Apple Pay入华两周了 华为Pay、中兴Pay、小米Pay……还会远吗？

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2016年2月18日，在北京，苹果的苹果支付服务正式启动，顾客可以通过苹果支付购物和消费。本文的第一张图片是由中国视觉授权的，未经许可不得复制

这篇文章是中信建设投资通信行业分析师于海宁在全景金融在线沙龙分享的记录。

观点|关于移动支付

1.苹果支付已经进入中国，移动支付的热点重新浮出水面。整个主题是可持续发酵。

2.苹果支付在头两年的免费策略直接惠及了银联和银行。

3.nfc产业链受益匪浅，移动支付数据的灵活性在后期会更大。

苹果支付的首日绑定超出预期

中国移动的支付已经停止了一年多，尤其是近两年来几乎没有增长的nfc。随着2016年2月18日凌晨5点苹果支付在中国的推出，基本达到相互平衡的手机支付再次失衡。面对第三方支付的强势崛起，银联逐渐从恐慌转向对未来的更多希望。

苹果不负众望，在12小时内绑定了3800万张银行卡，这是在苹果服务器被封锁、用户被分批开通的第一天实现的，这也是中国最好的客户群。从开放业务使用场景的反馈来看，效果更好。用户只需将手机关闭在pos机前约一至两秒钟即可完成支付，省去了从钱包中取出银行卡或打开手机点击支付宝或微信支付的繁琐过程。

根据苹果在mainland China的iphone 6及以上的销量，至少有8400万潜在用户。银联今年的目标是发展2000万活跃用户。2月18日中午，我给银联打了电话，当时已经绑定了3000万张银行卡，可能超出了预期。

未来，随着苹果支付使用场景的扩大，更多商家将加入支持范围，自动取款机将支持取款，这将有助于培养用户的使用习惯，流量规模和用户规模预计将继续增长。

三星支付于2月24日开始了小规模的公开测试，预计将于3月18日开始商业使用。除了三星，华为、中兴和小米将逐步推广支付。2016年，手机制造商纷纷加入nfc阵营，移动支付是可持续发展的主题。

银联使用苹果支付来对抗第三方支付

目前，在现有的线下收单市场中，参与费分为三大类:发卡机构、收单机构和银行卡组织，比例约为7:2:1。国外有几个重要的卡组织，如维萨卡和万事达卡，而在中国，银联是独家的。

收单业务的方式是持卡人通过pos机进行交易时，部分收单业务参与者会收取一定的手续费，手续费标准由中央银行设定。收购费用因行业不同而不同，变动幅度为0.38%-1.25%。

例如，持卡人在工行pos机上刷卡消费100元，手续费为1%。这样的话，商店99元到达，1元是手续费。在这1元手续费中，开证行中信银行可以分到0.7元，pos机属于工行，收单机构工行可以分到0.2元。因为涉及银行间清算，卡组织银联可以收到0.1元。如果工银卡是在工银的pos机上消费的，那么所有的1元都属于工银。

关于手续费的市场规模，我们可以看看中国银行卡消费业务的总量。2014年，中国银行卡消费业务总量为42.38万亿元，同比增长33%。其中，银行卡跨行消费总额为28.64万亿元，同比增长21%。央行尚未公布2015年的数据，预计增长率约为40%。

目前，线下收购费用的规模应该在1000亿元左右，所以阿里和腾讯进入了。近年来，第三方支付发展迅速，其中移动支付发展最快。根据Bida的数据，2015年中国第三方移动支付市场的总交易规模为9.31万亿元，同比增长57%。支付宝拥有73%的市场份额，排名第一；财付通的份额为17.4%，排名第二。这两家公司的市场份额已经超过90%，这非常符合互联网发展的规律。我记得2013年，移动支付发展最快，增长率超过700%。

目前，支付宝、银联和财付通占据在线支付市场的前三名，市场份额分别为40%、28%和16%。换句话说，在线支付阿里超过银联。对于互联网公司来说，支付业务不仅仅是赚取交易费用，而是获取用户支付数据，然后根据用户支付数据分析用户的消费行为，从而带来准确的营销和互联网金融服务。

