短调未改A股牛市格局

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上证综指回落，跌破20日线。市场参与者认为:

在5月5日a股暴跌后，5月6日早盘a股迅速反弹，但在下午，在社保基金预约赎回300亿元的传言下，a股迅速跳水。在一个多小时内，上证综指上涨了近70点，跌幅超过100点，收盘时下跌了69.44点，跌幅为1.62%。当日表现最强劲的创业板指数的增长率也从近6%收窄至2.27%。市场参与者认为，当波动增加并改变牛市模式时，我们应该控制仓位，把握后参与的节奏，不要盲目追高。

6日早盘的反弹与新华社5日晚反复发表的四篇支持a股的文章有关。许多机构还认为，监管当局最近的措施不是为了抑制市场，而是希望有一个健康的慢牛市场。在早盘，受新华保险(报价601336，咨询)、中国太平洋保险(报价601601，咨询)和中国人寿保险(报价601628，咨询)快速收涨的推动，市场人气活跃。然而，社保赎回的传言和一些中国前缀股的下跌再次令市场恐慌。截至收盘，在这两个城市的2694只股票中，只有370只股票上涨超过2%，多达215只股票下跌超过5%。根据资本流动数据，这两个城市的44个主要行业中有33个出现了1亿元的主要资本净流出。

市场人士认为，近期市场波动剧烈，上证综指昨日甚至跌破20线，这可以看作是对近期中国证监会和官方媒体不断提示市场风险的积极回应，表明在经历了前一段时间的持续上涨后，对兑现盈利盘的需求很大。此外，在持续飙升之后，市场本身也有调整要求，所以近期市场的盘整趋势是正常的。然而，a股中长期走强趋势依然十分明显，短期调整并未改变长期牛市格局。由于牛市回调的杀伤力不可低估，中短期投资者仍应避免在短期内盲目追高，并应在控制仓位的前提下参与；长期投资者可以在低估值领域进行干预，如银行、证券公司和低价酒类。

■机构视角

荣通杨伯林:大幅下跌并没有改变牛市模式

融通新区新经济基金经理杨伯林认为，近期的暴跌是牛市进程中的正常现象，短期内可能会回调或巩固，但中长期而言，牛市格局保持不变。对于监管者来说，我希望牛市会慢慢过去。如果短期内大幅上涨，未来可能会出台一些监管政策。

关于市场前景，杨伯林认为，互联网金融和互联网医疗在短期内将保持谨慎态度。他认为，在传统领域进行转型的公司有更多的机会，如“互联网+”农产品(报价000061，咨询)、机械设备、房地产、商业零售和其他传统行业，这些行业可能会发生质的变化。这些公司在主营业务上的竞争力是显而易见的，但是主营业务面临着一定的发展瓶颈，而"互联网+"可以帮助公司突破瓶颈；此外，由于今年以来，市场对这些行业的预期相对较低，且此前涨幅不够大，因此这些股票可能在下半年表现更好。

广发妙玉:互联网行业从未停止

展望市场前景，广发竞争优势混合(爱基、净值、信息)股票基金基金经理苗宇表示，只要积极把握市场节奏，市场仍有许多机会。作为决定市场深度的关键因素，资金和政策仍在积极增长，因此与互联网相关的新能源和环保行业是可持续和乐观的。

自今年年初以来，以计算机行业为首的成长股一直引领着市场。数据显示，今年年初，广发银行的竞争优势集中在互联网行业，领先于今年最大的网点。截至5月4日，该基金今年的净增长率已升至81.12%，在同类产品中排名第七，平均增长率为38.85%。

苗宇认为，深入挖掘新兴成长型产业的增长点，把握其估值因素，控制市场节奏非常重要。“你投资的是对未来利润的预期。许多人质疑互联网公司的利润没有增加甚至亏损。为什么他们给出100倍甚至数百倍的市盈率？这种观点的缺陷在于，它忽略了互联网公司的流动性在未来某个时间爆发的可能性，比如今年净利润为1亿元，未来某年可能达到100亿元。例如，美国的Amazon.com自2000年互联网泡沫以来没有盈利，但其股价已上涨约80倍，超过了2000年的历史峰值。”