股市红火楼市回暖 4月住户存款减少1万亿元

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昨日，央行发布的最新数据显示，截至4月底，广义货币(m2)余额为128.08万亿元，同比增长10.1%，增速分别比上年末和去年同期低1.5和3.1个百分点，创历史新低。4月份，人民币贷款增加7079亿元，也远低于预期。同时，人民币家庭存款减少1.05万亿元。专业人士普遍认为，货币政策仍有进一步放松的空间。

新增人民币贷款远低于预期

根据央行数据，4月末，人民币贷款余额为86.61万亿元，同比增长14.1%，增速分别比上年末和去年同期高0.1和0.3个百分点。当月，人民币贷款增加7079亿元，同比增加1855亿元。按行业划分，家庭贷款增加2923亿元，其中短期贷款增加1356亿元，中长期贷款增加1568亿元。

ANZ大中华区首席经济学家刘立刚指出，4月份新增人民币贷款低于3月份9030亿元和1.18万亿元的市场预期。在他看来，低于预期的新贷款数据意味着商业银行对实体经济的信贷风险持谨慎态度。2015年第一季度，国内五大商业银行不良贷款总额同比增长一倍。信用风险的上升和坏账准备在很大程度上限制了银行扩大放贷。

居民存款增加了1.05万亿元

随着股市的繁荣和房地产市场的复苏，当月人民币存款再次出现。根据央行数据，当月人民币存款增加8711亿元，同比减少3009亿元。其中，居民存款减少1.05万亿元，非金融企业存款增加3969亿元，金融存款增加1101亿元，非银行金融机构存款增加1.03万亿元。

所有从银行流出的存款都到哪里去了？答案很明显:股市和楼市。数据显示，4月份前三周，证券交易结算资金全部出现较大的净流入，分别为1624亿元、2730亿元和7814亿元。虽然第二周有少量净流出，但整个月仍有8888亿元的净流入。

除了股市，在许多优惠政策的刺激下，房地产市场，尤其是一线城市，有了很大的改善。在一手住房方面，中原地产市场研究部的统计数据显示，前四个月有20家企业公布了销售业绩，前四个月这20家企业的销售额达到2773亿元，比2014年前四个月同期的2985.6亿元下降了7.1%。然而，从4月份开始，整个市场明显复苏。4月份，前20家企业签订的合同总额达到889.6亿份，是前4月份销售业绩的1/3。今年4月，北京共售出178套总价超过1000万元的高端房产，与2014年同期的146套相比，环比增长17.9%，同比增长22%。178套1000万套房产的成交量也是今年的最高点。

4月份社会融资规模增加1.05万亿元

据初步统计，2015年4月社会融资规模增加1.05万亿元，分别比上个月和去年同期减少1881亿元和4488亿元。其中，当月发放给实体经济的人民币贷款增加8045亿元，同比增长311亿元；向实体经济发放的外币贷款减少265亿元，同比增加334亿元；委托贷款增加344亿元，同比增加1021亿元；信托贷款减少46亿元，同比减少444亿元；未贴现银行承兑汇票减少74亿元，同比增加863亿元；公司债券融资净额1551亿元，同比减少2113亿元；非金融企业内资股融资597亿元，同比增长15亿元。文字/记者程维

专家意见

货币政策也将放松

至于4月份发布的金融数据，专家普遍认为低于预期，这将加剧实体经济下行压力，需要进一步放松政策。

ANZ大中华区首席经济学家刘立刚认为，由于4月份m2增速创下历史新低，以及此前发布的实体经济数据表现不佳，预计政府未来将进一步降息。此外，央行再次下调RRR利率的可能性进一步加大。

Uob的最新研究报告预测，未来RRR将有可能再下降50个基点，最有可能的时间是2015年第三季度。在利率方面，中国央行将面临更大的挑战，因为中国一年期利率处于或接近历史最低水平，美联储也可能推动利率“正常化”。总的来说，中国的一年期贷款利率处于1991年以来的最低水平，并在2008年12月创下了5.31%的新纪录，而一年期存款利率与2008年12月的低水平持平，为2.25%，接近2002年2月的1.98%的纪录。目前，我们认为中国人民银行可能会再次降息，具体时间可能是2015年第三季度。