沪指两日奔袭逾200点 监管层“撒冷水”引导稳健长牛

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记者王丹在上海报道

4月17日沪深股指走势似乎告诉整个市场，4月15日的震荡调整可能只是一个“虚惊”。

当天，沪深股指开盘越来越高。上证综指一度突破4300点大关，创下过去7年的新高，最终收于4287.3点，上涨2.2%，而深证综指收于14149.34点，上涨1.3%。

但是在4月17日下午，另一个震惊出乎意料地到来了

同一天，中国证监会发言人戈登表示，证监会将进一步规范两家公司的整合，要求券商不得开展场外融资和伞式信托。同日，中国证券业协会、中国资产管理协会、上海证券交易所和深圳证券交易所联合发布公告，宣布支持机构投资者参与证券借贷交易。

前一天，中国证监会主席肖钢公开呼吁投资者理性参与股票投资。

有一段时间，空有很多市场，分歧再次浮现。

事实上，4月17日的a股市场收盘时仍令人兴奋。尽管上证综指最终没有站在4300点的关口，但过去两个交易日上涨逾200点还是令人惊讶。

就个股而言，70多只个股都有每日涨停，而且没有几只连续跌停。尤其是“中国前缀”蓝筹股领涨，这增强了许多投资者继续观望的信心。

经过数小时的分析，博世拉沪港深优质混合基金的基金经理赵阳认为，各种迹象表明，机构投资者和个人投资者正在加速进入市场。从融资结构来看，强劲的金融地产和周期性股票再次成为买入焦点，表明投资者对市场的轮动持乐观态度。通过这种方式，可以预测当前市场中系统风险的概率很小。

随着前一天的新结束，新戏造成的资金外流已经结束，并正在逐步回归；李克强总理强调，今后将加强调控，通过实施一系列稳定增长和调整结构的措施，释放巨大的内需潜力。此外，中国证监会主席肖钢在调查期间也表示，大盘股仍被低估，这将继续提振蓝筹股。

这也可以从上证50和沪深500股指期货推出后的市场表现中看出。这有望构成空的利润，但实际情况却给a股火上浇油。

一位大型券商策略师还指出，中国证监会主席肖钢最近在上海进行了一项研究，一方面鼓励慢牛方向，另一方面暗示新投资者的市场风险，意在冷却狂热情绪。他个人认为，这意味着，除非市场疯狂进一步加剧，否则短期内不应出台政策抑制措施，市场仍将保持强劲信号。

然而，面对不断增长的市场和管理层一再暗示的风险，许多投资者，尤其是较资深和专业的投资者，越来越恐高。

4月17日晚，上海一家战略性私募股权投资公司的投资总监郑在接受《21世纪经济报道》采访时承认，他确实感到风险更大。不过，他表示，目前头寸没有迅速大幅减少，这主要是由于“中国阿姨”投资者的力量。

“4月17日，仅上海一地的日交易额就超过了9000亿元，两市交易额达到了1.53万亿元。根据最近的数据，截至4月10日，证券保证金总额为1.95万亿元，这表明投资者对入市非常热情。下周，新冻结的3月份发行的24只新股的资金也将解冻。短期内，市场资金仍然充裕。”他说。

许多市场参与者认为，他们最近担心的是监管机构暗示的风险对市场的心理影响。但是，他们仍然没有改变牛市的初衷，认为理性调整是必要的，这更有利于市场的长期增长。

与激励风险相比，更有力的是为两个产业的整合提出了另一个标准。4月17日，华泰证券(601688，Guba)首席策略师徐彪就证监会对伞型信托的禁令发表评论，称虽然禁止证券公司参与伞型信托融资是老调，但真正的杀手是调整经营杠杆和财务杠杆的可能性。

这一轮a股正在蓬勃发展，而增量资金的不断涌入被认为是最重要的原因之一。伞式信托作为杠杆基金的一种，虽然受到监管机构的限制，但近年来进入市场的速度很快，因此信托公司必须积极提高门槛，以应对业务量的激增。

据业内人士透露，3月份以来a股市场的爆发，使得更多的基金通过伞型信托的弱势阶段进入市场，在银行理财基金风险控制收紧的同时，其资金配置热情并没有降低。如今，这两只a股的“活水”有限，实际影响将逐渐显现。