国际财富管理业务概况

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正文/苏

自1990年以来，财富管理发展迅速，成为许多主要全球银行的重要利润来源。对于银行来说，理财业务具有客户稳定、盈利能力强、业务全面、增长迅速的特点。以美国为例，2008年之前，理财业务的平均利润率超过30%，利润增长率也达到了年化的12%-15%。同时，在巴塞尔协议iii的框架下，理财业务具有节约资本的比较优势，因此受到世界各大金融机构的广泛重视。金融危机后，虽然理财业务发展势头略有放缓，利润率和利润增幅也略有下降，但仍是我行未来发展的重点业务之一。

在国际上，财富管理通常是指向高净值个人和家庭提供的金融服务，包括对客户资产和负债的管理。其主要特点是包括客户的全面资产管理服务；同时，理财也是一种管理程序和活动，强调在了解客户的基础上帮助客户进行全面的财务分析和规划，并为客户提供相关的专业建议。

财富管理业务国际分类

欧美银行业普遍将理财客户进行分类。目前，高端家庭办公室提供的财富管家服务要求客户资产一般在8000万美元以上；私人银行服务通常要求客户资产超过100万美元；贵宾服务要求客户资产超过10万美元；提供的大众服务不会限制客户的资产。

从美国财富管理行业的发展轨迹来看，它已经从托管和经纪等简单的银行服务发展到资产管理和金融规划服务，再到各种家政和咨询服务，从被动提供金融服务发展到主动为客户资产提供咨询和综合解决方案等金融服务。业务的发展不仅要求银行的专业化程度越来越高，还涉及到更广泛的服务和金融产品。与此同时，金融产品的更多选择使银行能够为客户提供更个性化的服务。

随着行业竞争的加剧，财富管理行业不仅在业务模式、治理结构、投资目标和策略上发生了转变，而且股份制商业银行、投资银行和合伙制私人银行的业务策略也发生了分化。前者凭借其规模优势占据竞争优势，而后者则充分利用客户的粘性和他们提供的优质服务，开辟新的竞争空.

可用的金融服务和产品

欧美银行业可以提供广泛的财富管理内容。首先，它强调客户和理财顾问(在中国通常被称为理财经理)应该建立长期的相互信任关系。理财顾问应在了解客户财务需求和财务目标的基础上，为客户量身定制全面的财务规划计划和资产配置建议；在此基础上，为客户提供全面的金融服务和金融产品。

以美国为例，财富管理包括向客户提供如何对财富进行估值，帮助客户分析其家庭资产负债表，帮助客户通过资产配置和投资策略进行全面的财富规划，甚至包括所得税规划、教育费用融资规划、房地产规划和信托、商业利益规划等。；财富管理领域有许多金融产品可供客户选择，包括各种股票、债券、结构性产品、共同基金、对冲基金、私募股权基金、人寿保险、财产保险、责任保险、健康保险、单位信托投资计划、401(k)计划、企业年金、退休账户以及其他员工福利和养老金计划。

在为客户提供理财服务的过程中，向客户推荐和销售相应的金融产品和服务是主要内容之一，也是银行获取收入和客户获得财富保值增值的重要渠道。由此可见，在欧洲、美国、日本、台湾、香港等国家和地区，由于金融体系允许混业经营，世界各大银行可以从事全能银行业务，并可以为客户提供广泛的金融产品。然而，中国仍然实行“分业经营、分业监管”的体制，银行不能直接为客户提供股票和债券买卖等经纪服务。当然，银行仍然可以通过与证券、基金、保险、信托公司、金融租赁公司等金融机构的合作，为客户提供全面、综合、一站式的金融服务。无论是混业经营还是分业经营，银行都可以成为金融产品和服务的一体化和统一的供应商。

此外，上述国家和地区的银行可以向客户提供的金融产品具有不同的法律关系、不同的名称和不同的结构。从是否是虚拟会计主体的角度来看，可以大致分为结构性产品和非结构性产品，非结构性产品主要是基金产品和集合投资信托产品。

结构性产品通常不被视为发行银行的虚拟(独立)会计实体，但银行和投资者之间存在交易关系。产品本金的全部(或部分)与银行的其他自有资金一起投资于存款或其他固定收益资产，一定金额投资于衍生合约。其中，财富管理的原则是不分开管理的。这类产品的例子包括台湾和香港的结构性存款和结构性票据。

非结构化产品通常被发行或销售银行视为虚拟(独立)会计实体，银行与投资者之间存在信任关系。产品本金按照产品文件的相关规定进行投资运作管理，独立于银行自有资金。其中，理财基金是单独募集(管理)的，整体投资范围较广。每种产品的投资运作必须符合相关法律法规、监管规定和产品文件。国外有多种非结构性产品，其中基金产品和集合投资产品是主要产品。需要指出的是，很多海外非结构性产品不一定是银行推出的，但很多金融产品是由专业的第三方资产管理机构提供的，银行只是在收取佣金的基础上向客户提供金融产品。除了基金产品、经纪资产管理产品和信托产品之外，中国的主要金融产品都是由银行自己开发设计并销售给客户的，这与国外有很大的不同。

理财机构的盈利模式大致可分为按管理资产规模收费模式和按每笔交易分别收费模式。其中，在欧洲模式下，一定比例的管理费主要根据客户在我行管理的总资产(aum)收取，但每笔交易收取的手续费相对较低，客户也倾向于资产安全和财富继承；然而，美国模式是交易驱动的，对客户的交易订单收取更高的费用。

(特别声明，本文仅代表作者个人观点，与银监会及其工作无关。(