股市25年牛熊转换的规律

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这几天，在回顾了中国股市25年来的走势后，我做了一些盲目的思考，总结出以下规律。这只是我个人的看法，并不全面和透彻，只是给你提供一个参考。

自中国股市开放交易以来，从1991年到2015年，他花了25年时间才变得年轻，经历了四次牛市(包括本轮)和三次熊市。考虑到2009年1664-3478的市场也很强劲，80%的股票平均上涨了5倍(金融和石化板块除外)，而中小板也创下了历史新高，我将该市场列为涨势，并将结束时间定在2010年底，即中小板达到新高之后。每个上升和下降周期的原因简述如下。

第一波上升周期:1991年-1993年2月，100-1500点；

1.宏观背景:1 .冷战结束后，全球化的政治壁垒消失，前东方国家效仿西方国家建立资本市场；2.邓公在南方发表演讲，提出坚持改革和发展市场经济(包括股票市场)的观点，在中国掀起了一轮投资热；

二是中央政府工作的重点:1 .深化内部改革，改革的重点是从计划经济体制向市场经济体制转变(包括建立股票市场)；2.对外开放(当时受到西方制裁的限制)

第三，社会消费热点:饮食问题在20世纪80年代得到解决，以家用电器为代表的耐用消费品在20世纪90年代从吃变成穿

第四，股票市场的任务:建立一个股票交易市场，让它活跃起来，让中国人了解股票；

V.市场主线或热点:股票本身就是主线。不管股票是好是坏(毕竟当时股票的总数很小)，你都可以赚几倍甚至十倍。如果你买股票，你会支持中国的改革！

第一个下降周期:1993 -1996年，1500-500点

牛市结束的原因:

1.宏观原因:国内经济出现过热和通货膨胀。为了应对过热和通胀压力，央行大幅恢复流动性，并出台了严格的控制政策。

二是股市原因:建立交易所实现股票交易的改革任务已经完成。

第二个上升周期:1996-2001，500-2200点

1.宏观背景:国际背景:1 .在1993年至2000年的克林顿时期，美国历史上出现了罕见的财政盈余，美国停止了印钞；2.1995年美元开始进入升值周期，国际商品价格下跌，全球出现流动性紧缩，东南亚出现危机；3.以科技股为代表的全球股市继续看涨；

国内背景:1.95年中国经济形势恶化，增速明显回落。中国在2.96年进入通货紧缩阶段(持续到2001年)；3.国有企业经营困难，许多企业破产下岗。

二、中心工作重点:1 .内部重点是国有企业改革，包括抓大放小、兼并重组；第二，国有企业摆脱困境，包括注入资金；三是降低利率，降低利率以释放流动性(利率已从10%降至5%)；2.着力加入世贸组织，努力通过全球市场为中国经济提供新的动力；

第三，社会消费热点:20世纪90年代，以家电为代表的耐用消费品广泛普及；

4.股市任务:1 .第一部证券法正式颁布，以促进证券市场的建设，解决转让和分配等历史问题；2.为国有企业摆脱困境提供融资，为国有企业改革提供上市渠道；

V.市场主线:1.96第一波以家电股为代表；在第二波2.99中，并购和科技股是主线

第二个下降周期:2001年至2005年为2200-1000点

牛市结束的原因:

1.宏观原因:1 .2001年，美国科技股泡沫破裂，全球股市出现熊市；2.美国的持续盈余期于2000年结束，同时，反恐战争于2001年开始，旧美国的财政赤字大幅增加，因此它恢复了大量印钞；3.自2001年以来，美元进入了一个贬值周期。自2002年以来，世界进入了一个通胀周期，资源价格结束了长达10年的熊市；4.2002年，国内经济稳定，通货紧缩结束，中央银行结束了流动性释放(直到2008年才降息)；

二是股市上涨的原因:1。解决转让和分配等历史问题的股票市场任务于2001年完成；2.国有企业全面脱困。2002年，利润恢复增长，中心任务完成；3.进入市场谈判的任务于2001年完成，中国加入了世贸组织；4.解决国有股流通问题的改革思路正式明确；

第三个上升周期:2005.6-2007.10，1000-6000点

1.宏观背景:国际背景:1 .旧美国经济在2005年复苏，印刷货币暂时减少。从2005年2月到2007年8月，美元基本上没有再贬值；2.冷战结束后经过十几年的建设，资本全球化的进程已经发展到了一个很高的水平。自2003年以来，全球基金开始全面自由流动；

