A股现金分红7800多亿 1200多家公司存“借钱”分红

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中新网6月3日电据风能统计，有682家a股公司没有分红计划。根据其他上市公司公布的分红计划，2014年a股公司的现金分红总额约为7800亿元，由于现金流紧张，增速降至个位数。从上市公司现金流量表来看，在2015年实施的上一年度现金分红中，有1245家上市公司需要“借钱”或“吃旧钱”向股东分配现金。

截至5月27日，沪深两市已有1971家上市公司发布了2014年分红实施方案或计划。其中，814家公司实施了现金分红计划，现金分红总额约800亿元；去年同期，只有570家公司支付了股息，现金总额约为610万元，同比增长31%。

自中国股票市场建立以来，a股市场的现金股利问题一直受到投资者的批评。近年来，监管部门从制度建设、规则制定到执法，逐步实施和落实上市公司现金分红，a股市场的“铁公鸡”现象有所改善。

今年，《证券法》在10年后再次被修改。4月20日，《证券法》共338条修正案提交全国人大常委会审议，其中增加122条，修改185条，删除22条。《证券法》修订草案明确了股票发行登记制度、新的现金分红制度和提高欺诈发行的处罚标准。

然而，一些专家和证券分析师对现金股利是否应纳入法律给出了不同的意见和建议。一位不愿透露姓名的会计学教授表示，在上市公司整体资金短缺的经济形势下，强制现金分红将导致上市公司只能通过贷款和负债的方式发放红利，这将提高整体利率水平，进而增加社会融资成本。

据风能统计，剔除2015年新增上市公司后，2014年1925家上市公司经营活动和投资活动产生的净现金流量总额为-1592.17亿元。根据上述会计教授的说法，上市公司整体上缺乏支付现金股利的能力，许多上市公司更多地通过“借钱”来支付股利，导致恶性循环。

据统计，2014年1925家上市公司募集活动产生的净现金流量总计1.12万亿元，其中当年借款收到的现金总额高达7.03万亿元；截至2014年底，上市公司现金及现金等价物余额总计9.67万亿元。在借款收到的现金支持下，2014年上市公司现金及现金等价物净增加9376亿元，接近上市公司现金股利支出和投资活动产生的净现金流量和净现金流量之和所要求的现金限额。

根据wind数据，目前有1245家上市公司，其2014年经营活动产生的净现金流量和投资活动产生的净现金流量无法覆盖其宣布的年度现金股利总额。这意味着，这些上市公司去年在2015年实施的现金分红更多的是通过贷款或“还旧账”向股东派发红利。

2014年现金股利总额增长率的进一步下降进一步说明了中国企业目前现金流量的不足。风统计显示，2014年，a股上市公司的现金股利总额仅增长了2%左右。2010年，上市公司现金股利总额同比增长28%，2011年降至21%。2012年和2013年，现金股利总额分别为12%和13%，保持两位数增长。

蔡襄证券副总裁兼首席经济学家李康表示，我们需要鼓励上市公司支付现金股利，但我们不能通过法律强制实行现金股利。因为上市公司的分红需要根据公司的实际发展阶段来决定。例如，处于高速增长期的企业往往存在较大的融资缺口，不适合现金分红。(Zhongxin.com证券频道)