抢钱还是送钱？ 全球最大ETF公司将买A股

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回顾去年以来a股开始的大牛市，起点的标志性事件是沪港通的开通。随着海外资金的涌入，a股也随之上涨，掀起了一轮波澜壮阔的牛市。引入“活水”已成为重振a股市场的重要推动力。

国际化一直是a股追求的目标。能够与国际金融市场接轨，将使a股市场运行更健康、更稳定。目前，a股牛市已经进入中期游戏，上证综指已经达到5000点。当股指剧烈波动时，市场再次转好:全球最大的etf公司和美国先锋集团(American Pioneer Group)将a股纳入其新兴市场etf，这是a股首次纳入全球新兴市场etf。此外，英国指数公司富时集团(FTSE Group)表示，它将包括a股，而a股的国际化已经加快。a股市场越开放，吸引的国际资金就越多，这将促进a股的健康发展。

就在a股一路兴奋、距离5000点仅有一步之遥的时候，大型海外投资机构已经开始“添油加醋”。在阿联酋阿布扎比投资局(adia)宣布a股投资已增至15亿美元后，全球最大的etf管理公司先锋集团(vanguard，American FoundatiOn Group)也宣布，a股将于6月2日纳入其先锋的富时新兴市场etf，这意味着a股将首次纳入全球新兴市场etf。

记者注意到，此前，每当富时和摩根士丹利资本国际对一些指数的编制进行调整时，除了引起广泛关注外，大量海外投资者也会跟进，从而推高相关股指。美国先锋基金的行动也能推高a股指数吗？

外资的大量涌入

最近，外资增加a股配置的消息接踵而来。据机构统计报告显示，从5月21日至5月27日，海外资本流入a股达到新高。

5月26日，富时指数公司宣布a股将被纳入富时罗素指数。业内人士预计，此举将为a股带来800亿美元(约4963亿元人民币)的增量资金。记者注意到，a股牛市强大的盈利效应吸引了大量外资流入。5月31日，沈万红源(报价000166，咨询)(000166，咨询)发布了一份研究报告，称从5月21日至27日，共有45.83亿美元的全球资金流入a股，创下了自2000年以来的最大周流入纪录。在45.83亿美元中，43.34亿美元流入了交易所交易基金。沈万洪源的首席宏观分析师李慧勇认为，外资的强劲流入源于内地与香港实施资金互认。

在上周(5月25日至29日)上证综指经历了11%的剧烈震荡后，外资投资a股的消息本周仍在继续:6月2日，全球三大主权财富基金之一的阿布扎比投资局(adia)披露，该机构获得了15亿美元(约合91亿元人民币)的新qfii投资，较一年前增长50%；同一天晚上，世界上最大的etf管理公司和美国最大的共同基金先锋宣布，其先锋富时新兴市场etf将增持a股，增持权重约为5.6%。这是a股首次被直接纳入全球新兴市场交易所交易基金。

事实上，一些指数提供商也对a股非常感兴趣。除了富时，股票指数提供商摩根士丹利资本国际(msci)也在积极计划将a股纳入msci新兴市场指数。该公司一名高管表示，将灵活a股纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数的时间表不会受到年度审查时间的限制。根据此前公布的消息，纽约时间6月9日，摩根士丹利资本国际将宣布是否计划在未来一年将a股纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数。该指数是衡量发达地区以外股市表现的基准指数，有最多的人可以跟踪。分析师认为，与富时新兴市场指数(FTSE Emerging Markets Index)相比，摩根士丹利资本国际指数(msci Index)被全球300多家基金跟踪，这对a股国际化具有重要意义。

包含在索引中等于“向上”

分析师认为，美国先锋集团之所以将a股纳入先锋富时新兴市场交易所交易基金，是因为其追踪的富时集团指数发生了相应变化。从历史上看，被列入国际重要指数将会给一个经济体的股票市场带来积极的获利效应。

2009年9月，韩国股市终于实现了自己的梦想，被全球两大投资指标之一的富时指数(ftse)正式列入发达国家指数。

据朝鲜日报2009年9月22日报道，韩国证券业预测，富时指数已被欧洲主要基金视为投资标准指数，其市场影响力较小。虽然将韩国股市纳入富时发达市场指数确实是一个积极因素，但它不会对股市产生太大影响。然而，实际情况远远超出了经济学家的预期。

在截至2009年9月18日的一周内，外国投资者购买了超过3.6万亿韩元的韩国股票，仅在9月18日，他们就购买了超过1.4193万亿韩元，创造了历史上第二大单日购买记录。欧洲瑞银集团随后发表报告称，随着韩国股市纳入富时发达国家市场指数，预计将带来约32亿美元的净资本流入。

大盘股或外国投资优先

随着重要国际指数的纳入，股指大幅上涨，这似乎是纳入指数市场后的标准态势。

2013年6月，摩根士丹利资本国际将卡塔尔和阿联酋从前沿市场重新归类为新兴市场。2013年至2014年间，卡塔尔和阿拉伯联合酋长国阿布扎比的股票指数都飙升了40%以上，与一些已经是国际指数居民的国家相比，这具有显著优势。同期，英国富时100指数仅上涨12%，而法国cac指数和德国dax指数上涨约20%。

巴林资产管理有限公司当时评论称，卡塔尔和阿联酋加入新兴市场指数将吸引更多机构投资者进入这些地区，这将积极推动地区股指的长期表现。

2014年6月初，摩根士丹利资本国际(msci)宣布，将把尼日利亚在其前沿市场指数中的份额从12%提高至19%，使其成为仅次于科威特的第二大国家。公告发布后的第一个交易日，尼日利亚基准股指创下四个月新高。

汇力投资咨询(上海)有限公司董事陈幸妤表示:“目前a股扩张与牛市不谋而合，这自然具有吸引力，外资流入对市场流动性的影响不言而喻。当然，随着后期价格上涨，估值将继续上升。”不过，他也表示，目前的a股市场环境和趋势不会对估值产生太大影响，更多影响将来自政策。

上海第一首席策略师叶尚志在接受《国家商报》采访时表示，a股对外开放的渠道、额度和产品越来越多，而外资正慢慢进入并逐步开放头寸。从全球资产投资的角度来看，配置a股是必要的。如果a股在规则上逐渐向国际体系的适当调整靠拢，再加上a股的盈利效应，相信会有外资逐渐加速进入的趋势。在谈到估值时，叶尚志表示:创业板、创业板和中小股的a股可能比其他市场更贵，但大盘股的估值仍处于合理水平。

a股市场走出“孤岛”

应该说，富时和先锋将a股纳入新兴市场指数，这与a股市场的积极变化是分不开的。事实上，自沪港通以来，监管当局一直不遗余力地推动a股国际化。

目前，a股市场已经成为国际资本市场不可或缺的一部分，a股的持续盈利效应越来越受到国际投资者的关注。这将对中国资本市场的进一步开放和吸引外资产生重要影响。同时，富时、先锋等未来可能逐步跟进的全球配置基金也将a股作为投资目标。虽然初始比例可能不会太大，但肯定有利于吸引更多海外资金进入a股市场，这将进一步增强a股与全球市场的关联性，使a股市场不再成为一个“孤岛”，真正融入世界。

中国资本市场对外开放步伐加快，与国际资本接轨步伐加快，这将进一步推动中国金融改革、金融开放和经济持续发展的步伐，进一步增强市场吸引力。