熊晓鸽：IDG资本首支人民币基金进入收获期 36亿投资30家企业 几乎无一失手

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“股市的冬天总是投资者的春天。自去年下半年以来，pe和vc的投资市场开始越来越好。冬天已经过去，现在是投资的好时机。”熊晓鸽说。

这里是喜来登西溪国家湿地公园酒店，一个名为idg view的会议正在进行。在二楼的贵宾会议室，熊晓鸽坐在窗前的沙发上。窗户全是绿色，春天很浓。太阳从斜后方照射进来。熊晓鸽的深色西装蒙上了一层光环。“他们做事，我会‘对付’你们的媒体。”熊晓鸽对着街对面的记者微笑。

“他们”指的是仍在论坛上分享最新互联网风险投资观察结果的idg投资者，包括刚刚被美国《福布斯》评为全球50强投资者的合伙人李，以及主管电子商务的副总裁兼杭州办公室。负责人娄军，90后学习的idg Capital第一副总裁陈彤，负责企业服务的副总裁张海涛...

本次会议的核心内容是宣布IDG Capital 2016年的tmt投资方向。tmt是idg资本的核心投资部门。在过去的23年里，idg Capital在中国投资了450多家企业，其中大部分都属于这一领域。

自2015年以来，五个具有代表性的成功退出访谈的第一个问题是2015年的整体投资和退出情况。你对这一成就满意吗？“从退出的角度来看，我们非常高兴。”熊晓鸽笑着说，idg Capital自2015年以来已经成功撤出了五家有代表性的公司:

1.暴风科技。2015年，a股市场发生了变化，最重要的是暴风科技以37个每日涨停板和数百倍的市盈率，掀起了中国证券交易所拆分a股的浪潮，这也使暴风科技成为idg Capital近年来最具代表性的投资退出案例之一。从2006年10月到2008年底，idg Capital分别用其早期基金和增长基金向暴风科技投资了三轮资金。2011年，暴风城拆除了vie结构，美元基金退出，idg Capital管理的人民币基金进入。经过两年多的ipo停牌，该公司于2015年3月成功登陆a股创业板。暴风城上市后，该公司的股价达到每股327.01元的最高点，并迅速达到360亿元的估值。熊晓鸽对这项投资的评价是“我没想到会获得这么高的回报。”

2.宝钢包装。2011年底，idg Capital和金石投资共同投资宝钢包装，宝钢包装于2015年6月在上海证券交易所上市。宝钢集团是宝钢包装的母公司，是目前中国唯一一家能够为钢罐提供原料的钢厂，王老吉、可口可乐等饮料生产商都是宝钢包装的客户。

3.时尚的创造。这家制鞋企业于今年2月成功上市。2011年3月，idg Capital以和谐成长基金(人民币基金)和idg-accel成长基金为主要投资者，向天创鞋业投资近1亿元人民币。

4.好莱坞传奇电影产业。今年1月，大连万达集团以35亿美元收购了好莱坞传奇影业。好莱坞传奇电影塑造了中国影迷熟悉的好莱坞英雄，如蝙蝠侠、超人、绿灯侠、海王星、魔术队长和箭。许多人不知道这是近五年前由idg Capital投资的。当时，连前台的女孩都被计算在内，传奇电影行业的人数不到30人。实际上，一年的票房收入比中国电影和上海电影厂的总和还要多。熊晓鸽说:“作为投资者，我们取得了高回报。”

5.优惠贷款。2011年，idg Capital与彭凯华蓥和摩根士丹利联手，向CreditEase注资数千万美元。依托信易集团的股东资源，愉快贷款发展迅速。2015年12月，好又多成为首家独立上市的中资互联网金融公司。

除了这些大额提款，idg Capital今年还有许多小额股权转让提款。

值得注意的是，刚才提到的前三个退出案例(暴风城、宝钢包装和天创时尚)都是idg Capital第一只人民币基金投资的企业。这只人民币基金被命名为“和谐成长基金”，于2010年开始募集，并很快完成募集并开始投资。其中，社保基金投资12亿元，是该基金规模最大的lp。除社保基金外，该基金还吸引了郭克、北京国资中心、中关村、海淀引导基金、CDB金融等政府引导基金等机构投资者。

这笔36亿元人民币的资金已投资30个项目，平均每个项目投资1亿元。“这相当于pe的成交量，但我们做的人民币基金不是简单的pe。我们都为此投资。对于早期的公司，即使是在传统行业，我们也是从互联网与传统行业深度融合的角度来考虑的。”熊晓鸽说。

