驰援混改预期 抗衡内外资减持

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目前国内外投资机构减少了几十亿元。从理论上看，即使他们在未来继续减持，他们的实力最多也将上升到一百亿元左右

■我们的记者张伟

a股市场的高手们玩了花招，资本无疑是一个利器。

最近，对上市银行估值的不同判断引发了买家与买家之间的对抗:一方面，一些境内外机构出于自身原因选择减持，银行股面临短期内供过于求的风险；另一方面，在混合改革的预期下，银行股受到更多投资者的青睐。从时间窗口来看，许多方面都将欢迎重量级的增援——上市银行的现金股息将很快支付或(一小部分已经支付)。

据《证券日报》记者统计，在16家上市银行中，有14家银行在2014年年报中明确实施了现金分红，总额为3645亿元。

减持的压力出现了

5月26日，汇金减持了工行和建行的a股。汇金减持了3亿股工行股份，其股价从46%跌至45.89%。每股价格5.43元，合计16.29亿元；建行减持2.8亿股，由5.05%降至2.14%，每股价格6.8元，共计19.06亿元。

随后，汇金针对银行股减持发布公告称:“自2008年以来，汇金在二级市场增持了工行、农行、中行、建行等上市金融机构的a股，并买入了交易型开放式指数基金(ETFs)。最近，汇金出售了部分增持的股票和交易所交易基金，引发信息披露义务的股票和交易所交易基金已经按照监管要求进行了披露。

汇金并不是唯一选择试点减持银行股的内资机构。上周末，民生银行宣布，为实现投资收益，2015年6月4日至5日，“中国人寿保险(集团)公司-传统-普通保险产品”账户减持a股约2.27亿股，“中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005l-fh002上海”账户减持a股约2400万股。截至6月5日收盘，中国人寿保险集团和中国人寿保险股份有限公司减持民生银行a股2.5亿股。此次减持前，截至2015年6月3日，中国人寿集团和中国人寿持有民生银行股份19.6亿股，占总股本的5.73%。此次减持后，中国人寿集团和中国人寿持有民生银行4.999997%的总股本，不再是持有民生银行5%以上股份的股东。

事实上，除了国内机构投资者，外资机构最近也采取了一些举措。

5月14日晚，兴业银行披露，恒生银行股份有限公司已通知兴业银行于5月13日通过上海证券交易所的商品交易系统转让兴业银行持有的9.507亿股无限制股份，转让价格为每股17.68元，占兴业银行普通股总数的4.99%。此次股权变动后，恒生银行有限公司持有本行无限制股份1.6733亿股，占普通股总数的0.88%。

根据上述数据，汇金、保险资本和外资的减持力度在数十亿元左右。从理论上讲，即使未来继续减排，减排力度最多也可能达到数十亿元。

混合改革有望兴起

尽管以“国家队”为背景的基金实际上减少了持股，但银行股在经历短期估值波动后，最近又恢复了强劲。昨天，中国银行和交通银行出现了罕见的联合涨跌局面。

交通银行和中国银行被市场视为混合银行改革的试点项目。有传言称，“交通银行的改革计划有望在本月内获得批准，中国银行可能是继交通银行之后的下一个试点项目。”

但交通银行首次明确表示:“公司密切关注国家金融体制改革的要求，积极研究深化改革、完善公司治理机制的相关问题。公司将严格按照法律法规的要求，及时履行相关事项的信息披露义务。目前，公司仍在积极研究并稳步推进相关工作，没有重大事项需要披露但未披露。”。

增量资金即将落入囊中

如果混合改革只是一种预期，那么现金分红可以成为银行股真正的估值稳定器。毕竟，6月中旬、6月下旬和7月上旬是银行的传统“分红季节”。

据《证券日报》记者统计，在16家上市银行中，有14家银行在2014年年报中明确实施了现金分红，总额为3645亿元。另外，由于再融资尚未完成，两家银行需要根据《证券发行与承销管理办法》进行再融资后的利润分配，因此没有支付现金股利。此外，一些银行在去年年中支付了现金股息，或在去年年底发行了股票，但它们没有被纳入统计数据，因为它们不是最新的“增量基金”。

其中，工行计划派息最高，超过900亿元，其次是建行、农行和中行，四大银行的现金分红总额超过2800亿元。

“今年第二季度，银行股的整体表现弱于大盘。现金分红可以帮助银行股实现“进、退、守”资深市场人士告诉《证券日报》记者，“从银行股的股价表现来看，在历年的分红季节，二级市场大多是买入的。”