机构：A股被纳入MSCI指数是必然趋势

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中国资本市场的国际化迎来了关键时刻。北京时间周三(6月10日)，摩根士丹利资本国际(MSCI mor gan Stanley capital international)宣布是否将中国a股纳入其新兴市场指数。此前，尽管大多数机构对a股能否被纳入相对悲观，但它们普遍认为，从长远来看，a股被纳入摩根士丹利资本国际是大势所趋。

Msci指数是全球基金经理使用最广泛的基金指数。它是衡量发达地区以外股市表现的基准指数，拥有最多的追随者。目前，全球约有1.7万亿美元资产持有摩根士丹利资本国际新兴市场指数。

摩根士丹利资本国际(msci)表示，首批a股将被纳入新兴市场和全球市场指数两个指数系列；如果包括a股，摩根士丹利资本国际新兴市场指数和全球市场指数将分别增加a股权重15.7%和2%。截至2014年底，摩根士丹利资本国际新兴市场和全球市场指数的资产分别为1.5万亿美元和2.1万亿美元，根据静态计算，新增a股配置基金为2843亿美元。

沈万红源预测，目前被动跟踪msci全球指数系统的资金总量约为9万亿美元，根据2014年3月a股占新兴市场指数0.6%的计算，估计约为600-700亿元人民币。如果把它们都包括在内，假设新兴市场指数的比重已经小幅上升到12%，增量资本可以达到6588亿元。考虑到a股市值翻番的因素，增量资本约为1.2-1.5万亿元人民币。如果加上非被动投资部分(可能是被动投资的2倍左右)，增量资本是相当可观的。

除了巨额增量资金，开源证券认为，a股市场成功纳入msci指数体系将标志着继沪港通之后，中国资本市场与国际市场接轨又迈出了重要一步。中长期来看，海外投资者关注蓝筹股和价值品种的经营理念和习惯将在一定程度上影响国内资本市场经营方式的变化，a股市场将逐步走向成熟。

摩根士丹利资本国际(MSCI mor gan Stanley capital international)的竞争对手富时(ftse)推出了一个过渡性指数，以更早追踪新兴市场，a股将被纳入该指数。另一个竞争对手标准普尔道琼斯也表示，a股可能会在9月份纳入其新兴市场指数。

早些时候，摩根大通(JPMorgan)亚太区副董事长李晶(Li Jing)预测，摩根士丹利资本国际(msci)纳入a股需要一段时间，我相信这将在明年实现，而不是今年。花旗银行(Citibank)最近表示，由于时机尚未成熟，全球50家资产管理机构大多同意，a股被纳入摩根士丹利资本国际(msci)指数的概率预计今年为1/3，明年为2/3，实施时间可能在2017年年中。高盛(Goldman Sachs)表示，摩根士丹利资本国际有50%的可能性在6月份宣布将a股纳入其基准指数。如果今年不能加入，明年被纳入指数的概率接近100%。

武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新告诉《经济信息日报》，msci是一个国际指数。作为一个大的股票市场，a股市场应该被纳入主要的国际指数，但它仍然没有资格被纳入？什么是国际化指数？这表明a股市场在开放性、吸引力和规范性方面仍然落后。当务之急是加快改革，特别是尽快实行登记制度，使中国的股票市场能够成为真正的市场第一。

然而，从长期趋势来看，机构普遍认为，a股纳入摩根士丹利资本国际指数是一种必然趋势。此前，摩根大通(JPMorgan Chase)亚洲股票资本市场部主管孙太伟表示，中国a股被纳入摩根士丹利资本国际指数(msci index)只是时间问题，但在此之后，外国投资者仍需要时间观察a股，因此在利好消息公布后，市场短期内很难欢迎大量海外基金。高盛(Goldman Sachs)预测，如果a股在2016年加入摩根士丹利资本国际(msci)指数，而在美国上市的中国股票也包括在内，按照目前的价格，到2017年年中，中国的权重将分别占到摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci)和非日本亚太指数(Non-Japan Asia-Pacific Index)的31%和29%。这将为中国股市带来300亿美元的资本流入，为a股带来170亿美元的资本流入。

据报道，如果a股未被纳入摩根士丹利资本国际指数，摩根士丹利资本国际将在12个月内与全球投资者展开新一轮评估。如果中国政府采取重大措施放开市场，摩根士丹利资本国际(MSCI mor gan Stanley capital international)仍可在明年6月前增持a股。