期货IPO第一股呼之欲出 重组风掀动期货概念股

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出于对该行业发展的乐观，上海期货公司金融期货研究员张先生最近私下向专业人士咨询“什么是可靠的期货概念股”，并坚定地表示愿意借此机会进入并增持股份。

张先生认为，他选股的逻辑在于:期权开放和新股指期货推出后，期货公司的金融期货交易量大幅增加；另一方面，原油期货通过了审批，外汇期货等更多金融期货产品的研发加快，商品期货产品上市由审批制向注册制转变，创新业务初步探索，期货公司的金融价值将逐步被发现，未来将有可观的增长。

期货首次公开发行的股票即将上市

5月8日，大瑞期货有限公司(以下简称大瑞期货)在监管官方网站上预披露招股说明书，并进入ipo购买者行列。期待已久的a股“首只期货股票”脱颖而出，也掀起了期货界寻找“期货概念股”的热潮。

据《中国证券报》统计，在大瑞期货预披露ipo招股说明书之前，a股有三大类具有“期货”概念的股票:第一类，直接控制或参与期货公司的上市公司，如中信证券、美亚、新黄浦等。；第二类不持有期货公司的股份，生产或投资的产品是大宗产业链中的上市公司，与特定期货品种的价格走势具有高度相关性。部分直接或间接从事期货衍生品交易，如如意集团控股公司远大地产参与化工期货，宝钢、鞍钢、华联矿业、中拓地产、圣南钢、凌钢、马鞍山钢铁等近10家上市钢铁企业参与螺纹钢和铁矿石期货交易；第三，参与控股期货公司、从事大宗商品交易等现货交易的上市公司，如云南铜业。

“期货相关”股票的范围比“期货概念股”的范围更广。2006年9月，首次提出“期货指数受益区间”的概念，股评人全面推荐上市公司控股优质期货公司。根据同花顺的数据，该板块目前有15家公司，分别是:美尔雅、新黄浦、厦国际贸易、鸿业、新湖宝、中信证券、地产仲达、金龙、西南证券、现代投资、田丽高科技、中粮地产、大恒科技、中捷资源、中国中期。自2015年1月1日以来，该板块股票上涨了46.7%，涨幅最高的是4月中旬沪深500股指期货和上交所50股指期货上市前后的71.6%。从2014年7月到2014年底，期货概念股上涨了161%，而经纪类股同期上涨了168%。

上述15家上市公司并不是唯一直接持有期货公司股份的公司。《中国证券报》记者查阅了东方财富网的相关数据。根据数据显示，有24家非经纪类上市公司直接持有或参与期货公司(其中中化国际是天骄期货的自营所在地)，这不包括直通车数据中所列的中捷资源。

据悉，中捷资源持有的中汇期货股份已被剥离转让。2014年12月初，中捷资源宣布计划以1.14亿元的价格将中汇期货经纪有限公司55%的股份中的15%转让给山西中汇贸易有限公司，40%转让给金泰投资有限公司。根据前次公告，交易价格为2014年8月31日转让股权所代表的净资产评估值的1.3倍。据业内人士透露，中捷的资源期货业务受到市场青睐，卖出溢价是合理的。

此外，据《中国证券报》记者统计，在同花顺券商板块的23家上市券商中，有22家券商拥有绝对优势的期货公司，只有太平洋证券没有期货公司。也就是说，在a股中，至少有46家上市公司直接持有或参与期货公司，不到所有期货公司的三分之一。

期货部门经常得到支持和加强

在至少46家参股并持有期货公司的上市公司中，如果上市券商不一定是期货概念中的优质股票，市场最青睐哪些公司？从三种期货相关股票的历史表现可以得出一个结论。

2013年9月，在5年期国债期货上市前夕，参与期货公司的概念股提前掀起了一波涨势，粤宏远a股、仲达地产、厦门国际贸易、金滨发展、中化国际、江苏舜天、高辛发展、美尔雅等概念股。所有这些都取得了实质性的进展。

2015年1月7日，受益者公布的期货交易量增加，期货概念股盘中表现强劲。在2月9日股票期权开盘前夕，除了中信证券、光大证券、海通证券、广发证券等期货资产较好的上市公司外，美亚、厦门国贸、鸿业股份和江苏舜天也受到券商研究人员的青睐。

4月，在两个新股指期货上市前一周，期货概念股上涨了近12%。4月8日，中国期货协会发布了《期货公司网上开户规则》，这意味着期货公司网上开户业务将步入正轨。在大型金融领域，注入期货资产也已成为有意构建金融控制平台的公司的重要选择。

今年以来，除了增加品种外，在网上开户、进入银行间债券市场、鼓励期货公司拓展融资渠道等都被一一提上日程。期货业一直受到严格的监管约束，发展缓慢，但已得到极大的放松和鼓励。

