沪指跌破5000点 风险还是机遇？

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今天的社论

本报评论员范达？

政策趋势没有改变，这意味着股市的系统性风险不大，但市场本身的风险不容忽视。股市不仅让投资者看到了光明的未来，也让他们感到了面对深渊的恐惧。风险仍然是一个机会，这是投资者此时应该面对的问题，也是他们投资生涯中一直面临的问题。

在周一跌破5100点后，上证综指昨日收于5000点以下，全天下跌约3.5%。上海和深圳股市共有1900多只股票下跌，其中100多只股票跌停。曾被称为“神车”的中国CRRC昨日跌入极限，在CRRC恢复交易后的6个交易日内下跌33%，市值在几天内蒸发逾3000亿元。(相关报告见a15)

6月初，上证综指突破层层阻力，站在5000点关口。然而，在高处没有寒冷。仅在7个交易日后，上证综指掉头向下，回落至起点。在本周的前两个交易日，上证指数暴跌了近300点，所以表现疲软与profit/きだよ 0。最近，监管部门宣布修订《证券公司融资融券业务管理办法》，明确要求切断外汇资金配置。但是，粗略统计显示，此前的资金分配已经达到1000多亿元。巨额资本配置的流失，使得一些在前期被炒的中小股票面临巨大的套现压力。空将给市场带来压力的另一个利润是，周三至周五将集中购买23只新股，新股冻结资金可能达到7万亿元，这对本周的股市运行产生负面影响。

关于5000点股票市场的故事有很多，中国股票市场在与5000点股票市场的结合中上演了一系列人间悲喜剧。今年6月初，经过7年半的时间，上证综指再次站在5000点。这时，股票市场向世界展示了它辉煌的一面。今年以来，以创业板为代表的中国股票市场蓬勃发展。上证综合指数达到5000点，中国股市市值已超过10万亿美元。自今年年初以来，上海综合指数已经上涨了50%以上，上海证券交易所已经成为世界第三大证券市场，仅次于纽约证券交易所和纳斯达克证券交易所。

然而，随着股市的调整和再次告别5000点，悲剧又上演了。在最近CRRC股票恢复交易后，其股价继续下跌。本周市场整体下跌也加剧了CRRC的下跌。昨天，股票再次下跌。一些持有CRRC股票的投资者遭受了重大损失，但在此之前，投资者跳楼的悲剧发生了——长沙一名80后投资者用170万元本金加上4倍的融资杠杆对股票进行了重新定位，并在两次跌停板后亏损。校长不堪压力，跳下大楼而死...

股市上有句谚语，“有钱很难买到牛”，这意味着牛市崩盘往往是一个很好的买入点。那么，在昨天股市跌破5000点之后，它是面临更大的风险，还是即将迎来更好的机遇？面对这个问题，首先要确定的是当前的政策取向是否已经改变。目前，中国经济转型正在展开，国有资产整合的序幕正在慢慢拉开，银行混业改革刚刚开始。中国的经济改革仍在稳步推进，相应的“改革牛”还远远没有结束。在这一轮市场中，包括央行和证监会在内的管理层在防范风险、规范市场的同时，基本上一路看好股市，希望股市走出健康缓慢的牛市。目前，根据各种政策信号，管理层对牛市的态度保持不变。

政策趋势没有改变，这意味着股市的系统性风险不大，但市场本身的风险不容忽视。归根结底，CRRC崩溃的原因是之前的激增。从去年底到今年4月，CRRC的股票停牌。仅在六个月多一点的时间里，人民币从5元涨到最多39元，涨幅接近八倍。所涉及的巨大风险是可以想象的。事实上，没有几只股票像CRRC一样疯狂。被投资者称为“深创板”的创业板，今年涨幅最大，达到近180%，创业板股票的平均市盈率一度达到130倍。一旦这些股票开始下跌，对投资者来说将是一场灾难。

股市像过山车一样穿越5000点，有时让投资者看到光明的未来，有时让投资者在深渊中感到恐惧。风险或机遇是投资者此时应该面对的问题，也是他们投资生涯中一直面临的问题。成为股东并不容易，你可以做到并珍惜它。