面对整个互联网巨头的残酷增长，银行和银联不能坐视不管。在过去的两年里，他们一直希望运营商推广nfc。毕竟，运营商对手机和sim卡有很强的控制力，但在过去的两年里，运营商的权力并不是很大。此时，苹果为中国买单，这帮助很大。此外，苹果支付根本不会截留或存放客户的资金，只参与两年免费服务后的费用分摊，最大限度地保障了银联和银行的利益。然而，二维码支付基本上是封闭的，银行不能赚取手续费。

在过去的两年里，阿里和腾讯凭借各自在互联网上的地位，在整个移动支付市场上展开了竞争。2016年，随着苹果、三星、华为和中兴对nfc的推广，银行和银联逐步让步的局面有所缓解。nfc的普及将重塑移动支付生态系统，各种环将不同程度地受益，产生一些新的受益者，其中整个nfc产业链将受益匪浅。

Pos机制造商将直接受益于nfc支付

首先，nfc将逐渐成为手机的标准，而天线制造商将成为最大的受益者。以前，天线厂只花一两分钱就做了一个手机天线，但现在nfc天线的价格从5元到8元不等。如果nfc天线成为一种标准，具有更大灵活性的公司将增长数倍。

终端手机成为标准后，pos机也需要做一些改变。因为传统的pos机不能支持nfc支付，所以标有“快速支付”或“快速通行”的pos机可以支付nfc。与原来的pos机相比，该pos机增加了nfc天线(线圈和芯片)，因此pos机工厂将直接受益。目前，中国有2000万台pos机，其中约600万台支持nfc支付，其中一些已经老化，因此更换空机房相对较大，pos机制造商将受益匪浅。

第三，随着苹果支付的推广，nfc支付环境得到了极大改善，运营商纷纷推出移动支付计划。目前，移动支付主要由swp-sim卡推广，取代了原来的普通sim卡，普通sim卡每张售价1元，swp-sim卡的价格在5到6元之间，这也给卡厂商带来了很大的灵活性。

此外，我认为商人是最灵活的受益者。商家是苹果支付的主要使用场景。如果是传统的pos机或只支持flash支付功能的pos机，对商家来说不是很灵活，但现在正是更新pos机的时候。这个过程有点像手机从功能机器到智能机器的转变。智能pos可以直接安装一些应用和添加一些应用。

功能性pos成为智能pos后，pos不再直接连接银行或银联，而是通过移动互联网从银联和银行收集数据。此时，中间数据将保存在pos机制造商处，pos机公司可以获得支付数据。这条数据可以帮助他们为商家进行移动营销、金融服务和互联网金融服务。

互动问答

苹果支付银行卡绑定超出预期

1.投资者:从苹果进入中国一周的情况来看，业绩指标没有达到市场预期？

于海宁:苹果支付第一天绑定的银行卡数量超出了市场预期。比如在签约商户方面，有银联标志的商户，用户体验还是很好的。例如，当星巴克花钱的时候，只需要一两秒钟就能扫完手机。对于一些没有注册的用户来说，虽然pos机标有“快速支付”的功能，但是销售人员没有经过培训，所以体验比较差。苹果支付的用户迫使商家学习苹果支付，相信未来用户体验会越来越好。

银联对苹果支付发起反击

2.投资者:苹果支付推出后不久，中国五大银行宣布手机银行转账将免收手续费。你认为传统银行应对手机巨头的策略是什么？不断推出各种不同类型的自置居所贷款计划，会否进一步扩大银行业的利润流失？

于海宁:事实上，简单地为每部手机付费显然对银行和银联都有帮助。银行和银联最大的竞争对手来自互联网公司阿里和腾讯。苹果支付的推出时间实际上相当微妙。在微信表示需要取款费后，苹果支付立即启动，银行转账费是免费的。这实际上是在对抗互联网公司

