上证综指跳水暴跌超过4% 拉响A股绿色警报

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股市预期的调整终于到来了。

5月5日，上证综指暴跌逾4%，创下2015年春节后的最大单日跌幅。自春节以来，上证综指已上涨逾40%。虽然“快牛”带来了赚钱的效果，但也积累了很多风险。

监管当局已经发布了近10个风险警告。据记者了解，除中国证监会和中央媒体外，沪深两市还准备推出投资风险提示，倡导理性投资的投资者教育内容。

然而，其意图并不是打压股市，而是让a股“回归理性的慢牛”。毕竟，长牛和慢牛是市场的良性状态。

对于监管者来说，我希望牛市会慢慢过去。如果短期内大幅上涨，未来可能会出台一些监管政策。银监会是否会进一步限制伞型信托和银行配置也值得关注。

5月5日，市场长期担心的暴跌终于出现了。同一天，上证综指连续跌破4400点和4300点的整数关口，收于4298.71点，跌幅4.06%，深证综指收于14233.10点，跌幅4.22%；创业板指数收于2783.44点，下跌2.17%。

众所周知，a股上涨过快。自2月25日以来的两个多月里，上证综指从2015年春节前的收盘价3246.91点，迅速上涨逾1000点。基于4月28日4572.39点的盘中高点，自春节以来的最高涨幅已达到40.82%。

一些公共基金认为，中国证监会最近多次指出了股市的风险。5月5日的股市崩盘与监管当局态度的改变不无关系，公众舆论的措辞也开始改变。

5月5日，记者从接近监管机构的人士处获悉，目前公众舆论对投资者的风险警告仍将继续。除中国证监会和中央媒体外，沪深两市还准备推出投资风险提示，倡导理性投资的投资者教育内容。这些内容可能会在不久的将来发布。

市场正密切关注高层的态度。新华基金(博客、微博)提醒，银监会是否会进一步限制伞型信托和银行配置也值得关注。银监会的态度可能代表了上级对股市快速上涨的态度。

监管当局态度的变化

5月5日，a股大幅下跌，这让一些市场参与者回想起“5？30大屠杀”。

那时，市场上的疯牛病氛围可以从流行歌曲“死时不卖”——“死时不卖，不要为我加倍”。只有这样，我们的散户投资者才能不被打败；如果你死了，你不会卖掉它。如果你不恐慌起来，股市已经牛市了...我将在顶部出售它。如果你是股东，你就不会摇摆不定，也不会害怕被卡住或被洗牌。”

华夏基金创始人范勇宏曾撰文回忆，自2006年下半年以来，股市加速上涨，中国证监会自2007年初以来改变了以往的支持政策，不断发出各种风险警告，限制新基金的发行规模。根据经济形势，央行相继出台了一些调控措施，包括提高存贷款利率、提高金融机构准备金利率、扩大人民币汇率浮动区间等。

然而，当时很难浇灭市场的热情，监管当局的劝阻甚至一般的行政手段都无济于事。范勇宏回忆说，2007年上半年，面对低价垃圾股票的疯狂投机，监管当局如坐针毡。2007年5月30日凌晨，财政部宣布将证券交易印花税税率从1‰上调至3‰。

同日，上证综指暴跌829.45点，收于4053.09点，跌幅6.5%，成交量为1410.9亿元，创历史新高。在接下来的几个交易日里，市场继续大幅下跌。与此同时，大部分低价垃圾股连续四天下跌，低价垃圾股市场结束。

时间已经到了2015年5月，a股最近一直在上涨，监管当局态度的转变尤其受到市场的关注。

"监管当局的态度发生了微妙的变化。"5月5日，根据人民日报和新华网发表的最新文章，新华基金发现舆论的措辞开始改变。

5月4日，《人民日报》发表了一篇题为《不要忘记牛市的风险》的文章，新华网也发表了一篇文章说，乐观的市场前景并不意味着a股可以毫无阻力地上涨。

事实上，中国证监会最近已经多次警告股市风险。

4月28日下午，中国证监会在官网“投资者风险提示与防范”栏目中发布了《新投资者激增与全民股票交易风险问答》。

在这个问答中，证监会用数据说话:据中国结算统计，2015年第一季度，新增股票账户数量同比增长433%，达到795万多个，其中80后成为主力军，占62%，55岁以上人口也有一定比例，占5.2%；从持股角度看，90%以上的账户持有市值低于50万元的股票。

