中央汇金副董事长：“国家牛市”是个危险概念

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中央汇金公司副董事长李剑阁上月底表示，“全国牛市”是一个危险的概念。

在中国经济转型升级的关键时期，中国资本市场的变化也深刻影响了中国经济的走向。在中国股市进入新一轮大牛市的背景下，市场上有观点认为股市的上涨是国家意志的体现，并创造了“国家牛市”一词。李剑阁认为这一概念是危险的。

李剑阁在5月23日接受《中国经济周刊》采访时表示，国家需要的是一个健康的资本市场，资本市场的正常状态是有起有落，牛市不会按照个人的主观意愿发展。“如果有一个只涨不跌的资本市场，我当然欢迎，你呢？不。那我们怎么能说政府想要牛市呢？全国牛市呢？”李剑阁直言，牛市是股市的自然市场现象，股市是牛市还是熊市不应该反映国家的意志。

李剑阁强调，只要这个概念存在于他的头脑中，它就是非常危险的。他认为，所谓的“国家母牛”是不可持续的，市场只能按照法律发展，而不是主观意志。

随着沪深股市的快速发展，两市融资融券规模达到历史新高。数据显示，两市融资余额连续几天稳定在2万亿元以上。5月26日，沪深两市融资余额分别升至1.34万亿元和7166.16亿元。

据《华尔街日报》网站报道，由于单只证券的融资规模达到上限，一些券商暂停了对中信证券(报价600030，咨询)和平安(报价601318，咨询)的融资收购。

在回应市场参与者“两个产业融合达到新高度”的说法时，李剑阁表示，中国目前的形势是融资繁荣，证券借贷不足。在牛市中，对融资的总体需求很大，而对证券借贷的需求相对较小。因此，中国的资本市场是不平衡的。

李剑阁指出，对于健康的股市从来没有一致的看法，总会有更多的人关注，有些人关注空.有必要为经常观察的人提供融资工具，同时为观察空的人提供机会，以便市场能够平衡，牛市中的“牛市”不会变成“疯牛”。

他进一步将香港市场与内地市场作出比较，指出:“我知道很多人在a股市场是战无不胜的，必须在香港被打败，因为香港的游戏规则是国际游戏规则。如果你用内地的游戏规则在香港做，表现可能会很差。”

沪港通半年多前开通，引发了港股的飙升。李剑阁认为，沪港通是“在人民币不能自由兑换、内外部资本市场不能开放的情况下，投资者有机会在一定的总量控制下相互联系和沟通的一种制度安排。”作为人民币资本项目可兑换的一种尝试和压力测试，自沪港通开通以来，两地投资者都很受欢迎，达到了最初的预期。

李剑阁直言不讳地说:“中央银行负责人在两会期间指出，按照原定计划，今年将实现人民币资本项目可兑换。事实上，很大一部分已经实现。我们只需按照原定时间表，实现人民币在资本项目中的有管理可兑换。”李剑阁认为，在这种情况下，这种临时和过渡机制将自然消失。

此外，李剑阁指出，IMF理事会今年将投票决定是否将人民币纳入sdr(特别提款权)篮子，这对中国来说是一个重要机遇。李剑阁认为，如果国际货币基金组织通过这项决议，将大大提高人民币的国际地位。人民币成为特别提款权货币的重要性和好处是显而易见的，不亚于2001年中国加入世贸组织的历史意义。

关于将人民币纳入特别提款权货币篮子的问题，路透社报道称，七国集团(g7)金融领导人周五达成协议，愿意接受将人民币纳入国际货币基金组织(imf)货币篮子，但必须首先完成技术审查。