科大讯飞 打造完整智能生态链

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2015年3月4日，HKUST讯飞公司与北京京东尚可信息技术有限公司签署投资合作协议，拟共同投资1.5亿元设立景讯信息技术有限公司，讯飞出资8250万元，占注册资本的55%。

智能产业链与语音技术相结合，打造智能应用解决方案的生态链。我们预计景讯信息将在3个月内正式投入运营。讯飞在中国智能语音技术领域处于绝对领先地位，在智能语音和智能家居软硬件领域拥有长期积累和完善的语音交互解决方案；这一次，它与京东智能jd+生态圈的布局紧密结合，进入了许多智能硬件公司，催生了更多优秀的产品和应用，推动了智能家居行业的快速发展。2c业务方面，讯飞语音输入法用户数达到1.4亿，凌西语音助理用户数超过3000万；2b业务，公司的语音技术行业应用主要是针对手机、汽车和家电行业，而语音技术相关产品的应用更为实用。京东完整的智能生态链与讯飞成熟的语音技术和服务能力相结合，可以降低智能语音的门槛，使更多的产品具有人性化的交互方式。

该公司收购了上海瑞源100%的股权，以建立一个数据分析和优化的闭环。上海瑞源基于自身信令分析软硬件产品和服务的研发，帮助移动运营商改善移动互联网用户体验，并提供大数据分析支持。讯飞语音云平台和凌溪、讯飞语音输入法用户规模大，数据资源量大；上海瑞源信令产品可以补充讯飞凌西应用、客户服务分析等产品，形成业务和用户数据分析优化的闭环，构建语音生态系统中的大数据分析平台。

公司2014-2016年每股收益预计分别为0.48元、0.73元和1.00元，分别相当于市盈率的90倍、59倍和43倍。考虑到公司的稳定增长和基础核心it技术的稀缺，公司未来将继续加快并购布局，保持“买入”的投资评级。投资该单元的主要风险是:移动互联网语音业务的营销低于预期，口语评测服务在全国的推广低于预期，语音识别行业的竞争加剧。