牛市逃命：暴跌暴涨后所有股民必须思考这个问题

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在泡沫的背景下，我们应该如何投资？如何为逃跑做一些准备？

逃离牛市的秘诀:528地震后所有投资者必须思考的问题

编者按:过去的一周对所有投资者来说注定是难忘的。在5月30日8周年前夕，上证综指几乎复制了8年前5月30日的趋势。稍显冷静的投资者知道a股正在泡沫化。我们不想讨论泡沫是否会破裂或何时会破裂，但有些问题是有答案的，比如如何在泡沫背景下投资？如何为逃跑做一些准备？本周，我们将深入讨论投资者需要什么样的投资理念、投资逻辑和投资思维方式，以及在a股泡沫破裂时如何逃离。每篇文章都写得非常专注，这绝对是一场饕餮盛宴。金辉一直强调“与其教人钓鱼，不如教人钓鱼。”这个世界上没有救世主。只有充分完善你的投资理念和方法，你才能真正在这个市场立于不败之地。

我刚刚经历了528，这似乎是2007年530的历史再现。仅在两个交易日内，市场波幅就超过十几个点，个股波幅20%无处不在，极端情况下甚至达到30%。这一幅度足以让一些高杠杆头寸被拉平几次，足以让人们在牛市中破产。这不禁提醒我们，是时候认真考虑牛市逃离的问题了。

历史总是相似的，但许多人不想相信它。我周围那些经历过2008年金融危机的人最近变得越来越谨慎，随着市场持续上涨，他们感到不安。如果没有基本面因素，很长一段时间内都不可能维持上涨。现在上涨的幅度越大，痛苦就越大。很多人认为股市不是零和游戏，我们可以一起快乐地赚钱。没错，但这只是建立在公司支付股息并具备基本面的前提上。脱离基本面的股市不仅是零和游戏，也是负和游戏，因为每个人都要为参与这个游戏付出大量的交易成本。每一笔交易成本似乎都可以忽略不计，但在过去的一年里，创业板的交易成本已经超过了企业的总利润。

许多人不这么认为，因为大多数人发现他们和他们周围的人已经赚了很多钱，而且没有任何损失。怎么会是负和游戏？因为大部分都是浮动利润，就像2007年那个时候一样，每个人都赚了钱，但是从2008年开始，只要所有的经历都记忆犹新，周围就几乎没有赚钱的人。

对我们来说，不预测脱离基本面的股市会在哪里上涨是没有意义的。我只知道应该发生的事情总会发生，泡沫有多大，当它最终破裂时会有多悲惨。只是大多数人觉得自己是最聪明的，他们总是可以先离开。泡沫越大，他们能赚的就越多。然而，事实是残酷的。虽然有这样的人，但他们只是少数。

有一个有趣的游戏:老师带100元进教室，教室里有100名学生。老师说，每个人写一个从0到100的数字，然后计算这100个数字的平均值，再乘以2/3。谁写的数字最接近这个数字，老师就给谁100元。你能写哪个号码？

正是因为每个人都太聪明了，所以最终的答案是讽刺。如果每个人都聪明，那么每个人都必须写小于或等于67，因为100 * 2/3 = 66.7；因此，如果我们想得到100元，那么我们填写的数字应该小于或等于66.7 * 2/3 = 44；但是每个人都会这样想，所以这个数字会变小，最终可能是1或者更小。

当然，这个实验只是建立在理论推导的基础上，不可能每个人都聪明、理性，所以最终肯定会有一些人能赚钱，但不幸的是只有少数人。

就像脱离基本面的股市一样，如果每个人都预测10000点会是最高点，那么每个人都会选择9900点离开，以此类推，离开的点会越来越低。当你真的到达顶峰时，践踏就会发生，每个人都会免费逃脱。到时候，如果你想逃避，你就无法逃避。每日限额关闭后，任何人不得离开！我刚刚经历了528预演，所以我不认为我需要解释更多。