古北水乡是该基金投资项目中互联网与传统产业深度融合的典型案例。继idg Capital与CYTS成功合作投资乌镇后，两家公司再次联手将江南水乡复制到密云长城脚下。这个项目的规模是乌镇的三倍，从开工到开业只需要28个月，整个长城都实现了wifi覆盖。在水镇开展活动的游客可以在第一时间获得信息。下一步，idg Capital将在古北长城修建长城博物馆，据说这是一个前所未有的项目，采用了大量先进的互联网技术。“这不是房地产项目。我们做了很多创新，包括投资方式的创新。我们很早就进入了pe的投资阶段。”熊晓鸽说。

(来源:根据私募股权和在线公共数据)

“我们已经将该基金的投资期限延长了一年。事实证明，这个决定是非常正确的，我们有更多的时间来筛选高质量的项目。现在这只人民币基金已经全部投入，进入了等待收获的季节。”熊晓鸽告诉投资圈，目前，除了暴风科技、宝钢包装和天创时尚，今年还有几家公司将在中国上市，目前几乎所有没有退出的项目都不同程度地实现了账面价值的增长。

随着国内资本市场日益活跃，国内初创企业的ipo渠道正从纳斯达克(NASDAQ)转向国内a股，30多只中国股票开始了私有化进程。

回到甲:总趋势“回归是总趋势。”熊晓鸽表示，由于国内资本市场的盈利要求，大量互联网公司被迫在国外资本市场上市。然而，事实上，这些中国股票公司的产品、服务、用户和管理团队都在中国，外国人并不了解这些公司，因此股价长期以来被低估。然而，国内用户想购买这些公司的股票，但不能在国内资本市场购买。暴风科技一上市就飞速发展，因为它是中国唯一一家可以购买股票的互联网公司，用户也可以购买股票。因此，这些中国股票肯定会回归。

“只是我们仍然需要等待一个明确的政策出台。每个人都有很多期望。当然，我们也积极参与他们的协会(证监会)。我也和他们交流并给出建议。当然，这不是为了我自己的退出，而是为了行业更加规范化。事实上，我想在做任何事情的时候都有预见性。对于投资者来说，退出的可预测性非常重要。我可以告诉lp，我将投资几年，可能会以什么规模上市。这是最好的。”熊晓鸽说。

现在是投资的好时机。这时，在楼下的“idg view Thinking Forward”会议厅，李晓军正在分享关于人工智能投资方向的主题。这是idg Capital今年三大投资方向中的第一个。近两年来，人工智能的研究在硅谷一直很热门，R&D员工的年薪直线上升。近年来，电子商务和o2o都是面向C端的服务，对人工智能的投资还没有被提到与国外同等的水平。“很多时候，投资应该是前瞻性的。为什么我们谈论观点而不是结论？因为我们的观点会随着行业变化而不断演变，所以我们会不断修正我们的观点。”福布斯全球50大最佳风险投资人名单中最年轻的合伙人说。

在舞台下，88岁的企业家因其面容、脸形以及90后insta360创始人童叔叔、颠覆传统健身模式的等一系列网络红人、乐雕刻健身首席执行官、从社区做起打造高品质医疗美容平台的美拉首席执行官赵颖、与“全球时尚”同段的时尚电子商务应用“See”首席执行官万...idg Capital投资公司的这些创始人将很快上台，围绕今年idg的另外两个关键投资领域:文化娱乐和消费升级，举行圆桌讨论会，并与idg Capital相关领域的领导人举行圆桌讨论会。

(关于人工智能、消费升级、泛娱乐投资、主题分享、圆桌讨论这三个领域，请详细报道会议情况[idg Capital发布2016年投资策略:将大量资金投入人工智能、消费升级、泛娱乐投资])

最近，通雀叔叔收到了idg资本牵头的4000万元人民币天使投资。童克叔叔是新媒体领域90年来的著名人物。他与半数以上的受欢迎的玩家一起创建了鼓山文化，最近该公司被更名为“金刚文化”。

这是idg Capital在文化娱乐领域的投资理念。它不仅会投资像好莱坞传奇影业这样的大公司，还会投资像网红创业公司这样的初创企业。投资的关键在于两条主线，一条是方式，另一条是内容。Idg Capital始终关注传播模式的变化，以及内容的可导性和可传播性。

