瑞银首予科通芯城“买入”评级 目标价5.88元

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最近，瑞银首次给科戈布伊评级为买入，目标价为5.88元，相当于今年和明年预期市盈率的18倍和16倍。据该行介绍，作为中国最大的集成电路(ic)和其他电子元件销售电子商务平台，Cogobuy去年的交易额预计为82亿元人民币。

在过去的一年里，柯彤核心城市快速增长的原因是其独特的商业模式和作为催化剂的“硬蛋”加速了其发展。据了解，柯彤核心城通过其在线直销平台、在线交易市场和线下团队，为蓝筹企业和中小企业子产品制造商提供线上和线下服务。

据瑞银称，科博伊目标的集成电路和其他电子元件的采购量超过2万亿元人民币，预计2015年和2016年科博伊的商品总价值将分别达到118亿元和144亿元人民币。随着销售额的快速增长和提升，公司与供应商的议价能力得到提高，营运资金得到有效控制，经营现金流为正数。与此同时，柯彤核心城在去年第三季度开始为部分中小企业客户提供供应链融资服务，预计这将增加与客户的亲密度，提高利润，但也会带来信用风险。

此外，据了解，柯彤核心城市也借助“硬蛋”平台建立了物联网生态系统。目前，“硬蛋”作为中国最大的智能硬件创新平台，为智能硬件创业团队提供以“供应链”为核心的服务。到目前为止，“硬蛋”有近1000个项目和100万粉丝。该银行认为,“硬蛋”平台价值的增加意味着该公司的估值已经上升了空室。

根据贴现现金流计算和长期预测估值，瑞银表示，给科博伊的目标价格分别相当于2015年和2016年预计市盈率的18倍和16倍，2014年至2016年每股收益的预计复合年增长率为24%。