牛市如何投基:精选指基 搁置保守风格基金

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4月8日，上证综指盘中突破4000点，两市成交量再创新高。随着上证指数的大幅上涨，投资者希望在股票投资中获得理想的回报。然而，在过去，许多投资者采取“满仓步骤空”和“赚了指数没有赚钱。”在这样的股市环境下，越来越多的投资者放弃股票，希望通过投资基金跟上指数。那么，在这样一个不断上升的市场环境中，站在风口浪尖上的投资者应该如何为“基础”投票？

新老基金各有所长

最近，股市一路上涨，导致了基金市场的井喷。不仅新基金集中发行，业绩优异的老基金也表现出很强的吸金效应。对于一支庞大的新基金大军来说，第一个问题是买新基金还是旧基金。

基金业人士表示，从历史上看，内地的普通人实际上更喜欢购买新基金。一些进入市场的人说，他们选择购买新基金主要是因为他们对股市的长期趋势持乐观态度。基金经理们肯定会全力以赴，以这种模式运营一只新基金。在某种程度上，基金的上涨速度决定了基金的投资者是否忠诚，因此有必要努力在如此多的新基金中脱颖而出。对于新基金而言，净增长率、年化回报率和成立以来的回报率等指标都非常清晰，这也是吸引投资者的地方。

与倾向于购买新基金的投资者相比，一些有一定经验的投资者希望购买业绩优异的旧基金，以提高投资组合的业绩。一位最近购买了几只旧基金的市民表示，自今年年初以来，富国的低碳环保和汇天富移动互联网基金表现良好。此类基金的净值因涉足市场上的“互联网+”等热门领域而飙升。购买这样的基金相当于搭顺风车，享受牛市中净值上升的乐趣；“互联网+”的概念是在今年两会的政府工作报告中提出的。内地的公募基金公司争相设计和发行这类主题基金。事实上，许多“不可预测”的老基金已经将投资集中在这一领域，并取得了令人满意的净值回报。选择这种老基金，不要担心新基金募集后会经历许多繁琐的步骤，比如清算和开仓，错过分享股票收益的最佳时机。

不过，投资者应注意，业绩优异的老基金每天都面临着大量资金的涌入，因为无限认购无形中稀释了原始收入，减少了基金头寸。因此，为了满足合约要求，基金只能选择被动增仓。然而，当市场上升到一定阶段时，将很难继续向上猛冲。此时，选择股票、开仓或增持旧股的风险也相当大。

在基金专家看来，新基金和老基金各有优势，买哪只基金取决于具体的股市环境。一般来说，由于新基金刚刚发行，我们只能通过招股说明书、管理团队和基金公司的实力了解情况，但具体表现需要观察。基金专家表示，当市场动荡时，前景不确定，新基金在开仓时机和成本方面具有明显优势。在这种情况下，购买优秀的新基金可以降低风险。然而，由于旧基金已经运作了一段时间，它具有很高的透明度，可以更多地了解其以往的表现。另外，当市场上涨时，老基金中的股票有一定的仓位，因此在股市大幅上涨阶段，老基金的表现将超过新发行的基金。目前，它处于牛市，老基金可以获得良好的回报。在这种情况下，购买优秀的老基金是合适的。

指数基金是精心挑选的

面对不计其数的基金产品，投资者需要认真考虑选择哪种基金。基金专家表示，对于首次进入股市的投资者来说，选择被动指数基金相对安全，易于操作和观察每日走势，尤其是在牛市中。“活跃基金根据基金经理的投资逻辑买卖股票。在大牛市中，股票普遍非理性上涨，因此被动跟随指数的指数基金通常比主动基金上涨得多。”

同花顺(报价300033，咨询)数据显示，去年全年沪深300指数超过93.6%的活跃部分股票型基金，年回报率达到51.66%，而活跃股票型基金的平均回报率仅为24.13%。业内人士预计，今年的牛市将继续，指数基金将有一个良好的表现。

所谓指数基金是指以特定指数(如沪深300指数、标准普尔500指数、纳斯达克100指数、日经225指数等)为标的的基金产品。)作为目标指数，将指数的成分股作为投资对象，通过购买指数的全部或部分成分股来构建投资组合，以跟踪目标指数的表现。简而言之，指数基金主要购买其跟踪的指数中的股票。

