正德人寿举牌两公司成险资新鳄

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在标语牌(报价600088，咨询)上仅14个交易日之后，郑德人寿再次在资本市场上扮演了“野蛮人”的角色，这次它的目标变成了东华科技(报价002140，咨询)。东华科技5月19日晚宣布，郑德人寿通过二级市场增持股份，持有公司5.0224%的股份。

市场参与者指出，保险机构资金充裕，资金配置需求旺盛，这已成为许多保险机构纷纷举标语牌的内在动力。东华科技在煤化工废水处理业务上增长迅速，中聚高科技逐步释放产能(报价600872，咨询)，这些业绩优异、估值合理的二线蓝筹股正成为保险机构青睐的投资对象。

再次举起标语牌

根据东华科技公告，郑德人寿通过证券交易系统购买了该公司超过5%的股份。此次增资后，郑德人寿持有公司22，401，637股，占总股本的5.0224%。东华科技表示，公司将继续关注郑德人寿的增持。

从公告内容来看，郑德人寿对东华科技的开放周期非常短，东华科技今年4月购买了1780.75万股，5月继续购买459.41万股。它仅仅在一个多月内就越过了红色警戒线。此外，郑德人寿保险的购买价格也非常集中:在每股24.30元至26.00元之间。5月19日，东华科技的股价收于每股26.66元，略高于郑德人寿的持股成本。

在此之前，郑德人寿保险公司刚刚在4月底上市了另一家a股公司——钟石媒体。1月20日至4月27日期间，机构增持钟石传媒股份1657.51万股，占总股本的5.0012%。这是郑德人寿在获得中国保监会“解禁”会展业资格后首次在资本市场亮相。

郑德人寿保险的负责人是创立杉杉品牌的郑永刚。近年来，鄯善集团实施多元化发展战略，已经摆脱了传统的服装品牌印象，先后布局了金融服务、城市综合体、商贸物流、园区开发等领域。

事实上，保险机构贴出a股上市公司的标语牌并不少见，尤其是自2014年以来，该公司已数次吸引市场关注。自2014年12月以来，安邦保险先后投资了四家行业领军企业，即民生银行(报价600016，咨询)、招商银行(报价600036，咨询)、金地(报价600383，咨询)和金融街(报价00402，咨询)。自2014年以来，中国人寿先后上市了中国煤炭能源(报价601898，咨询)、金地和农产品(报价00061，咨询)，涉及三大行业:矿业、房地产和专业连锁。

值得注意的是，保险机构资金雄厚，投资风格特别激烈。仅安邦在二级市场增持民生银行的股份就超过400亿元，而中国人寿在2014年4月至6月期间购买了1.26亿股金谷的股份，一举成为最大股东。

进入2015年第二季度后，保险机构的安抚趋势并未停止，但许多新成员已经加入。中举高辛4月份宣布，前海人寿已持有上市公司4000.25万股(占总股本的5.02%)，从而触及了标语牌的红线。大尚股份有限公司披露的年报(报价600694，咨询)显示，传统保险产品安邦保险持有公司4.999758%的股权，接近标语牌。

足够的资金来添加标语牌

与安邦保险、人寿保险等知名机构相比，郑德人寿可谓是资本市场的“新人”。股权竞争纠纷解决后，郑德人寿不仅扩大了资本规模，还加快了资本市场布局的步伐。

2014年9月，经过股东内部和解，郑永刚正式回到郑德人寿，担任董事长。为了尽快恢复公司的偿付能力，郑德人寿进行了三轮增资，注册资本从2014年9月的20亿元增加到目前的38亿元。与此同时，2014年12月24日，中国保监会官方网站发布通知，取消郑德人寿的部分监管措施，恢复发展新的保险业务和此前被禁止的股权和房地产投资。

在获准开展股权投资业务不到半年的时间里，郑德人寿先后在a股市场上市了钟石传媒和东华科技。这种看似快速的投资方式有巨大的资本配置需求。

通过查阅郑德人寿2014年财务报告，我们发现郑德人寿的两大保险产品为正德隆生养老保险和正德隆旺养老保险，保费规模分别为448，725.5万元和319，219.4万元。但郑德人寿资产配置不合理，定期存款高达84.05亿元，交易性金融资产和可供出售金融资产分别只有25.56亿元和17.23亿元。根据以上数据，郑德人寿有大量的银行存款形式的资金，没有起到资产配置实现增值的作用。大量资金需要通过股权和房地产投资海外。

同样，前海人寿2014年的货币资金和定期存款分别为43.77亿元和15.80亿元，以公允价值计量且计入当期损益的金融资产为87.43亿元，长期股权投资为24.97亿元。尽管与郑德人寿相比，钱海人寿的资产配置是合理的，但空.仍有大量的外资

正是内部投资需求推动安邦保险、人寿保险、郑德人寿和前海人寿相继上市a股公司，成为众多机构投资者的重要角色。

像二线蓝筹股这样的保险基金

自今年第二季度以来，保险机构在购买金融、房地产等行业的股票后，标语牌对象发生了重大变化，更多资金流向了表现优异、估值合理的二级蓝筹股。

近年来，东华科技积极寻求污水处理“bot”项目，拓展煤化工污水处理业务，不断加强和完善环保产业。在订单方面，东华科技的业务规模也呈现爆炸式增长趋势。5月19日，东华科技宣布，东华科技股份有限公司与中国海洋石油总公司签订的40亿标准箱/年煤制天然气项目《中海油鄂尔多斯设计服务合同》(报价600295，咨询)正式生效，合同金额为5790万元。前一天，东华科技透露，公司与新疆生产建设兵团天鹰石化有限公司签订的天鹰公司30万吨/年乙二醇项目工程设计合同已经生效。

被前海人寿保险公司挂牌的中巨高科技，在过去的两年里保持了大约2亿元的净利润。根据方正证券的研究报告(报价601901，咨询)，随着中巨高科技后续产能的逐步释放，规模效应逐渐增强，空.也显著提高了毛利率和净利润

需要指出的是，除了稳定的业绩和合理的估值，国有企业改革和一带一路的概念也成为潜在投机的概念。

东华科技在2014年年报中提到:“公司抓住国家政策机遇，推出了‘一带一路’战略，加强了国外市场的整体布局和现有市场的深度开发，进一步加大了‘走出去’的力度；2015年，我们将“抓住“一带一路”等政策机遇，确保公司2015年经营目标的实现。

在前海人寿大规模增持的压力下，中巨高辛宣布，该股自5月6日起已连续停牌，公司最大股东中山火炬集团不排除在未来三个月内通过二级市场进行收购。通过发行股票、注入资产和寻求一致行动来增加公司的股份；它也不排除重大事件，如规划重大资产重组，债务重组，业务重组和资产剥离。