黄金再陷平淡市 “中国大妈”回本遥遥无期

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据新华社上海1月3日电，涨跌难分，这已成为2014年黄金市场的真实写照。国际金价全年波动在1180-1400美元之间，创下多年来最窄的波动纪录。

在美联储即将开始加息的背景下，专家认为，2015年，黄金仍将面临强势美元的压制，而低通胀的市场环境也将制约黄金。然而，目前的黄金价格已经回到了一些制造商的生产成本线，这可能会导致支持减产。2015年的黄金市场将考验投资者的耐心。

去年，黄金市场不温不火

84.1！2014年，纽约黄金市场最终收于1200美元以下，这使得2014年金价累计下跌幅度降至1.5%。在现货市场，伦敦的现货价格收于每盎司1183.3美元，比上年末略有下降1.7%。

与2013年的大幅下跌相比，在许多投资者眼中，2014年的黄金市场显得不温不火。尽管今年初新兴市场的动荡突显了黄金的避险作用，金价一度飙升至接近1，400美元，原因是美联储逐渐确认退出宽松政策，并开始讨论何时开始加息，但黄金投资相对于生息资产的弱势，推动金价持续下跌。

统计数据显示，从最近一年到1999年，黄金市场波动幅度很小，当时由于央行出售黄金储备和私人部门购买黄金的博弈，黄金年跌幅仅为0.26%。在经历了如此窄幅的波动后，黄金市场逐渐进入了十多年的“超级牛市”。

随着黄金市场的巩固，目前的市场分歧一直在增加。记者走访了商场和其他黄金消费市场，发现由于黄金价格相对较低和节假日的影响，许多消费者已经将黄金纳入了自己的消费计划。“一方面，虽然市场一直在讨论黄金将下跌，但事实上，最近一段时间价格并没有太大变化。另一方面，在接近年底的时候，购买黄金的计划已经开始。”在上海南京路金店购买黄金饰品的黄小姐告诉记者。

作为黄金生产商，黄金开采企业似乎仍在“对冲”可能出现的价格下跌。根据法国兴业银行的一份报告，2014年黄金开采企业的冲量可能达到42吨至52吨，这也是自1999年以来最大的一年。“特别是在2014年第三季度，根据我们的研究，许多矿业公司正在重新考虑对冲策略。”上海一家私募股权基金的负责人表示。

今年的两个“路障”:

强势美元和低通胀

业内专家表示，回顾2014年的黄金市场，乌克兰地缘政治的兴衰以及新兴市场的风险规避(包括卢布危机)都对黄金市场产生了影响，但投资者仍最担心美元走强的解释。2015年，美元黄金的跷跷板效应将如何演变？还有什么其他因素影响黄金市场？

数据显示，2014年，追踪美元兑一篮子货币汇率变化的美元指数上涨逾12%，创下逾8年新高。“从目前的市场形势来看，尽管大多数投资者对美元走强的节奏可能存在分歧，但似乎没有任何机构看空美元。”兴业银行黄金分析师姜舒表示，在美元走强的情况下，从长期趋势来看，黄金很难回到之前的牛市。

目前，市场普遍预测美联储可能在2015年年中开始加息，美国经济增长和美联储加息的前景都将抑制黄金的上行势头。“就投资策略而言，对于不断上涨的美元指数，投资者不应轻率地认为汇率微不足道，应警惕贵金属对美元走强的滞后反应。”江叔认为。

事实上，除了强势美元，低通胀也将是2015年空黄金市场面临的一个新的有利因素。2014年，原油接过了金价暴跌的“接力棒”，全年跌幅超过40%，推动全球大宗商品价格大幅下跌。投资银行高盛(Goldman Sachs)的研究显示，“油价的下行趋势可能加大通胀下行压力，甚至可能对一些原油消费国的核心通胀率造成压力。”

一些研究机构认为，2015年全球宏观经济的主题是“低利率、低通胀”，这使得反通胀投资的另一个重要支撑因素——黄金再次“失效”。

抓金子的“中国阿姨”

回到这个看不见的地方

持续低迷的黄金市场使得抢走黄金的“中国阿姨”不可能回到原来的样子。据统计，如果按2013年4月底第一轮淘金热的高水平计算，许多中国阿姨损失了约1克50元的黄金投资。在市场新常态下，投资者如何安全参与黄金市场？

"买家的首要任务是区分消费者行为和投资行为."姜舒认为，购买金条和金饰的目的不同，结果也会不同。至于黄金首饰，消费者不应该对价格太敏感，所以他们可以在低阶段购买和持有。如果是出于投资目的，投资者购买的目的是在到期时实现升值，所以他们在当前动荡的市场中仍需谨慎。

“在当前的市场环境下，从实物黄金和交易黄金产品中获利并不容易。”某城市商业银行交易员建议，投资者应首先做好风险控制，合理安排长短期投资，及时跟进资金和头寸的调整，以应对当前黄金市场的复杂趋势。

黄金理财规划师卢君表示，总体而言，由于经济复苏、低通胀、货币稳定，黄金价格有可能在2015年跌至三位数，而央行对黄金购买的需求可能会因货币稳定而下降。唯一的预期变量是黄金供应。如果金价继续大幅下跌，高成本的黄金生产商可能会减产，甚至停止生产，这将使金价触底。

一些专家认为，如果是长期投资，黄金可能已经逐渐具备投资价值。“在美国收紧货币政策的过程中，实际利率的上升将对贵金属价格产生影响。然而，全球基础货币供应量巨大，实际利率的上升无法将黄金价格抑制到上一轮上涨之前的起点，甚至无法回到2008年的金融危机。这一时期的低点也很困难，贵金属的安全边际逐渐开始显现。”光大期货分析师孙永刚认为。