＂大哥＂国泰君安上市次日开板 次新股＂小弟＂拿啥壮胆？

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◎每个记者唐强

自2014年重启ipo以来，投资者对新上市的次级新股相当“放心”，因为这些股票通常在上市第一天后继续拉出多个“一”日涨停，除了最高价上涨44%之外。

然而，在目前的市场环境下，这样的“定律”已经“被打破”:昨天，国泰君安(601211)一只新股，在上市的第二个交易日出人意料地打开了其每日涨停，创下了今年以来新股开盘最快的纪录。《全国商报》记者注意到，不仅“最新”的新股每日涨停板是如此不可靠，而且“前辈”的其他新股也无能为力。

在上市的第二天开板

6月26日，老牌券商国泰君安登陆a股市场，成为券商在资本市场的又一只“旗舰股票”，其上市也延续了IPO首日涨幅44%的“惯例”。

在当天的交易中，沪深股指继续下跌，大量股票跌停。

令许多投资者感到意外的是，国泰君安在融资规模创下纪录后，昨日创下每日新股发行上限的最快开盘价纪录。

事实上，昨天上午，中兴菌业(002772)、康弘药业(002773)、博柏利龙(002776)、赛胜药业(300485)和国泰君安等新股都无意中跌停。看来这一轮暴跌与他们无关。

然而，当天下午，情况突然发生变化，上证综指一度下跌逾7个百分点。此时，国泰君安再也坚持不住了。13点08分，该股票的每日涨停板立即打开，然后在13点14分回到每日涨停板。

《全国商报》记者注意到，国泰君安在这几分钟内创下了新的纪录:该股成为2015年第二只开盘最快的新股。自2014年a股ipo重启以来，所有新股在上市首日均以44%的“每日涨停”收盘，此后连续出现了几次每日涨停。

当然，自2014年以来，纽瓦克(603699)、新宝股(002705)和良新电气(002706)等少数股票也在上市后的第二个交易日开盘，但这些股票是ipo重启后的第一批新股。

总市值在行业中排名第二

登陆a股后，投资者对国泰君安充满了好奇和疑虑。此时，对其未来估值的预期已经引起了很多关注。

6月中旬，CICC发布的一份研究报告称，国泰君安上市后将享受一定的估值溢价，这是参照了国鑫证券、东方证券、东兴证券的次级新股表现，以及与公司规模相近的海通、中信、深湾宏源的估值水平。然而，CICC认为，由于资金筹集的数量和“量”，国泰君安的估值溢价不如国鑫、东方和东兴证券。

国泰君安6月17日宣布发行价为每股19.71元，相当于2014年稀释后的市盈率为22.99倍。共发行股票15.25亿股，占总发行股本的20%，相应募集资金约300.57亿元。扣除发行费用3.94亿元后，募集资金净额约为296.64亿元，为五年来最大的ipo融资规模。

截至6月29日收盘，国家商报发现，国泰君安目前的总市值高达2380亿元，在a股经纪行业排名第二，仅次于中信证券(600030)的总市值2420亿元。

根据通达信的统计，整个a股经纪行业的平均动态市盈率为21.24倍。根据每股31.22元的收盘价，国泰君安相应的动态市盈率约为20.99倍，在23只券商股票中排名第10。换句话说，在国泰君安上市后仅两个交易日，动态市盈率就升至行业平均水平。分析师认为，这可能表明该股的后期炒作力量和空空间相对有限。

在处理次级新股投机时要小心

作为一个相对稀缺的品种，新股和次级新股一直引领着a股市场的抢购热潮。2014年10月，石兰重型设备(603169)以每股1.68元的超低价格亮相。该股上市后连续24个交易日上涨，打破了新股上市后连续涨停的纪录。石兰重型设备成为当时舆论的焦点，其风光无限。

进入2015年后，资本市场的次级新股炒作仍在继续，互联网之星暴风科技(300431)于2015年3月24日登陆a股。随后，该股连续29个交易日创下每日涨停纪录，股价从7.14元飙升至300多元。

有了这个例子，就不缺新人了。今年5月，荀攸科技(300467)遭受了强烈打击。截至目前，该股已连续20个交易日每日交易，并计划在开市前暂停重大事件的交易。

然而，经过研究，国家商报记者注意到，市场对新股的炒作最近正在降温。

自4月份以来，100多只新股在每日涨停后持续下跌。如果投资者在新股发行时急于筹集资金并持有股票，到目前为止，大约80%的新股将在此期间亏损，其中大部分将下跌20%以上。