美年大健康俞熔：对爱康国宾抱有最大敬意

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美年达健康与伊康两大买家集团的竞争仍未结束。不到24小时后，一康宣布其买方集团已增加了重量级参与者，如阿里巴巴和中国人寿保险，美年达健康作出了另一个尝试。

根据1月6日晚江苏三友(002044，SZ)的公告，美国新年健康买方集团(以下简称美国新年买方集团)向ikang特别委员会提交了一份进一步优化的无约束力要约，该要约将以每张美国存托凭证25美元或每股普通股50美元的价格，全额现金购买ikang发行的所有A类普通股、C类普通股和美国存托凭证。

事实上，这是美国买方集团第二次提高发行价，比最初发行价高出13.6%。与此同时，现金支付问题在6日的公告中首次被提及。“当它(指不相关的股东)支持我们的收购时，它将及时收到现金形式的增加的股份价值，而不考虑张黎刚先生对买方集团收购的立场。”此外，美国买方集团还新加入了上海元兴印石股权投资合伙企业(有限合伙)等成员。

到目前为止，伊康买方集团还没有对美国大健康的新提议做出回应，但可以预计，双方的攻防将会继续，事件的发展仍然值得期待。

江苏三友宣布收购后不久，一直保持低调、很少对收购发表评论的美年达健康董事长于荣荣接受了《国家商报》记者的采访，就收购目的、结果预测等公众关注的话题进行了回应。

论并购整合是大势所趋

美国的大健康、爱康和西明体检已经形成了中国体检行业的三方结构。然而，根据江苏三友11月20日晚发布的公告，公司计划以24.62亿元现金收购西明体检68.4%的股份，其余3.82%的股份将以股份形式收购。如果达成协议，就意味着体检行业的第一、第三家企业将会走到一起，形成双头垄断的局面。

“在中国专业第三方体检市场的第一梯队中，只有我们和伊康两个人。当一个行业进入寡头政治阶段，竞争会更加激烈，会出现无序的价格战甚至内耗，以及低质量的竞争。这种现象也将非常普遍。”谈到当前市场的无序竞争，余荣充满了担忧。

在余荣看来，医疗卫生行业具有一定的社会福利属性，这是与一般制造业和服务业的重要区别；从这一属性来看，M&A在医疗卫生行业并不完全是一种商业活动，尤其是竞争不是无底洞，参与者也不能总是被商业利益所驱使。

如果医疗卫生行业充满了这样的竞争，谁会花精力来提高行业标准和质量？余荣对此提出了质疑。“从这个角度来看，合并是行业的总趋势和普遍期望。每个人都不愿意看到这两个行业巨头陷入低水平消费，这反过来又会影响社会发展。”他告诉《国家商报》记者，基于行业整合是大势所趋，为了减少不必要的消费，公司决定进行此次收购。

事实上，并购已经成为2015年的关键词，曾经水火不相容的企业终于走到了一起，包括滴滴和蒯、58和吉吉、美团和大众点评、去哪里和携程等。从这些案例来看，合并和整合是一种不可避免的出路，或者说是大势所趋。

促使余荣推动此次收购的另一个原因是，作为一家平台企业，与ikang的合并将产生更多不同的形式，并为行业带来更多创新。“我们两家大约有300家线下机构。如此广泛的医疗服务体系的协同效应非常好，可以为创新增值服务提供平台，包括健康管理、疾病诊断、慢性病管理、移动医疗等。”

余荣对《国家商报》表示，两家公司的合并将对整个公共卫生服务体系的发展带来重要推动，这已经超出了纯粹商业行为的范围。然而，他也承认任何有价值的整合都不是一帆风顺的，都会经历一些波折，但他对未来仍有很大的信心。

谈论进步——达成共识的可能性很高

目前，伊康周围的两家公司正在激烈地争斗。美国买方集团两次提高报价，其团队增加了新成员；另一方面，在张黎刚的买方集团也提出了“毒丸计划”(当公司宣布某个人或集团在纳斯达克市场获得了公司超过10%的a股普通股时，除了敌意收购方的现有股东之外，他们可以以两倍于该价格的实际价格以每股80美元的价格购买私募股权)，同时，新成员也加入了该团队。