“事实上，我们仍然相对灵活。有些新奇有趣的项目，我们会愿意投入资金去尝试，而有些没想到在投资之初发展得如此之快，如临发芽。”最近，郭列又完成了1亿美元的融资。

记者熊晓鸽总是有高质量内容的情节。他认为，内容将是未来媒体和文化娱乐领域的王者。问题是什么样的内容可以实现。“现在，我们靠交通赚钱。流量越大，我们赚的钱就越多。但是你会发现有问题。能带来大量流量的是坏消息。事实上，新闻不能带来很多流量，但丑闻可以。在这种情况下，坏钱赶走好钱，高质量的内容没有生存的空.但事实上，读者需要高质量的内容。如今，人们为文化创意领域的内容付费的习惯正在形成。在未来，人们将愿意为高质量的内容付费，因此准确的内容提供商，我们认为将是未来的一个好方向。”

内容创业很难有深刻的商业价值吗？熊晓鸽认为，不应过早得出结论。“我经常关注年轻人甚至孩子的消费习惯，他们喜欢看什么，喜欢玩什么。”我们可以从内容上切入，进行电子商务或社交，甚至是其他活动，但实现的渠道是不同的。”

“现在投资内容非常困难。”熊晓鸽说。现在电视媒体越来越弱，电视剧的主要收入依赖于广告，因为更多的广告可以买到更多的电视剧，这是相对被动的。一部电影能否赚钱主要取决于票房。如果票房不好，投资就会损失。然而，如果你看看美国的娱乐业，美国的许多电影不能仅仅通过看票房来赚钱。但为什么美国仍在投票？因为在美国有一样东西是中国没有的，那就是付费电影。几个频道一天24小时播放电影，中国没有付费频道。因此，我认为在不久的将来手机上会有一个付费电影平台，这是我的判断。此外，还有许多娱乐活动在中国还没有进行过。例如，在休闲体育中，将来可能会有一些观看体育赛事的平台。idg资本投资昆仑决定在这个领域做拳击项目。“我们为什么要投票？这东西既适合电视，也适合手机，随时随地都能看到。”

“此外，我认为未来肯定会有专门针对移动平台的电影。这部电影不需要这么长，也不需要制作这么多，但观看量会很大。”同时，熊晓鸽也认为电影仍然是一种造星的手段，将来会有越来越多的网红，造星的速度会更快。

“我不认为内容初创公司需要在早期上市。你知道我的意思吗？”熊晓鸽说:“它不一定是ipo，也可以通过平台公司的合并来扩大规模，因为它需要大量的内容来聚合。”如果你看看美国最著名的视频网站，它今天并不赚钱，但在谷歌收购它后，它带来了大量的流量，因为谷歌赚钱的主要模式仍然依赖于广告。因此，我认为基于内容的创业公司可能会成为一些大型娱乐公司的收购目标，而不是所有的都可以成为上市公司，这是不必要的。投资时，你需要判断需要多长时间。大公司会收购你的公司或内容。”

除了人工智能、消费升级和泛娱乐之外，idg Capital还有两个领域需要继续大力投资:tob和互联网金融。

Tob字段。去年年中，在idg Capital提出下一个最佳可得技术可能出现在tob领域后，tob立即成为了一个新的风险投资渠道。“现在，中国最赚钱的互联网公司是toc、阿里、百度和腾讯。然而，你可能没有听说过美国有许多大公司，但是它们的规模可能非常大，而且它们属于tob。你认为中国会改变吗？这种情况肯定会改变，这种改变很可能发生在私营企业、私营企业和中小企业。我认为空中小企业的商业软件已经有了很大的发展，如何将它与社交媒体结合起来也是非常重要的。”

互联网金融。熊晓鸽一直坚信，在互联网金融领域有机会超越英美烟草。“因为中国的互联网金融将是世界上最大的，现在世界上最赚钱的公司是中国工商银行。银行是一种非常传统的商业形式，市场化程度很低，所以世界上最赚钱的公司可以诞生。如果你创新商业模式，通过互联网扩大用户范围，叠加服务业和互联网金融。合作，有很多机会超越英美烟草。”近年来，idg Capital投资了近40家互联网金融公司，其中CreditEase的喜洋洋贷款是增长最快、最先上市的一家。

目前，中国有一些前所未有的机遇。“作为投资者，一方面，lp有很多钱，另一方面，有很多投资机会，那么投什么票，不投什么票，怎么退出呢？你什么时候辞职？现在这些都变得越来越难看，这是当前投资行业面临的最大挑战。”

然而，“股市的冬天永远是投资者的春天。”自去年下半年以来，pe和vc投资市场开始越来越好，冬天已经过去了。现在是投资的好时机。”熊晓鸽说。