值得注意的是，上述统计数据还显示，投资者交易活跃，两市交易量达到41.18万亿元，同比增长238.4%，其中自然人投资者交易量占80%以上，成交率达到100.7%，同比增长67.2%。

中国证监会表示，许多新投资者只看到通过股票交易赚钱的可能性，忽视了通过股票交易赔钱的风险，缺乏对股市涨跌的经验和感受，对股市风险缺乏足够的认识和警惕。因此，投资者，尤其是对市场不熟悉的中小投资者，要做好功课，理性投资，尊重和敬畏市场，牢记股市是有风险的，要量力而行，不要被市场上“卖房借钱炒股”的言论所误导，不要盲目跟风。

记者发现，中国证监会的上述回复是在4月17日的新闻发布会上发布的，但在4月28日再次强调。此外，4月16日，证监会主席肖钢在“上交所50和沪深500股指期货上市仪式”上特别提醒投资者，尤其是新投资者，在参与股票投资时要理性、冷静。

在3月20日的新闻发布会上，证监会发言人提醒投资者不要有“买错东西而不是错过东西”的想法，不要被卖房子、借钱买股票的言论所误导，盲目跟风。

5月5日，前海开源基金得出结论，随着“疯牛病”市场的不断出现，监管当局的态度发生了重大变化。尽管它不如1996年的“12枚金牌”那么强劲，但迄今为止，监管当局已表示希望市场降温近10次。

投资者教育增持

"预计后续监管机构的风险预警将得到加强."5月5日，广东新价值投资基金经理李东辉告诉记者。

监管者态度的改变将影响投资运作。李东辉判断，由于后续市场预期降息，且5月5日的市场崩盘并未释放巨量，市场筹码仍相对稳定，目前中期顶部迹象不明显。然而，如果后续市场停止下跌，成交量继续飙升至新高(例如，两市成交量为2万亿元)，证监会提示风险继续增加，准备逐步减少头寸。目前，随着时间的推移，这种情况正在逐渐出现。

5月5日，记者从接近监管机构的人士处获悉，目前公众舆论对投资者的风险警告仍将继续。除中国证监会和中央媒体外，沪深两市也准备推出投资风险提示，倡导理性投资的投资者教育内容。这些内容可能在不久的将来发布。

一位熟悉交易所的人士告诉记者，最近有许多中小投资者进入了市场。这些投资者大多对股市风险缺乏足够的了解，交易所将从投资者教育的角度给出相关的风险预警。与中国证监会和中央媒体发表的文章会有一些不同。交易所的投资者教育内容将以交易所自身的数据、数据和事实为基础，从相对微观的角度进行投资者教育。

与风险预警相比，市场真正担心的是监管当局的诸多储备“手段”。

5月5日，融通新区新经济基金经理杨伯林认为，对于监管者来说，他希望牛市缓慢，如果牛市在短期内大幅上涨，未来可能会有一些监管政策。

市场正密切关注高层的态度。

“银监会是否会进一步限制伞式信托和银行配置也值得关注。银监会的态度可能代表着对股市快速上涨的更高层次的态度，需要密切关注。今天的暴跌与监管当局态度的变化不无关系。”新华基金表示。

杨柏林认为，这两天的调整与市场传言有关，即监管机构限制伞式信托并提高印花税，而相关部门对后者进行了澄清。有传言称，中国证监会对散布印花税谣言的机构进行了采访，并要求它们“小心谨慎”。由此可以看出，监管当局对股市的态度依然未变，即存在维持和维持的压力，短期希望维持稳定，长期希望走出持续健康的缓慢牛市。

前海开源基金表示，无论是提示风险、检查市场资金、检查违规行为还是给出禁令，都反映了监管当局对“多头牛和慢牛”市场的预期。虽然监管引起的调整不会影响长期市场趋势，但与1996年和2007年的情况相比，市场在短期内经历了20%以上的大幅下跌。因此，目前不建议盲目逢低买入，但在市场进一步回调后，可以再次全面干预，届时有望达到新高。