最近，公募基金的净认购量迅速增加，很多人觉得仍有稳定的资金流入，但我并不乐观。这可能意味着社会最底层的基金也开始进入市场，因为他们的单一投资能力太弱，他们只能将资金投资于没有资本门槛的公共基金。大多数人都说公开募股是活雷锋，但事实上这仍然是非常不公平的。因为当股票市场失败时，他们送出资金，没有人购买。股市越热，他们买的越多。公开发行有仓位限制，所以基本上不可能降低仓位，所以有些人在购买时会被动地增加仓位，然后被动地推高股市。当低门槛基金看到基金赚钱时，他们会购买更多，进一步推高股价，然后成为一个积极向上的螺旋。然而，资金永远不会无限期地供应，这种正周期的上升螺旋在下跌时会迅速转向，变成负的下降螺旋。因此，当公开发行是最辉煌的时候，也是市场达到顶峰的时候。这也是这种机制的存在，而公开发行往往是在最高层站岗的代表。

除了上面提到的公开发行螺旋，还有一个市场价值扩张螺旋。“泡沫”正在最疯狂的阶段被解读，很难不参与其中。的确，随着市场的不断上涨，越来越多的利润空因素似乎被观察到。因为在牛市的中后期，股市往往会对负面信号给予正反馈，这将摧毁理性投资者的正常投资理念，使大多数人陷入疯狂，从而将市场推入一个自我强化的“泡沫”阶段。例如，我们刚刚调查的一些科技股目前表现不佳，它们的估值已经非常昂贵，这是负面信号。然而，这些公司往往能讲述一个大故事。要实现这个故事，他们必须需要巨额资本支出，而不可能通过正常的运营收入或银行信贷来支持如此庞大的资本支出计划。唯一的出路是扩大市场价值，通过高估值获得发展所需的资金，从而实现梦想。在这种逻辑下，上市公司的股价越高，投资者的预期越好，这将推动股价和预期进入一个正周期，而短期利润空将被忽略，这样就形成了“泡沫”,短期profit /きだよ0。

如上所述，当泡沫破裂时，很可能每个人都不会幸免。当泡沫破裂时，空通常没有利润，这将使投资者陷入瘫痪。从国内外的经验来看，当利润空频繁出现时，泡沫往往上升最快，当利润空耗尽时，泡沫真的破灭了，但当泡沫真的破灭时，大多数投资者会陷入瘫痪，他们会想，“在盈利之前/”但是，在市场明显向下调整后，上述“市场价值和预期的正螺旋”将会逆转为“市场价值和预期的负螺旋”——股价的下跌使上市公司难以筹集到高估值的资金，因此没有钱来实现他们的梦想。这种预期的恶化将导致股价的进一步下跌，而这种下跌在这个时候往往是持续而激烈的，他们无法逃脱。

这篇论文没有明确地看空a股票，也没有预测所谓的顶部，但我认为现在有必要谨慎。在2007年530点之后，该指数也在短时间内迅速上涨了50%，从4000多点升至6124点。然而，在享受盛宴的同时，坐在离出口更近的地方或者坐远一点。

小时候，我最喜欢看《三国演义》。课文中经常出现一个场景。到了紧要关头，我打开诸葛亮的秘笈一看，果然是幸运的！我的心向往之，我不禁向诸葛孔明学习，安装一个13，并给每个人一些提示，希望能帮助每个人在未来的某个时刻获得幸运。如果不起作用，请不要打我。毕竟，它是负载13的产物。

指数套件(可在a股市场突破6124点并创出新高时打开)

如前所述，我们无法预测顶部，6124只是一个基于交易心理的数字。毕竟，许多刚进入股市的新手无法理解股市的所有指数，对他们来说唯一直观的就是价格。这就是为什么a股总是喜欢玩10股比10股便宜的游戏，也是为什么a股可以喊出消灭5元以下的股票，然后消灭10元以下的股票的绝妙口号，因为对于这些新品种来说，价格是唯一的标准。因此，对他们来说，6124曾经是绝对低价。如果你和他们谈论体育和基础知识，他们会很着急，他们还会用他们的声音说:“这张票过去是30元，现在是15元，太便宜了。该指数过去超过6124，但现在不到5000，太便宜了。你看，在过去的8年里，所有的东西都涨了好几倍，而股票还在下跌，太便宜了！”

