央企整合再入风口 三桶油换帅引发更强烈改革预期

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五一假期后的第一个交易日，“神川”、“神钢”、“阿凡达”和“沈悠”成为“盘夏”，推动指数由弱变强。虽然a股市场在大地震后没有变化，但在5月份仍然收了一个“好头”，整体市场盈利效果萎缩，局部热度没有下降。经过3、4月份的快速上涨后，在监管更加严格、新股发行增加、稳健增长的增持政策和改革预期增强的交织下，该指数将呈现波动性增大、小幅缓慢上升的格局，对改革预期强烈的“央企股”将成为主要吸引力。

中央企业改革的主题继续发酵

5月初，指数走势偏弱，但在利好政策的支持下，不乏局部热点。中央企业整合概念股经历了短暂的休整，昨天这种情况又死灰复燃。WISCO、宝钢、中国重工业、国电、SDIC、中国建筑、一汽汽车等9只股票。日均上涨，而中国造船、中国联通等股大幅上涨，这带动了国防工业、公用事业、钢铁和建材行业个股的走强。因此，尽管指数波动和个股分化，盈利效应仍然突出，a股在5月份开局良好。

节前，央企重组股受到“两桶油”合并传闻的刺激，中石油和中石化均经历了罕见的跌停，而中国钟毅、中国重工、中国联通等许多有整合预期的央企也经历了跌停。a股市场表现出显著的“28”分化。然而，SASAC和“两桶石油”相继澄清了谣言。

昨天的市场推断表明，出资不会减少。此前，中国南车和中国北车也澄清了合并传闻，随后股价因整合上涨逾两倍；中国电力投资公司和国家核电的合并也引发了对核电行业的强烈解读。频繁上演的市场表现超出预期，促使市场对其他潜在的央企重组概念股产生错觉。几天前，包括三大石油公司在内的中央企业负责人更换了教练，这引发了人们对改革的更强烈期望。

广发证券指出，考虑到南北车合并前的传言和澄清，以及合并后明显的盈利效果，央企整合的预期市场表现仍然不足，央企改革的主题市场将继续发酵。国泰君安证券还指出，央企改革的主题市场将继续。目前，中央企业的试点改革正在加快，中央企业的整合也在随着改革而加快。中央企业在建筑工程、机械设备、造船、钢铁、冶金和有色金属、电信设备等领域效益第一。

休克不会改变长牛的模式

在市场发生大地震的同时，政策方面频繁吹来的暖风使得地方热点不缺。昨日央企股的飙升不仅是由改革预期推动的，也与稳健增长政策的增持预期有关。在4月30日召开的中央政治局会议上，提出了稳定各方面增长的政策，促进了基础设施相关公用事业、钢铁和建筑装饰行业的发展。

得益于《京津冀协同发展规划纲要》的批准，昨日早盘，京津冀一体化指数上涨至4%以上，一度领先市场，随后收盘上涨2.42%，但涨幅收窄。电力指数上涨了7.7%，位居涨幅前列，近三分之一的电力股出现了每日涨停，引人注目。

值得注意的是，昨日的28年分化再次出现。随着上海股市上涨0.87%，乐视、东方财富、全通教育等前期强势股票进行调整，创业板表现疲软，最终下跌0.44%。风险暴露导致局部调整或已经开始。

分析师指出，在4月份监管措施过重的情况下，短期收益较大的市场需要通过大地震消化压力；新股将再次分批上市，这也将使基金波动。然而，由于基本面的改善尚未反映在经济数据中，政策放松的预期很强，多头牛的格局不会改变。在此期间，成长股的走势出现分化，而“中央企业股”则有着充裕的机会。

记者洋子