亿利洁能转型专注大环保产业

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4月22日，伊利捷能(600277)发布2015年年报，实现年收入81亿元，同比下降32%，归属于母公司的净利润1.3亿元，同比下降49%，每股收益0.06元。位于鄂尔多斯的伊犁资源集团上市公司目前正经历着“需求增长放缓、产能过剩、消化库存、强化环境约束、应对结构调整”的经济发展周期，以及从传统能源和化工产业向“建设一个集生产、金融、网络于一体的高效清洁能源利用投资和运营商”转型的阵痛。

2015年，国内聚氯乙烯市场疲软，价格比2014年同期低300-400元/吨。公司管理层以增产、提质、降耗为手段，努力降低成本、提高效率，努力做好煤电化工传统主业，最大限度降低产品单耗。一份年度报告逆潮流而动:聚氯乙烯年产量50万吨，烧碱37.63万吨，实现营业收入61.95亿元。公司规划了能源高效清洁利用等大型环保市场，但大部分项目仍处于投资建设期，只有山东省沂水宿迁项目产生利润。所有业务努力都反映在财务报表中:财务费用减少38%，业务活动的现金流增加130%，研发支出增加76%。其中，利润大幅下降是由于公司与神华集团合资的黄玉川煤矿亏损较大，导致投资损失超过1亿元。从公司的盈利能力来看，公司的清洁能源项目仍保持27%的毛利率，而主要化工和煤炭业务的毛利率仅为7%，分别下降了13%和21%。因此，公司的转型不可避免。

重军事布局，清洁环保的市场

3月19日，伊利捷能与张家口热电公司签署了集热降霾项目合作协议，这是伊利捷能在京津冀清洁能源和环保领域布局的重要组成部分。此前，母公司伊利资源集团刚刚与河北省政府签署了战略合作框架协议。根据协议，双方将在洁净煤利用、清洁能源开发和生态修复等领域开展全方位的战略合作，以促进河北省清洁能源建设，控制空气体污染。2014年初，河北省政府做出了控制雾霾的承诺，到2017年，将通过大力推广减少4000万吨煤耗，控制雾霾。根据双方签署的框架协议，河北省政府将利用伊利捷能高效热能煤清洁利用技术在河北实施大型传统锅炉改造项目。

根据公司年报，截至2016年3月，高效清洁能源项目已登陆山东、江苏、江西、安徽、河北等省，在建项目670吨/小时，待开工项目580吨/小时。公司已完成山东、江苏、江西、河北、湖南、孟干宁、东北、浙江、安徽、河南、湖北、四川、贵州、陕西等十多个省市和地区的市场布局；每个地区共有109个市场研究和储备项目；开工建设8个项目；8个项目有待启动；它已经在全国范围内运行了2个项目并建立了12个区域市场开发部门。

伊利杰可以关注的另一个方向是智能能源。2014年3月，公司投资成立北京伊利智能能源科技有限公司，专注于区域能源、分布式能源、工业节能等服务，主要通过基于分布式能源的用户直供和供热；基于路灯+充电桩模型，建立了售电公司的分布式能源；基于城市或区域集中供热，传统集中供热项目将分阶段升级为能源互联网项目。为城镇、公园、工商等客户提供规划咨询、工程设计、投资建设、运营管理等全过程服务。报告期内，伊利捷能智能能源申请了18项专利，其中实用新型2项，公共发明专利申请16项。

2015年4月，智能能源项目实施，公司与泰国太白家企业有限公司签署了《李生橡胶工业园智能能源boo项目特许经营协议》，启动了泰国李生橡胶工业园整体能源投资运营合作。现在，我们已经完成了规划设计、可行性研究等前期工作。在国内智能能源项目中，公司与安徽省阜阳市颍泉区人民政府签订了《安徽省阜阳市颍泉区电厂余热集中供热项目投资合作协议》。伊利智能能源将以ppp形式投资10亿元建设管网工程和一级换热站，通过收取社区热源匹配费和采暖费收回投资。公司还通过获得具有核心竞争力的高效清洁能源生产系统加快了转型，并提高了公司的可持续盈利能力。

伊利捷能未来发展的愿景和目标是，以“微煤雾化”技术为核心，结合国家政策导向和自身优质煤炭资源储备，深化、拓展和提升煤炭清洁高效利用，努力“打造集生产、金融、网络于一体的高效清洁能源利用投资运营商”。其中，“生产”是指提供“高效清洁的能源生产”；“融资”是指充分利用各种金融手段支持项目建设和并购；“网”是指通过技术服务、市场服务和金融服务，整合公司的全国性能源项目，开发互联网能源产品，建立区域性“互动、互联、互补”的能源互联网平台。我们的目标是在2-3年内将公司建设成为一个多能源、互补、分布式和智能的投资和运营公司，实现“冷、热、电、气”的节能和清洁利用。

大宗商品价格的反弹带来了业绩修复

2016年，煤炭和聚氯乙烯等大宗商品价格的反弹，给伊利捷能主营业务收入的盈利能力带来了良好的预期。得益于供应方改革，煤炭和钢铁行业产能下降，中国经济在第一季度见底，大宗商品价格开始反弹。第一季度，煤炭和聚氯乙烯产品的价格都上涨了。据统计，2016年以来，郑州动力煤价格上涨了20%，聚氯乙烯价格上涨了15%。公司主营业务毛利率大幅上升，这将影响公司2016年的业绩。

目前，公司的化工收入为62亿元，煤炭收入为12亿元，清洁能源收入为1.8亿元。清洁能源业务仍在转型，收入比重不高。传统煤化工行业的收入比重仍然相对较大。一旦商品价格继续上涨，公司的业绩弹性将会相对较高。传统经营业绩的改善会影响公司在清洁环保领域的布局进度吗？

据公司相关人士透露，虽然传统业务表现有所反弹，但不会影响公司在清洁能源和环保领域的战略布局和转型决心，而是会提供转型所需的动力支持。在接下来的几年里，清洁能源和传统商业将由两个轮子驱动。随后，清洁和环保部门的收入比例将越来越大。中国签署了巴黎气候协议。可以预计，在中国“最严格的环保秩序”的推动下，中国的大型环保领域不可避免地会有一万亿的市场规模，前景是不可估量的。谁先布局，谁就先获利。