大成互联网金融分级基金将在上交所上市

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自今年年初以来，互联网金融领域一直是市场上飞得最高的雄鹰。沪深300互联网金融指数是市场上为数不多的能够超越创业板的指数之一。数据显示，截至6月12日，今年沪深300互联网金融指数上涨176.28%，同期创业板市场上涨164.97%。近日，大成基金推出了业内首只相应的分级基金，这也是大成基金在分级基金策略上的首次布局。值得注意的是，与一般的分级基金不同，该基金将在上海证券交易所上市，套利模式与深圳证券交易所不同。

大成CSI互联网金融评级的基金经理高霞表示，从市盈率和净利润增长率等各项指标来看，互联网金融的前景仍然值得期待。此外，分级基金具有在上海证券交易所上市、不收取现场认购费、实现“t+0”日反转等独特优势。

对互联网金融行业仍持乐观态度

“虽然互联网金融指数大幅上升，但5月底沪深互联网金融指数的市盈率为67倍，与沪深500指数的76倍和创业板指数的126倍相比，仍相对便宜。从净利润增长率来看，2014年互联网金融指数成分加权平均净利润增长率为33%，今年第一季度为23%，均高于沪深500和创业板。”高霞表示，他对互联网金融行业的前景仍持乐观态度。

据高霞统计，截至6月5日，自2012年6月以来，该指数累计收益率已达到508.48%，年化收益率为89.37%，远远领先于沪深300、沪深100、沪深500、沪深800和创业板等可比指数。其中，与沪深300指数相比，互联网金融指数三年累计超额收益率达到411.82%，与创业板指数相比，累计超额收益率也达到120.94%。

在领先收入的情况下，该指数还显示出极高的投资效率。基于2012年6月30日，其年化波动率处于中等水平，而年化夏普比率达到3.24，远远领先于其他可比指数；此外，从过去一年的换手率来看，互联网金融指数成分股的换手率为547.98%，其活跃度仅低于沪深500指数，高于其他主流指数。

从指数构成来看，最新的成份股有59只，最大的成份股是乐视，权重为4.97%，前十只成份股的总权重为34.34%，显示出行业的高度集中度。值得一提的是，在沪深300指数成份股中，已经有三只牛市，年涨幅超过10倍，分别是:同花顺、银之介和中科金彩。未来，随着“互联网+”金融布局的相继发展，每一个项目的市场空都在数百亿左右，而想象中的空更是巨大。

日间套利是可以实现的

据悉，大成沪深互联网金融指数分级基金采用被动指数投资策略，可持续经营，终身杠杆，上市地点为上海证券交易所。本次发行的大成CSI互联网金融指数分级基金包括母公司互联网金融份额、互联网金融A和互联网金融B三部分，在满足约定条件的前提下，互联网金融A每年可获得约定收益(一年期银行定期存款利率(税后)+4.0%)，处于行业内较高水平。

由于分级基金在上海证券交易所上市，因此可以采用传统的投资方式或上海证券交易所分级模式下的独特投资方式，实现母公司基金一级市场和二级市场的套利、整体折价溢价的套利和当日循环交易策略。据高霞介绍，在上交所模式下，a股、b股和母公司基金上市，母公司基金不仅可以申请赎回，还可以在市场上买卖。因此，基金可以在母公司基金被买入的当天拆分为a股和b股，并在同一天卖出；同样，当日买入的子股合并获得的母基金份额可以当日卖出，实现“t+0”日内轮换，这也是目前国内市场上少数能实现“t+0”的品种之一。同时，在上海证券交易所的模式下，一级市场和二级市场的溢价套利和折价套利只需要t+2天，而后者是t+0天，效率更高。

值得一提的是，该基金不收取现场认购费，赎回费为0.5%，旨在鼓励认购，降低投资者的套利成本。