情定转型养老？绿庭逢高减持大江股份

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9.46元。1月23日，大江股份(600，695股)创下了过去三年的新高。随着深湾宏源(000166，股票栏)(000166.sz)上市在即，这只主营业务匮乏的股票股价稳步上涨。然而，1月26日，深湾宏远上市的第一天，该股暴跌9.26%，一度跌入极限。

1月27日，大江股份有限公司的一份纸质公告披露了该问题的答案:该公司的大股东绿庭(香港)有限公司(以下简称“绿庭香港”)及其一致行动人上海绿庭投资咨询有限公司(以下简称“绿庭投资”)实施了“滴漏”。这不是大股东第一次在高点出货。

一方面，有消息称公司正在转型养老服务业；另一方面，大股东有两次“每日限额意味着装运”。持有大江股份后，绿苑对上市公司养老服务业的转型真的有信心吗？

集会装运

由于深湾宏远的上市预期，影子概念股大江股在1月21日和22日连续上涨，1月23日收盘上涨6.36%。

1月24日，大江股份发布异常波动公告，称公司生产经营正常，不存在影响公司股价波动的问题。公司确认不存在应披露但未披露的重大信息；经与控股股东和实际控制人协商，确认不存在应披露但未披露的重大信息。

然而，1月27日，大江股份有限公司宣布，从1月22日至26日，香港绿苑和绿苑投资通过集中竞价交易系统减持大江股份有限公司。其中，绿苑投资减持171万股，香港绿苑减持约3258.38万股。减持后，香港绿苑的持股比例变为约1.12亿股，持股比例从20.22%降至15.65%。绿苑投资将其持股比例变更为4858万股，持股比例从7.05%降至6.81%。共减持34，293，800股，占大江总股本的4.81%。

其中，绿色法庭在1月22日减持了100万股；23日，该公司减持了611万股；26日，该公司减持了约2718万股股票，当天股票交易量有所下降。

大股东在反弹时减持，但异常波动公告没有提及大股东减持的消息。然而，成金田律师事务所的一名证券律师表示，“只要大股东的减持比例及其一致行动不超过5%，上市公司就不需要公告。4.81%的减幅确实低于5%。”

对于异常波动公告中“经咨询控股股东和实际控制人确认无重大信息应披露而未披露”的表述，大江股份有限公司证券部负责人认为这只是“巧合”。公司证券部认为，上市公司并不知道大股东的计划，只是后来才得知大股东减持了股份。

绿色法庭已经不是第一次大幅减持了。2013年，由于上海保税区的批准，大江股份有限公司的股价于当年8月26日开始上涨，累计涨幅超过50%。8月30日和9月6日，香港绿庭减持了13，540，700股，占总股本的1.9%。

“永远不够”的流动性

一方面，在涨势时减持是准确的，另一方面，它让二级市场的股东放心，食品公司应该改造和冲击银发经济市场。

2014年12月8日，大江股份有限公司宣布拟更名为“上海绿庭投资控股集团有限公司”。这个“未来”是该公司近年来承诺的银发经济市场。

大江股份有限公司是一家成立于1993年的上海上市公司，在上海证券交易所主板上市。其主要业务是农副食品加工。然而，其业绩近年来一直在下滑，而且它能够通过反复出售资产来保持利润。2014年，公司有3500万元至5000万元的前期亏损；2013年净利润1.05亿元为出售资产的投资收益。

2014年9月，大江股份有限公司的子公司上海任慧企业有限公司与上海乐灵健康管理咨询有限公司及其股东李传福、李颜稳签订增资协议，任慧实业以900万元认购乐灵公司90%的股权。乐灵公司成立于2011年3月，注册资金30万元，主要从事老年护理服务行业，管理上海近1000张老年病床。截至2014年7月31日，乐陵公司今年前7个月的净利润只有8000元。

虽然花900万元投资一家“低利润”8000元的公司让市场难以理解，但大江仍然声称这是该公司转变银发经济的第一个实质性步骤。大江股份有限公司董事长余乃芬表示，进入老年健康产业将在整个产业链中做出合理布局。未来，我们将增强在投资管理、开发管理和运营管理方面的竞争优势，努力成为一家养老和健康的综合服务提供商。未来，公司还将与金融、医疗和养老行业的领导者建立战略联盟，为中国的老年人提供优质服务，让他们享受人生的第三个阶段。

同年6月，大江股份有限公司召开2013年度股东大会，首次正式公布老年保健服务提供商转型战略调整方案。为此，公司开始定向增发，计划向香港绿苑的关联方上海绿洲科创和中国长城资产管理公司发行约1.23亿股新股，募集近7亿元补充营运资金。

长城公司投资大江股份并锁定三年，支付了1000万元的保证金。据大江股份有限公司秘书长李介绍，中国长城资产管理有限公司是经国务院批准的具有独立法人资格的资产管理公司，注册资本100亿元，是中国四大金融资产管理公司之一。大江公司引入长城资产管理作为战略合作伙伴，有利于公司的战略转型。

然而，进入老年保健行业的第一步刚刚迈出。12月5日晚，大江股份停止募集7亿元的私募计划。随着固定增长的终止，大江股份失去了长城公司的战略合作伙伴。这不是大江股份的第一次。2012年大江股份开始再融资时，建行国际医药产业股权投资基金有机会参与，但在最后一刻放弃了。

2013年4月，大江股份有限公司发布《关于变更募集资金永久补充营运资金的公告》，将原计划投资4473.6万元的“R&D中心建设项目”变更为永久补充营运资金，用于公司日常经营。这是上市公司第二次缩减投资项目。此前，大江股份有限公司曾动用募集资金9000万元补充营运资金。因此，2014年，大江股份再次出现资金短缺。根据计划，上市公司计划补充营运资金7亿元。

不考虑去年净赚8000元投资900万元的公司，2011年上市公司将大江科创地产转售给“绿庭”时，资产评估价为1亿元，仅4个月后，仅5个工业地产产品在清偿债务时定价为1亿元。一方面，现金流量永远不够，另一方面，似乎钱不是那么仔细计算的。大江股份是什么样的？