国内背景:1。工业化进程进入加速期(十年内钢产量从1.5亿吨增加到7亿吨)，新一轮投资热开始，企业效率迅速提高；2.2005年人民币开始升值，国际流动性开始大量进入中国；3.中国加入世贸组织后，国际市场对中国开放，出口快速增长，贸易顺差大幅增加，外汇储备疯狂增长，抵消了央行的流动性复苏(现阶段，央行仍处于加息、提高标准的流动性复苏阶段)；

二是中央政府的工作重点:1 .全面推进经济建设和城市化；2.支持外向型经济，全面进入国际市场。

第三，社会消费热点:20世纪90年代，耐用消费品的普及阶段结束，居民消费的焦点转向住房；

四是股票市场任务:最大的核心任务是实施2005年至2007年的股权分置改革，解决国有股、法人股非流通等历史问题，实现全流通；

V.市场主线:1 .股权分置改革是本轮市场的主线；2.房地产及相关有色金属和其他资源产品也是主线；3.经纪人。

第三个下降周期:2007.10-2008.11，6000-1700点

牛市结束的原因:

一是宏观原因:1 .针对国内经济过热，国内调控力度加大，流动性全面收紧；2.美国次贷危机出现在2007年。自2007年8月以来，美国已经连续10次降息，并再次印钞。3.美元再次大幅贬值；

二是股市原因:股权分置改革的核心任务在2007年底基本结束；

第四个上升周期:2008年11月-2010年10月，1700-3100

1.宏观背景:国际背景:1 .全球金融危机，国家拯救市场；2.美元继续升值；3.2008年11月，老梅停止印钞，转投QE一号；这里要解释的是，qe1相当于国家出钱为资本市场提供担保以稳定市场。这笔钱不是作为基础货币投入实体，也就是说，它不是印刷货币~ ~，也就是说，自2008年11月以来，美国停止印刷货币，而其他国家印刷货币，这就是为什么美元反而在金融危机期间升值！

国内背景:1。为应对金融危机，实施了4万亿计划；2.中央银行降低了RRR利率并降低利率以释放流动性；

二是中央政府的工作重点:1 .扩大投资以刺激经济；2.推进新能源节能减排。

第三，社会消费热点:从2000年到2010年，居民消费集中在住房上；

第四，股票市场任务:完善证券市场体系，建立创业板和股指期货；

V.市场主线:1 .新能源和中小板；2.房地产及相关有色资源产品。

第四轮下降周期:2011-2013，3100-1900点

牛市结束的原因:

一是宏观原因:1 .老梅在2010年10月开始了第二轮和第三轮量化宽松(内涵是国债，是基础货币)，又印了很多钱；2.美元开始再次贬值；3.国内通胀加剧。2010年，央行继续加息以恢复流动性；4.随着房地产的降温，工业化加速期已经结束(钢铁产量增长率大幅下降)，国内产能出现过剩，对资源性产品的需求下降。

二是股市的原因:创业板和股指期货指数的建立任务已于2011年上半年完成

第五个上升周期:2014年——几年后？1900点-(？(

一、宏观背景:国际背景:1 .老梅量化宽松政策于2014年正式结束，老梅停止印钞；2.自2014年4月以来，美元再次进入大幅升值周期；

国内背景:1。国内经济放缓，央行降息以释放流动性；2.新一轮改革开始了；3.国内产能严重过剩；

第二，中央政府的优先事项:1 .经济结构调整和转型，发展新经济，提升传统制造业；2.国有资产改革；3.实施走出去战略，通过国际市场消化国内过剩产能；4.采取自由贸易区、AIIB、货币互换等多种方式促进人民币国际化；

三是社会消费热点:房地产消费高峰已经结束，以互联网为代表的电子商务和娱乐产品需求快速增长

第四，股市任务:1 .实施以登记制度为代表的各项改革，完善证券市场体系；2.通过证券市场重新建立国内资产定价新体系，为人民币国际化做好准备。

V.市场主线:1 .以创业板为代表的新兴产业；2.实施走出去战略的行业；3.国有资产改革；

第六个下降周期:2019年？我不知道，10000-4000？我不知道。