人民日报解读大额存单：发行利率市场化方式确定

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6月2日，中国人民银行在其网站上发布了《大额存单管理暂行办法》(以下简称《办法》)。引入大额存单有哪些考虑因素？哪些组织可以发布它？哪些投资者可以认购大额存单？央行负责人就一些普遍关注的问题作出了相关解释。

丰富投资理财品种，推进利率市场化

大额存单是指银行存款金融机构为非金融机构投资者发行的可在金融市场流通和转让的簿记大额存单。

从国际经验来看，在存款利率市场化的过程中，许多国家都把发行大额存单作为推进改革的重要手段。"在中国发行大额存单的条件和时机已经成熟."据央行相关负责人介绍，近年来，随着利率市场化改革的加快，除存款外的利率管制全面放开，存款利率浮动区间上限扩大到基准利率的1.5倍，金融机构自主定价能力明显提高，分级有序、差异化竞争的存款定价格局基本形成。同时，同业存单市场的快速发展为企业和个人推出大额存单奠定了坚实的基础。

该负责人表示，央行推出大额存单有利于有序扩大债务产品市场化定价范围，完善市场化利率形成机制；也有利于进一步培养金融机构的自主定价能力，培养企业和个人等零售市场参与者的市场化定价理念，为继续推进存款利率市场化进行有益探索和积累宝贵经验。与此同时，规范化、市场化的大额存单逐渐取代财富管理等高利息债务产品，这对于促进社会融资成本的降低也具有积极意义。

电子分销，可通过第三方平台进行交易

谁会寄大额存单？据央行相关负责人介绍，该大额存单的发行人为银行存款类金融机构，包括商业银行、政策性银行、农村合作金融机构和中国人民银行认可的其他金融机构。在引入大额存单的初始阶段，将在自律机制的核心成员中试点发行大额存单。之后，中国人民银行将结合利率市场化改革进程和大额存单市场发展，有序扩大发行范围。

谁能买到大额存单？该大额存单的投资者包括个人、非金融企业和政府机构等非金融机构的投资者。据央行负责人介绍，由于保险公司和社保基金在商业银行的存款具有一般存款属性，需要支付准备金，这两类机构也可以投资大额存单。

如何购买大额存单？考虑到不同投资群体投资能力的差异，《办法》规定，个人投资者认购大额存单的起存金额不得低于30万元，机构投资者不得低于1000万元。今后，结合利率市场化的推进和金融市场的发展，中国人民银行可以及时调整大额存单的起存金额。

在发行渠道方面，央行相关负责人介绍，大额存单的发行是电子化的，可以在发行人的营业网点和电子银行发行，也可以在第三方平台和中国人民银行批准的其他渠道发行。此外，通过发行人的营业网点、电子银行等银行自有渠道发行大额存单，类似于现有的银行存款和理财产品销售方式，发行便利性高，客户接受度高，市场基础好。

“在此基础上，中国人民银行还授权全国银行间同业拆借中心为大额存单业务提供第三方发行、交易和信息披露平台。”该负责人表示，通过第三方平台发行大额存单可以更好地体现大额存单的电子化、规范化特点，有利于存单的集中流通和转移。具体发行方式由发行人根据自身业务特点、管理要求和市场情况确定

此外，作为我国存款利率市场化改革的一项重要举措，大额存单发行利率将以市场化方式确定，这也为全面放开存款利率上限奠定了更加坚实的基础。

央行相关负责人指出，固定利率存单以年息形式计息，浮动利率存单以上海银行间同业拆借利率(以下简称shibor)计息。Shibor作为货币市场的基准利率，具有基准高、可信度强的优点。将shibor作为大额存单的计息基准符合国际惯例，有利于促进形成合理的存单市场价格，进一步完善市场化利率形成机制。

可转让、提前提款和赎回

从国际经验来看，成熟金融市场国家的大额存单可以流通转让，活跃的二级市场是推动存单市场发展的重要前提。央行相关负责人表示，借鉴国际经验，结合企业、个人等不同投资主体的交易需求，《办法》规定大额存单可以提前转让、提前支取和提前赎回。

具体来说，大额存单转让可以通过第三方平台进行，转让范围仅限于非金融机构投资者和中国人民银行认可的其他机构；通过发行人网点、电子银行等自有渠道发行的大额存单，可根据发行条款通过自有渠道提前支取和赎回。此外，大额存单也可用于质押。

该负责人强调，根据《存款保险条例》，大额存单作为一般存款，也将纳入存款保险范围。

在谈到如何规范大额存单市场发展时，该负责人表示，《办法》对大额存单的信息披露、登记和托管等做了相关规定。根据《办法》要求，发行人应在通过第三方平台发行大额存单前后，在机构官方网站和中国人民银行指定的信息披露平台上披露信息；存单存续期间影响发行人履行债务的重大事件也应披露，信息披露应遵循诚信原则。