张志斌:A股“黄金坑”难再觅

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在连续两天大幅下跌后，许多投资者再次感受到股市的风险。投资者最担心的是，在这次下跌后，股指能否像之前几次那样迅速收复失地。这将是又一个a股“金坑”吗？

然而，这种下降似乎不同于以前的下降。首先，5000点的位置明显高于之前的调整。从政策角度看，监管部门对融资的严格调查和对“二合一”业务的监管也在增加，近期投资者因融资爆炸而跳楼的事件令监管部门无法容忍。从市场流动性来看，随着地方债务发行额度的不断增加，其对债券市场的影响日益明显，并将很快传导到股票市场。如果央行本月不下调RRR利率，宽松的流动性状况可能会有所不同。

从市场趋势来看，股指在周二开盘后迅速跌破5000点的整数，创业板指数盘中一度下跌近6%。尽管受创业板市场复苏的推动，该指数的跌幅已大幅收窄，但全天未能转红的趋势表明，该指数已不再强劲。上证综指最终收于4887.43点，下跌175.56点，跌幅3.47%，成交额为8954亿元；深圳成份股指数收于17075.93点，下跌626.62点，跌幅3.54%，成交量为8054亿元；创业板以3590.67点收盘，下跌105.36点，跌幅2.85%，成交额为1694亿元。全天资金净流出达1240亿元。

至于投资者预期的股票指数，它将像之前的大幅下跌一样迅速收复失地。资深市场人士表示:“虽然理想是美丽的，但现实可能更瘦，因为情况完全不同。”

在一轮牛市中，如果趋势没有结束，领先股票的趋势一般不会突破，最多会转移到中期移动平均线附近，短期突破后会很快回落，主要是因为乐观的预期是复制底盘会防止股价持续下跌。然而，一旦这一预期实现，就不会有收购，股票价格就会暴跌。事实上，一带一路主要股票中国CRRC (601766) (601766.sh)最近的走势就是一个非常典型的例子。

从近期的市场成交量情况来看，虽然已经连续两天下跌，但市场成交量并没有明显扩大，反而有所萎缩，这其实是最可怕的。尽管在股指继续下跌后，周三或周四可能会出现反弹趋势，但预计将很难达到新的高点，这只是主要资本转移的又一个机会。