评论：楼市与股市 不是单选题

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北京新闻漫画/徐英建

■谈论股票和讨论市场

股市和楼市只能是“非此即彼”？事实上，他们正坐在“跷跷板”的两端。首先，它们受到狭窄投资渠道的制约。其次，它们都有高回报。

从一年前挣扎在2000点左右到现在冲到6000点，一个老问题再次摆在投资者面前:房地产市场还是股市？有人说是“卖房炒股”，也有人说是“楼市是股市的收割机”。

股票市场如此火爆，每个人都想看。今年3月，a股新开户数超过480万，创下近8年来的新高；在五一前的最后一个交易日(4月27日至30日)，两市新增a股账户数量达到294.92万个...“涨了多少”和“赚了多少”将很快成为问候。房地产市场非常火爆，深圳最近甚至爆发了一场“房价大战”。从“3？自30“新政”以来，深圳许多地区的房价飙升了30%至50%，二手房卖家违约和反价格的案例比比皆是。

根据北京、上海等地的媒体调查，近期许多购房者都从股市中获利，一些投资者在表现太好的时候收钱，把钱投资到目前稳定的楼市。根据中国指数研究院6月1日发布的数据，5月份，100个城市的新房均价从下降到上升逐月上升，上升的城市数量增加到48个，而北京、深圳的均价逐月上升。这种稳定受到了土地供应调整和财税体制调整等政策的影响，但股市热的传导也是一个重要因素。

房地产市场和股票市场之间是什么关系？从以往的经验来看，中国股市和楼市似乎大部分时间都是负相关的，股市“牛市”，房价上涨相对缓慢，而股市“熊市”，房价会上涨。从2007年10月到2008年10月，上证综指从6124点飙升至1664点，并在接下来的六年里处于熊市状态，而中国商品房平均价格继续上涨，从2007年的3864元上涨至2013年的6237元；然而，自2014年以来，全国房价已陷入全面调整甚至部分下跌，但股市已逐渐进入牛市，从2014年初的约2000点上升到现在的近5000点。

股市和楼市只能是“非此即彼”？事实上，他们正坐在“跷跷板”的两端。首先，它们受到狭窄投资渠道的制约。其次，它们都有高回报。楼市“看跌”，转向股市；股票市场是“主导”的，中小型投资者或机构投资者被迫在楼市和股市之间来回穿梭，都是因为没有更好的投资选择。

当然，即使投资渠道足够多元化，产品丰富，股市和楼市仍然是两个最重要的投资领域。在新的经济常态下，股票市场作为一个重要的资金配置领域，仍然是不可替代的。在新的城市化背景下，刚性和改善的住房需求将构成房地产市场的主要驱动力，为房地产市场提供广阔而稳定的发展空间。

然而，所谓的“卖房子和交易股票”和所谓的“收获股市”是不合理的。从股市的角度来看，尽管长期趋势正在改善，但风险是现实的。与上证指数相比，许多企业的业绩并没有明显改善，没有业绩支撑的高估值也不容投资者忽视。就房地产市场而言，房地产投资非常稳定，尤其是在一线城市。但是，强调商品房的住宅属性，严格控制投机性购房投资，是政策调控的目标。房价最终将回归到价值轨道，房地产行业将回归到正常行业。

因此，“完善多层次资本市场体系”、“鼓励金融创新、丰富金融市场层次和产品”等内容将写入《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》。只有产业结构调整，经济转型升级，大众创业的大趋势逐渐形成，投资渠道更加完善和多样化，股市和楼市才能成为正常的投资市场。

□韩云(媒体人士)