油价俯卧撑主题QDII基金业绩波动 警惕地缘风险

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在连续13次下跌后，油价反弹，新的机会隐约出现。

上周，原油价格强劲反弹。布伦特原油和wti原油价格分别上涨6.76%和4.58%。在连续13次下跌后，市场出现了拐点。

受此影响，油气qdii基金从去年底的低迷状态有所好转，qdii基金平均上涨0.93%。三只油气qdii基金也引起了投资者的关注，但受t+0交易的影响，这类基金最近成为热点。

《金融周刊》记者发现，不仅qdii基金正在占领市场，原油价格的波动也是如此，石化行业的公开发行机构也发生了变化。与此同时，与原油相关的上下游行业也悄然出现了机遇。

对于市场的新变化，华安标准普尔石油基金经理许认为，中国对石油消费的对外依存度超过60%，油价下跌无疑为中国投资者配置油气资源提供了难得的机遇。

油价反弹令该行业受益

2014年底，qdii基金下跌，油气主题基金的表现排名垫底。当时，市场上有一种观点认为，寻找廉价石油和天然气的机会来了。

油价连续下跌后出现反弹，布伦特原油和wti原油分别上涨6.76%和4.58%。

对此，华泰证券(601688)研究员杨光认为，1月份原油价格曾一度跌至每桶45美元左右，这是近六年来的最低水平，继续下跌的空并不大。从半年到一年的投资周期来看，现在是以当前价格投资油气相关资产的好时机。

至于油价下跌，南方基金股权投资总监石波对《金融周刊》记者表示，很难判断油价会在哪里下跌，但今年，油价将由空反弹，与石油相关的上下游行业将迎来新的机遇，尤其是上游油气开采和生产企业。

今年，石油和天然气相关行业有了一个良好的开端。

风能数据显示，截至今年2月10日，油气改革板块上涨了3.97%，油气管网升级板块上涨了9.30%。

具体来说，油气改革板块有19只股票，上涨了9只，其中封帆股票(601700，咨询)上涨了39.34%，恒信潜力(300191，咨询)上涨了22.95%，阳谷华泰(300121，咨询)上涨了10.1%。油气管网升级段有5只股票，4只股票上涨，其中久利特种材料(002318，询价)上涨34.54%，韩伟电子(300007，询价)上涨13.7%。

截至2014年第四季度末，有两只基金分别持有封帆股份、东吴嘉实优势和泰信第一战略，分别持有540.75万股和394.97万股；就九力特种材料而言，共有26种基金产品持有股份，其中南龙源实业、郭芙镇发展和华宝兴业收入持有前三名，分别持有512.48万股、305.58万股和300万股。

主题基金的表现有所上升

当然，在这一轮市场变化中，主角仍然是油气qdii基金。

目前，市场上的油气基金主要包括华宝标准普尔油气、诺安油气和华安标准普尔油气，规模分别为1.44亿元、1.74亿元和8900万元。基金管理人是、、徐。

自2015年以来，上述三种产品的表现分别为1.58%、-0.54%和-0.11%。尽管业绩尚未显示出强劲的势头，但与2014年底相比一直在增长。这三种产品在2014年第四季度的表现分别为-31.87%、-16.80%和-16.29%。

在类型上，华宝油气(爱吉、净值、信息)和华安石油是被动型开放式基金，分别由S&P油气上游股指和S&P全球石油指数跟踪，两个基金投资的成份股比例不低于基金净资产值的80%。诺安油气是一家活跃的fof，其投资目标是相应的基金，占基金资产的比例不低于60%。它采取主动和被动投资相结合的策略。

此外，自1月19日以来，三家基金都实施了t+0，这使得投资更加灵活。

对于油价下跌，许表示，虽然很难判断最低油价在哪里，但他认为油价已经接近底部。例如，一些高成本石油公司已经宣布破产，供应开始对价格做出反应；大型石油企业的石油勘探预算在新的一年大幅削减，长期供应受到负面影响。

此外，他表示，由于中国的战略石油储备要实现这一目标还有很长的路要走，而过去中国消费者的财富结构缺乏油气资源的配置，现在油价处于低位，打开了投资窗口。“油价下跌无疑是中国投资者的事。它为分配油气资源提供了一个难得的机会。”

华宝标准普尔石油季度报告提到，2015年的原油供应不太可能比2014年有所增加。首先，如果油价继续如此之低，美国页岩油生产商不太可能在新年进一步增加原油供应。其次，油价继续保持在目前的低水平，欧佩克国家将不可避免地面临政府支出减少和居民福利水平全面下降的局面，这也是各国政府难以承受的。另一方面，需求方可能增长缓慢，这主要源于2015年整个市场对世界经济的谨慎乐观态度，这将在很大程度上改变以往的原油供求关系，从而有效推动原油价格上涨。

警惕风险

在油价波动的过程中，机构投资者也在改变策略。

中石化(600028，咨询)和中石油(601857，咨询)是油气勘探行业的代表。在2014年第二季度的报告中，仍有174只基金持有中石化，105只基金持有中石油。截至第四季度末，有25只基金持有中石化股份，只有18只基金持有中石油股份。截至2014年第四季度末，很少有基金持有上述油气改革和油气管网升级领域的流通股。

在接受《金融周刊》记者采访时，北京一家中型基金公司的一位基金人士表示，由于油价反弹、油气改革带来的好处，甚至国有企业的混合改革，一些机构已经开始向相关领域部署。“以中石化为代表的国有企业去年喜忧参半。改革，许多子公司已经开始改革，油气改革的概念也是资本市场乐观。在本轮油价反弹之下，具有混合改革和油气改革理念的个股将受到机构青睐。”

不过，该基金人士强调，由于原油价格的波动受到国际经济和政治等诸多因素的影响，多方博弈将影响油价的波动。因此，我们必须时刻警惕投资中的国际政治风险。“我们已经看到，去年油价暴跌。有市场的原因，更多的是不同力量之间的博弈。人为操纵油价的痕迹显而易见，这是来自外部的投资风险。”

华泰证券(Huatai Securities)在其最近的研究报告中指出，预计原油价格将在2015年强劲反弹，这将推动美国能源行业在2015年有一个相对较大的复苏机会。现有的国内油气主题qdii基金可以作为一种资产工具来配置美国能源行业，并享受油价反弹带来的红利。