如此合理，我无言以对。。。。。。牛市的股票和阿姨，这是真的，当他们在左边！

因此，如果a股真的达到6214点，请至少收回本金，这类似于赢了之后为安博能源而战！先把自己立于不败之地再说，这样就不会有心理压力了！

如果还有几倍的利润(这一轮的市场参与比较早，所以应该全部都有)，那么请再提取一次利润。1倍利润的概念是什么？3年期复合回报率为25%，超过巴菲特。只要能保持这样的回报率，超越巴老就不是梦。锁定3年的收入，确保你在中长期内立于不败之地。可以说，在那之后就没有心理压力了！下一步是边打边撤，享受牛市的泡沫。至于撤退的节奏，请你自己把握。

如果空仓库太低，你可以对冲。不管怎么说，a股的工具现在已经基本完成了。如果还不够，你可以来香港玩套期保值，工具更丰富。例如，南东营刚刚推出3147，a股创业板etf，即使你想做空a-share创业板。

简而言之，核心思想是当你到了这个位置，你必须开始锁定收入。我宁愿早点离开，也不愿挣最后一美元。大多数在2007年疏散到530人的人都赚了钱，尽管他们不喜欢最后一次从4000人到6124人的疯狂。那些享受这个泡沫的人可能最终也经历了2000次洗礼。即使你没有经历2000点，最大的概率将在3000点被清除，4000到6000点上升50%，而6000到3000点下降50%。你应该知道上升和下降总是不平等的。

宏套件(可在市场价值/gdp=130%后打开)

2015年，股市重返5000点。此时a股市值为75万亿元，市值/国内生产总值为117%。

2007年，股市达到6124点的峰值，当时a股市场的市值为35万亿元，此时的市值/国内生产总值为132%。

上一轮美国股市崩盘的峰值是150%。

从这个数据比较来看，80%-120%是一个合理的范围，而股票市场的本质是一种代际财富再分配。比例过低意味着过于悲观，比例过高意味着未来的生产财富不足以分配。超过130%的市场是不安全的，在历史最高点疯狂似乎还为时不晚。然而，仍有必要考虑中国经济金融化水平的提高和国有企业资产的注入。

如果这个比率真的达到130%，那么类似的指数达到6124。请参考第一个提示。

最后一个技巧(如果你没有满仓，你会感到不安，整天想着买更多的股票，所以请打开这个技巧)

请不要在整个仓库里放香港股票！因为这是最后一个有安全边际和政策红利的市场！在世界上最重要的国际金融市场，pe水片剂落后于其他主要市场50%-100%。也就是说，如果你是保守的，再做50%的话，你将很难达到平均水平。资本是逐利的，水的向下流动是自然选择的必然结果。全球泡沫最终不可能爆炸，但没有泡沫，仍将是一个主要战场。香港a股今年的强势正好说明了这一点。目前，它只是在追赶落后，随之而来的是各种政策红利。我不想谈细节。龙汇有很多关于港股的优秀文章，你可以自己看。

一言以蔽之，这一招就是“请全仓无头脑港股”！

最后，看看香港100指数和主要股票指数的对比图，真是太棒了！

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如果你想的话，泡泡是逃不掉的，但是既然大多数人都逃不掉，难道他们不应该放松一下，投入进去吗？我认为a股市场仍将处于“市值与预期之间的正螺旋”阶段，一旦“泡沫”在未来破灭，事实上大多数人都逃不掉，但考虑到“人最大的痛苦来自于攀比”，你那时可能不会那么痛苦(相反，现在不参与“泡沫”会更痛苦)。

那么请享受这场盛宴吧！