“牛市已尽”担忧越来越浓 本周或进入整理阶段

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据中国之声“新闻地平线”报道，股市上周刚刚经历了下跌，这导致了传统节日端午节之后的枪支。各种各样的笑话层出不穷:例如，有人说:“不要把粽子给投资者，以免绿色的粽子叶子让他伤心”，这让每个人都笑了。现在假期已经结束，粽子已经吃完了，股市准备再次开盘。

对于已经习惯了“牛市”思维的投资者来说，端午节前的一周已经变成了黑色的一周。五个交易日，四大阴显，唯一的一个阳显还是股市崩盘后的V型反弹。随着上证综指从周一的最高点5176点升至周五的收盘点位4478点，人们对“牛市已经耗尽”的担忧越来越强烈。

对此，开源证券高级策略师杨海分析，上周主要是由于短期流动性不足，影响持续时间有限:

杨海:上周，它碰巧是几个因素的共鸣。一是新股发行规模过大，监管部门加强了对场外资金分享的监管，这本身就会对市场造成短期损害。然而，从长期来看，市场改革趋势和资本流动性的宽松格局没有改变。因此，从长期来看，短期影响不会持续太久。

申银首席分析师桂基本上持相同观点:

桂:首先，国泰君安等新股认购资金已陆续解冻。这笔资金仍然相对较大。虽然这些基金可能不会立即进入市场，但它们将改变目前下跌但不接管的局面。另一个是，在下跌之后，一些股票已经回到合理的价格，一些技术指标在下跌之后已经超卖，因此它们不太可能继续下跌。不过，毕竟下跌是明显的，很难一下子回升，所以我更喜欢进入盘整阶段，也就是说，可能主要是调整个股结构。

随着a股市场在一周内下跌13%，自2015年以来，上市公司股东和高管的大规模裁员越来越受到关注。数据显示，截至6月17日，减持数量为350.31亿股，累计减持市值约为4771.5亿元。仅在6月19日，许多上市公司，如青岛翰兰、银座集团、鹰扬农牧、中粮地产就发布公告，宣布其重要股东减持或计划减持的相关信息。

许多观点认为，与中小散户面对股市崩盘时所面临的困境相比，“规模和规模”的缩减是一个坚定的背离信号。对此，桂表示，减持是正常现象，但这确实会打击市场信心:

桂:一般来说，股票涨得越高，大股东减持的越多，因为这符合他的心意。价格比较高，我愿意卖个好价钱。特别是在股市上涨的过程中，大股东减持是一个普遍现象，但大股东减持很可能对市场信心产生负面影响。

杨海表示，由于去年增发新股即将迎来解禁，下半年股东减持的现象可能还会增加。类似的消息对市场的影响将比今年上半年股市繁荣时更加明显，这确实需要关注。

杨海:因为去年发行了一些再融资股票，数量还是比较大的，应该说不亚于新股。那么再融资的锁定期为一年，再融资股票的锁定期将慢慢到期。库存供应将会增加，下半年库存减少和供应过期所带来的压力将会持续。

除了大股东持股的减少，本周的“牛市转熊市”还有另一个理由，即随着最近a股的大幅调整，一些海外机构开始唱空a股票。

根据摩根士丹利的最新调查，外资对中国股市的悲观情绪已经达到一年多来的新低。超过一半的投资者认为a股存在泡沫，近40%的投资者认为a股接近泡沫，只有8%的投资者认为不存在泡沫。2015年，由麦格理管理的亚洲股票基金的表现比同行高出97%,该机构七年来首次转向空，然后清算了内地股票。杨海表示，外资对a股市场的实际影响非常有限，更多的是对投资者的心理影响，应该谨慎对待:

杨海:外资在中国a股市场的心理效应大于现实意义。由于外资在a股市场的份额很小，其比例很低，所以一般不能给市场火上浇油。(记者刘？陈)