自伊康爆发私有化竞争以来，梅念达生一直被称为“恶意收购者”，但在余荣看来，情况并非如此。“该活动本质上是两个买家群体争夺一个目标，我们的参与是合法和合规的。没有恶意的市场行为。”

“首先，我们参与报价是符合规则的。其次，我们的计划为股东提供了更好的选择。”在余荣看来，在目前的情况下，很容易混淆个别股东或管理层的意愿不能代表所有股东的意愿，而小股东声音的缺乏并不意味着他们选择与管理层捆绑在一起，因此仍然有必要公平对待目前的情况。

在采访中，余荣没有过多解释收购的技术路线，但他表示，收购必须按照规则进行，既要满足双方的意愿，又要满足股东的利益。

余荣告诉《国家商报》记者，在整合的原则上，公司始终尊重益康的管理层和股东，这也符合公司十多年来对同行的尊重和包容；此外，一旦未来整合成功，它将继续保持伊康品牌的独立性。

“我已经在各种场合清楚地阐明了这一点。品牌独立性、稳定的管理、甚至相对独立的运营都没有问题。我们想要的是没有内耗，其他问题可以讨论；即使我们在商业条件上有优势，我们也将平等对待我们的合作伙伴，不会有居高临下的态度。”

在谈到如何预测事件的结果时，余荣坚持认为行业整合是大势所趋，这也回到了收购的原点。“从行业本身的角度来看，我们认为这是一个整合的时间窗口。我们有责任抓住这个机会。目前，我们正以最大的诚意与艾康管理层沟通。今后，我们仍将给予双方最大的合作诚意。展望未来，相信通过协商一致完成一体化的可能性仍然很高。”

谈规划——平台建设将继续

目前，除了第三方专业机构之外，中国体检市场还有很多医院参与者。特别是我国有六七千家公立医院从事体检业务，导致体检行业仍然相当分散，集中度不高。有数据显示，国内体检市场前三名企业的市场份额仅为2.6%。

可以简单地推测，即使美国健康和ikang之间的交易完成，综合企业市场的市场份额可能只有个位数。你如何看待这种情况？据余荣介绍，这正好说明体检市场还有很大的growth/きだよきだよきだよきききだよ0/,and需要更大的整合和推广。对于行业领导者来说，未来的增长仍然非常大。

“一方面，由于成本原因，单个公立医院无法提供从网上预约到检查后管理的全面服务。只有达到规模效应，才能提供综合服务；另一方面，我们将在专业管理、质量控制和事后检验服务方面变得越来越成熟。未来，更多公立医院的份额将逐渐流向我们，这意味着空的行业空间非常大，而且远离天花板。”余荣说。

此外，余荣表示，美国大卫生的国家布局还远未到位。除了一线和二线城市，四线城市的居民对体检有着强烈的需求，他们的潜力仍然巨大。此外，提高国民健康意识的速度超出了他们的想象。“事实上，我们在一线和二线城市的布局还没有到位。例如，在重庆这样一个非常大的城市，我们只有三家门店，而它在空的门店至少有十家，因此整个市场的容量在未来仍在增长。”

在余荣看来，美国新年的健康发展不仅仅局限于市场份额的逐步增加，更重要的使命将是成为一个平台企业，为创新技术提供孵化平台，为医疗改革提供试验场。

例如，美年达健康推出的胶囊胃镜是一家高科技医疗企业帮助支持孵化的产品，也是世界上除以色列外第二家做导航胶囊胃镜的公司，因为现在消化道疾病很常见，但是检查很痛苦，该产品推出后获得了很好的市场反响。

此外，通过先进的影像技术，美年达健康已经能够在全国范围内进行ct和磁共振的集中读取和图像的实时集中管理，为远程医疗平台的建设提供了模式；同时，国家现在鼓励医生多行医，而美国健康的国家布局也为医生多行医提供了平台。这些做法为医疗改革中的分级诊疗和医疗资源的有效利用提供了重要基础。

“这是回到原点，我们为什么要强调整合效应？因为只有整合才能服务于这些创新行为，所以国家现在强调双重创新。只有平台越大，支持创新的能力就越强。”于荣告诉《国家商报》记者。