中国财政收支增长双降 稳增长预期加码

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5月，财政收入略超过1.4万亿元，增长5%

中国的财政收支状况出现了逆转——5月份，全国一般公共预算收入为14355亿元，同比仅增长5%；财政支出同比增长2.6%。与之形成鲜明对比的是，4月份财政收入同比增长8.2%，财政支出同比增长33%，为过去三年来的最高水平。

上个月，企业缴纳的所得税大幅下降

数据显示，5月份全国一般公共预算收入为14355亿元，同比增长5%。扣除11项政府性基金转入一般公共预算的影响后，同口径增长3.4%。值得注意的是，同期国有土地使用权出让收入同比下降40.1%，相关收入安排支出同比下降23.4%。5月份财政总收入同比增长3.4%，低于4月份的4.7%，公共预算总收入增速继续放缓。由于企业利润增长率下降，5月份缴纳的所得税大幅下降，导致5月份企业所得税较前几个月的正增长出现5.6%的负增长。

财政部表示，财政收入增幅较低的原因包括进口大宗商品价格大幅下跌、工业增长放缓、出口退税增加以及房地产相关税收普遍减少。

财政支出增速放缓

由于一些关键支出的预先分配，

与此同时，财政部表示，将在今年后几个月继续实施结构性减税和普遍减费，严禁以“空转向”的方式扩大财政收入。

数据显示，5月份全国一般公共预算支出为13124亿元，同比增长2.6%，增速较上月创下的近三年高点33.2%大幅回落；如果扣除部分政府资金向一般公共预算转移的影响，同口径的增长率仅为1.6%，明显低于4月份同比的31.6%，尤其是地方一般财政支出的增长率大幅下降。

海通证券宏观团队蒋超分析称，支出增长放缓主要是由于前几个月一些关键支出的提前分配。然而，从1月到5月，经济适用房、交通、节能和环保支出快速增长，分别为13.9%、18.6%和29.7%。

5月，财政余额为1231亿元。财政平衡的扩大意味着财政存款可能会回升，财政存量的振兴仍需加强。

未来的宽松政策仍然是一个必要的选择

海通证券宏观团队蒋超表示，财政收支增速双双大幅回落，在经济增长乏力、财政支出也受到制约的背景下，财政收入难以改善，未来宽松仍是必要选择。

招商证券固定收益团队的孙彬彬表示，财政支出略显疲弱，但随着地方政府债券互换的逐步推进和43号文件限制的放松，其他支持公共投资的方式的力度正在上升，经济底部风险的趋同仍在意料之中。