苹果支付符合金融监管安全

3.投资者:苹果支付的进入可能会涉及国家金融安全问题并遭遇政策风险吗？一旦遇到政策风险，nfc产业链会受到影响吗？

于海宁:相比二维码，二维码的风险其实更大。首先，二维码中可能有病毒；其次，二维码由第三方支付机构使用，所有资金都流入第三方支付机构的账户，因此中央银行不能监督资金的流动。苹果支付是银行卡id，所有的账户系统现在都放在银行和银联，这使得监管更加安全。从手机安全的角度来看，事实上，所有的应用都在苹果的系统上。如果苹果想知道财务数据，完全可以掌握。

移动支付将创造新的投资机会

4.投资者:最近，苹果的支付概念经历了一波热炒。你对苹果薪酬在后期的表现有什么看法？

于海宁:我确实经历了一次浪潮。继苹果支付之后，还有小米支付、华为支付、中兴支付和三星支付，移动支付可能会继续发酵。在后期，随着用户规模和流量规模的不断扩大，将会出现新的商业模式。因为这种模式总是基于技术，所以我对整个支付行业非常乐观。

手机制造商推出nfc支付服务

5.投资者:当手机制造商的市场足够大时，他们会考虑推出这项业务吗？小米支付和华为支付在未来不会很远吗？

于海宁:没错。当小米几天前发布时，小米支付是一个重要的应用，小米支付应该应用到公交车应用中。华为支付和中兴支付，他们已经做了很长一段时间，但与苹果相比，苹果有更大的影响力，并在行业中发挥主导作用。

Nfc有许多应用场景

6.投资者:nfc支付场景的应用是关键。除了小额支付和公交刷卡之外，还有哪些情景会迅速发展？

于海宁:实际上，这不仅仅是一笔小额付款。苹果支付相当于一部手机，这是一张银行卡。它也可以大量使用。苹果支付还不支持公交一卡通，因为它不能满足公交刷卡的速度要求。苹果支付大约需要一秒钟，公交车和地铁刷卡需要350毫秒。除了线下收购，苹果支付也可以选择在线支付。此外，高校的一卡通食堂也可以用苹果支付完成。Nfc也可以用作身份识别。今后，公司的门禁考勤也可以刷手机，实现签到功能。

nfc和二维码支付之间没有激烈的竞争

7.投资者:nfc和二维码之间的竞争关系有多强？他们的核心竞争力在哪里？会剩下一个吗？还是他们会一起赚钱？

于海宁:事实上，nfc和二维码之间竞争并不激烈。所谓的竞争实际上是银行、银联和互联网第三方支付机构之间的竞争。

就这两项技术而言，nfc涉及产业链中的许多利益相关者，因此在早期推广较慢，但其安全性和便利性是显而易见的，一旦推广，就更容易被接受。二维码完全做成一个闭环，只需要自己推广，不需要太多硬件投资。

我认为两者在未来更有可能成为一种共同的方式，不仅是主要的手机制造商已经开始推出各种各样的nfc支付方案，而且阿里最近一直在招聘nfc软件架构师，看起来60岁，年薪60万到80万。阿里对不同型号的nfc手机进行了改编，互联网公司更加开放。不管是nfc还是QR码，谁能使用哪种方案。

nfc产业链的投资机会贯穿全年

8.投资者:今年nfc产业链的机遇是什么，会贯穿全年吗？

于海宁:苹果支付或nfc的推广分为硬件和软件。首先，它必须是好的硬件设备。然而，手机的发展是有周期的，不会很快有结果。在未来，nfc将被添加到新的型号中，并且nfc天线和pos机将逐渐增加。我认为nfc产业链机会可以贯穿全年。

Nfc支付数据将产生商业价值

9.投资者:nfc产业链很长，哪个子行业会更乐观？

于海宁:nfc天线和移动支付卡的价格增长很快，从1元涨到5元或6元，所以价格弹性在初期很明显。

同时，我认为nfc支付对于操作pos机的公司来说更加灵活，他们会有更多的耐力。尽管mpos机的价格比传统pos机便宜，传统pos机的价格是600到700元，mpos机的价格是200到300元，但是mpos机可以生成支付数据，这些数据将在各种mpos机制造商的平台上积累。

未来，随着越来越多的商家被mpos机器制造商所部署，相应的价值将会越来越大。假设有100万商家的支付数据流动，可以为这100万商家进行营销和金融服务，从而产生更大的价值。

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