央行逆回购利率再降10基点

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央行最新公告显示，央行周二(4月7日)上午在公开市场推出200亿元7天反向回购操作，交易量比上周四减少50亿元；营业利率为3.45%，较前期下降10个基点。这是自3月初央行降息以来的第四次，当时央行将公开市场的操作利率下调了40个基点。市场参与者指出，央行多次下调反向回购操作利率，不断释放引导货币市场利率下行的信号，未来市场利率缓慢下行的方向保持不变。

根据wind的统计，本周在公开市场到期的资金总计500亿元，包括周二和周四各250亿元。经过周二央行的操作，当天的净提款为50亿元。然而，尽管公开市场操作在一天之内显示出小的净回报，但由于中标率再次降低，央行在此期间的操作吸引了更多的关注。自3月1日降息以来，仅在一个多月的时间里，央行已四次下调公开市场操作利率，每次下调10个基点。分析人士指出，央行下调反向回购利率，一方面是在近期货币市场利率出现大幅下降趋势的背景下，顺应市场的举措；另一方面，作为引导货币利率的“金针”,反向回购利率持续小幅下调，再加上近期货币市场开盘价持续下跌，进一步印证了未来市场利率稳步下行的总体格局。

尽管央行的反向回购利率有所下降，但公开市场仍相对中性。在这方面，市场参与者认为，外汇账户可能在不久的将来恢复，中央银行增加了mlf和其他定向宽松政策在早期阶段的数额，这导致市场流动性整体宽松。因此，中央银行没有必要在短期内增加放水规模。然而，考虑到即将进行的新一轮IPO、4月份的季节性纳税，以及第二季度地方政府债务转换带来的地方债务和其他利率债券供应量的大幅增加，资本仍面临相当大的考虑。在此背景下，分析师预计，未来央行仍将采取增加公开市场投资、增加psl和mlf等定向宽松操作等措施，以维持货币市场整体宽松的流动性，并继续有效引导市场利率下调。(葛春辉)