＂打包＂慈铭股权借壳上市 美年大健康欲颠覆体检业

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近年来，我国心血管慢性病和癌症患者数量大幅增加，严重威胁着我国人民的生命健康；事实上，许多疾病都可以通过身体检查发现并及早预防。然而，目前体检行业正经历着巨大的变化。在江苏三友(002044，咨询)最近连续跌停的背后，正是梅念达健康通过江苏三友取得了慈明体检(002710，咨询)的股权并上市。《全国商报》记者从业内人士处了解到，今年的大健康将“包”下西明的体检，如果将来能全部收购，将改变行业格局。

最近，健康检查概念股也在资本市场蓬勃发展。在美国，大健康借用江苏三友(002044，收盘价为44.01元)，其股价连续上涨15日均线，赢得了足够的市场关注。

《国家商报》记者了解到，美国健康不仅借壳上市，还宣布了全资收购西明体检的计划，这为行业整合铺平了道路，也将给在纳斯达克上市的伊康带来巨大压力。

借壳江苏三友效应巨大

3月25日晚，江苏三友发布重组方案，拟通过资产置换等一系列交易，向上市公司注入美年达健康100%的股权。拟注入资产超过55亿元。受此影响，从3月26日到4月16日，江苏三友的股价连续上涨了15个字。

记者注意到，美年康不仅借壳上市，还宣布了全资收购西明体检的计划。根据公告，美年达健康目前持有慈明体检27.78%的股权，并将在未来继续收购，以实现对慈明的全面控制。

海通证券(600837，Consulting)的研究报告指出，目前国内体检市场上三大连锁企业是美年康、益康和慈明体检。上述三家公司分别拥有94家、48家和53家体检中心，每年体检人数分别为528万、270万和200万。前三家公司的市场集中度仅为2.6%。如果浓度增加到25%，

业内人士告诉《国家商报》，如果美年达健康单独上市，三家公司之间的竞争将会更加激烈，如果美年达健康能够整体收购慈明的体检，将会改变行业格局。美国健康的产业布局与慈明体检具有良好的战略互补性，产业联盟将产生1+1 >；2的效果。这一次，美年达健康“打包”了西明的体检并将其借壳上市，这不仅为双方找到了进入资本市场的捷径，也给在纳斯达克上市的伊康带来了巨大压力。

券商分析师指出，如果美年达健康成功收购了西明的体检，每年体检人数将达到728万，占体检市场份额的1.9%，是排名第二的伊康的2.7倍。体检是一个边际成本递减的行业，体检所需的仪器和场地成本相对固定。顾客越多，单位成本越低。因此，收购可以进一步提高美国健康的盈利能力。

伊康走高端路线

记者注意到，在Aikang.com和郭斌医疗合并之前，Aikang.com只是作为一个纯粹的网络平台，是会员和医院之间的纽带；国宾在长江三角洲和珠江三角洲建立物理医疗网络。两党合并后，艾康。com通过企业和个人的客户资源为国宾体检带来了稳定的客户，国宾也为艾康拥有线下实体。2014年4月9日，益康集团成功登陆纳斯达克证券交易所。

Ikang通过“it+健康管理服务”模式为其成员提供服务。会员可享受健康档案、体检、健康评估、一对一健康专家咨询、医疗绿色通道、专家预约、健康保险等一系列服务，形成“两个服务网络、一个平台”。“两个服务网络”是Aikang.com前三大医院和全国宾客服务网络；“一个平台”是指电话服务中心。Ikang收取的会员费从几十元到几万元不等。

业内人士指出，伊康体检是一条高端路线，主要为公司客户提供体检、疾病筛查和牙科服务。从2013年的收入来看，市场份额为12.3%，是中国最大的民营体检领军企业；国有企业、事业单位和民营企业的客户占ikang当期收入的80%。目前，以企业为主的集团客户体检预算也在增加，特别是新《劳动合同法》实施后，企业开始加大对员工体检的投入。

M&A可以实现快速发展

记者了解到，2009年9月1日颁布实施的《体检管理暂行规定》对专业体检机构提出了明确要求。体检机构属于医疗机构的范畴，新建医疗机构的审批非常严格，其中体检行业的资金需求较高，新建一个面积约1500平方米的体检中心将耗资约1500万元。

因此，具有成熟并购渠道和良好资质的体检中心成为一些渴望做大做强的机构的首选。其中，爱康于2009年收购了北京郑清源健康体检中心；2012年，美年达健康收购康诚、德力普和6富豪；国药集团于2012年收购了现代阳光体检公司。而在美国这种伟大的健康就是“打包”西明的体检并在后门公开。

据了解，西明体检早在2012年就走上了ipo之路，直到2014年重启ipo才获得批准，并计划于2014年1月14日开始认购，但之后，西明体检被宣布暂停；2015年1月，慈明体检宣布，他将战略性地引入对美国健康的投资，表明他有意放弃ipo，并入美国健康。

业内人士指出，目前，中国的大体检链是三方对抗，伊康、慈明体检和梅念大健康都处于国内体检行业的前列。由于体检行业的准入门槛没有开医院那么高，竞争中的产品有点同质化；随着江苏三友登陆资本市场，它将迅速做大做强，或将“包装”慈明体检的初衷公之于众。