鲜食品价格拉低了消费物价指数

5月份消费物价指数环比下降0.2%，其中食品价格下降0.9%，非食品价格上升0.2%。

国家统计局城市统计司高级统计师余秋梅表示，季节性因素影响了一些新鲜食品的价格，新鲜蔬菜、新鲜水果和鸡蛋的价格大幅下降；然而，猪肉价格已经回升；同时，由于烟草税的增加，烟草价格上涨了；此外，国际因素导致汽油和柴油价格略有反弹。

根据交通银行金融研究中心的数据，五月份cpi的下降主要是由于季节性因素导致的水果和蔬菜价格的下降。然而，猪肉价格大幅上涨，非食品价格再次上涨，因此目前不存在明显的通缩风险。然而，目前的经济没有明显复苏，今年价格复苏的力度仍然有限。

光大证券首席经济学家许高表示，虽然猪肉价格上涨和油价上涨都给通胀带来了上行压力，但幅度有限，在经济下行压力下，居民收入增速继续下滑，消费需求持续受到抑制。在整体需求疲弱的环境下，通胀将继续疲弱。

保持货币政策宽松是必要的

交通银行金融研究中心在报告中表示，在过去的6个月中，交通银行已经三次降息，两次下调标准，货币政策在稳定的基础上继续宽松，流动性对价格的提升效应将会出现，但不会显著推高价格水平。预计第三季度cpi将略有回升，可能在几个月内高于2%，但年平均价格水平将低于去年。根据上述报告，目前不存在明显的通缩风险。

然而，一些机构消息人士指出，通缩压力仍然相对较高。根据CICC宏观集团的数据，5月份价格数据表现疲弱，表明通缩压力仍相对较大。如果通缩压力没有得到有效遏制，可能会抑制今年初以来企业盈利能力的适度复苏。因此，有必要保持宽松的货币政策，直到通缩压力明显缓解，经济一定会复苏。

许高表示，通缩压力仍然是价格方面的主要矛盾，而空放松货币政策的力度仍然很大。尽管通货膨胀在一定程度上已经稳定，但总体形势仍然疲软。疲弱的经济增长需要宽松的货币政策来支撑底部，而疲弱的通胀也为空留下了很大的货币宽松空间。

许高表示，不断上升的通胀下行压力意味着实际利率很高，货币当局需要通过放松政策来降低实体经济的融资成本。(记者李雷)