期货资产注入改善了大金融的概念

注入期货资产与控股集团下的其他金融或现货交易板块构成协同效应，实现综合效益是目前许多公司资产运营的主要方向。据业内人士透露，新湖期货就是这类资产的代表。

2015年1月22日，大智慧宣布将以85亿元的交易价格发行a股并支付现金，收购蔡襄证券100%的股权。如果M&A交易成功完成，蔡襄证券将在主板市场实现“曲线登陆”，大智慧将成为首家获得全面证券牌照的互联网企业。

据业内人士透露，如果收购完成，新湖集团的大智慧话语权将得到增强，新湖部门将在互联网金融方面取得进一步进展。根据大智慧之前公布的收购计划，如果按照每股6元的发行价计算，新湖控股和新湖宝将分别获得10.67亿股和5200万股大智慧，减去1.12亿股现金收购。新湖控股和新湖宝都是“新湖系列”，将获得10.07亿股大智慧，与大股东持股比例非常接近。新湖宝持有新湖期货20.56%的股份。据知情人士介绍，在新湖宝之前，在金融业务方面，该公司自借壳上市以来一直在募集金融资产。目前参与银行(盛京银行、温州银行)、券商、保险、期货、金融数据平台公司(大智慧收购蔡襄证券后)。重组完成后，最初的假设是建立一个包含客户所有金融产品的超级账户，包括股票、基金、保险、期货等。这个产品已经设计好了。

据悉，新湖期货2014年盈利约8000万元，商品期货交易量大，规模居期货行业首位。

然而，据媒体几天前报道，重组计划通过后仅13天，该公司就受到调查，然后计划被暂停，这使事情有些混乱。然而，对于暂停公司重组的审查，大智慧公司的人士表示，与蔡襄证券的合作仍在进行，“互联网+”仍是公司未来的发展目标。

此外，2015年3月，兴业银行金融控制平台今年也完成了对期货公司的控股，其控股子公司兴业国际信托有限公司收购了上海山荣实业有限公司持有的兴业期货有限公司40.3%的股权，持股比例增至70%，成为兴业期货的控股股东。到目前为止，兴业银行拥有国际实业信托、实业期货、实业金融租赁、实业基金、实业消费金融、实业财富和实业国鑫资产管理等子公司。

此外，目前AVIC资本持有AVIC证券、AVIC信托(80%)、AVIC租赁(96.75%)、AVIC期货(87.17%)和AVIC金融(44.5%)等100%的股权。整合军事工业和金融。AVIC系统的两家期货公司AVIC期货和江南期货也在2014年前后完成了合并和重组，AVIC期货是幸存的一方。AVIC期货相关负责人表示，这是股东搭建金融平台的重要一步。

业绩+ipo预期双重支持

此外，必须提及的期货概念股包括中国中期、新黄浦、浙江东方、红叶股份、美尔雅等。期货公司除了建立金融平台外，还以高绩效和独立上市的形式为上市公司做出贡献。

中国目前处于中期暂停期。据业内人士称，这是中国在4年后的中期重启向中国国际期货注入资产的事件。虽然前两次重组都失败了，但这次重组成功的可能性很高。"公司重组完成后，有可能获得证券许可证."

新黄埔的期货资源是独一无二的。公司持有文华期货100%的股份，注册资本为3亿元人民币。同时，在2008年，它以3234万元收购了江西省唯一的期货公司江西瑞琪期货公司43.75%的股权。截至2014年3月31日，其持有中国国际期货4.64亿股，占17亿元总股本的19.76%。

浙江东方持有期货行业领头羊永安期货16.3%的股份。永安期货是业内唯一一家连续10年在规模和业绩上进入前三名aa级的期货公司，目前正处于券商ipo上市辅导期。

此外，第一家登陆新三板的期货公司创源期货、中力科技和创源科技的股东均为上市公司。

值得注意的是，大瑞期货是第一家提前披露ipo招股说明书的公司，这表明该公司很可能成为首家在沪深两市上市的期货公司。但是，按照一般流程，预披露表明中国证监会已经受理大瑞期货上市申请材料，然后进入“排队”审核阶段，通常在上市前有一段时间。由于市场预计今年将改革注册制度，这可能会增加变数。

永安期货、南华期货、郑路期货和鸿业期货已进入ipo咨询期，而其他许多公司正计划登陆新三板市场。

因此，在未来，对于直接参与控股期货公司的a股上市公司，利用这部分资产做出贡献的方式主要有三种:一是与控股集团下的其他金融或现货交易部门形成协同效应，实现综合效益；第二，依靠价值投资，盈利状况好或收入大的公司增加了空空间，可以直接为上市母公司贡献可观的利润；第三，主动上市融资的期货公司。

“在资本市场的竞争中，如果同行业的竞争对手率先成功融资，就意味着他们可以获得较低的融资成本和较高的溢价优势，进行大规模并购，整合行业内的其他资源。非上市竞争对手显然很难在并购领域与上市公司竞争。不仅如此，竞争对手的ipo成功率也相应降低。”一些内部人士说。