“与股票基金相比，指数基金是被动基金。基金经理需要做的是根据市场指数按比例分配基金资产，而不是预测市场热点、选择和买卖股票。”据一位基金业内人士称，由于此类基金主要受经济周期变化的影响，其回报随股指变化而波动，因此在牛市背景下，投资此类基金的回报相对稳定。

“选择指数基金的第一点是要明确投资目标，因为指数基金的投资目标是获得标的指数的收益率。”荣360网站分析师表示，指数本身并不好坏，最重要的是适应自己的资产配置目标。例如，如果你想投资小盘股企业，你可以选择中小型指数基金；如果你想投资某个行业，你可以选择相应的行业指数，比如金融房地产、医学生物、军工等。对于大多数长期看好市场趋势、希望通过指数基金分享经济发展成果的投资者来说，他们可以选择代表性强的主流指数，如沪深300。

至于如何选择指数目标和投资策略，业内人士建议，应尽可能多地选择熟悉行业或行业的指数基金。从战略上讲，指数基金可以分为增强型指数基金(空基金经理有一定的主动操作)和完全被动式指数基金。不同的操作方式带来的风险和收益也不同，因此投资者需要根据自己的偏好和抗风险能力综合考虑。

与股票基金相比，指数基金作为被动型基金，操作起来更简单，但这并不意味着基金公司在选择指数基金时不需要考虑其实力。衡量指数基金质量的最重要指标是其跟踪误差。误差越小，风险越低，收入越安全。然而，实力强劲的基金公司可以更密切地跟踪基础指数。

“冷”基金可以先搁置

牛市也是快乐和悲伤的来源。一方面，股票基金表现突出，另一方面，一些基金正在经历一波寒流。例如，处于良好市场的债券市场未能推动债券基金变得受欢迎。相反，面对日益繁荣的股市，债券基金似乎一夜之间“过冬”。它不仅不受基金公司的欢迎，而且只有少数已建立和发行的基金。据统计，3月份仅成立了两只债券基金，筹资规模刚刚超过2亿元的成立门槛。更常见的情况是，短期金融债券基金正面临清算尴尬。据业内人士称，当股市运行良好时，投资者可能希望“搁置”一些过于保守的基金产品。

股市看涨，基金公司已将注意力转向股票基金。无论是备案还是发行，债券基金几乎都被忽略了。3月23日，诺安基金宣布成立债券基金，这是3月份成立的唯一一只债券基金；另一只博斯拉纯债务基金于3月26日结束了融资。

不仅机构不活跃，而且市场需求迅速下降，初始规模也不尽如人意。根据Flush ifind的数据，在今年成立的13只债券基金中，最大的初始规模接近30亿，只有两只债券基金超过10亿大关。另一方面，在股票基金市场，初始规模超过50亿股和60亿股的部分股票基金并不少见。

据不完全统计，今年第一季度，华安7号、摩根士丹利华新货币基金、鹏华悦悦发、工银瑞信安心上市货币基金、富国7天理财等清算工作已经完成。清算的解释通常是为了更好地满足投资者的需求，保护基金份额持有人的利益。

固定收益清算人的频繁出现与债券市场目前处于动荡阶段，未来趋势的不确定性增强有关。恒盛的高级基金经理沈表示，在去年大幅上涨之后，债券市场一直疲软，对于如何调整市场前景存在不同意见。尽管债券资产仍有机会，但与去年相比，预期回报率将会下降。他对2015年债务市场前景的判断并不乐观。

短期财务管理基金也不受欢迎。这些产品的投资对象与货币基金相似，都投资于银行存款、大额存单、央行票据等低风险产品，但收益率并不比后者高，流动性也不如货币基金。因此，短期理财基金只能说是不合时宜的，不受欢迎是完全合理的。

专家表示，在强烈的牛市预期下，短期金融基金的投资目标与股市绝缘，不能分享牛市带来的任何红利。因此，如果你现在购买基金，你可能不得不放弃这种收益率低、难以自我保护的基金产品。此外，货币基金在牛市中的放弃程度与短期理财基金基本相当。据行业分析师称，在今年降息周期的背景下，资金逐渐变得宽松，资金变得毫无价值。货币资金赖以生存的银行协议存款利率处于下行通道；随着时间的推移，这些产品的产量，连同与互联网财务管理相关的各种“婴儿”，一起下降了。如今，货币基金只是一种现金管理工具，基本上没有投资属性。